Nvidia-Aktien stiegen im vorbörslichen Handel am Freitag, nachdem Morgan Stanley den Chiphersteller wieder zu seiner Top-Empfehlung im Halbleitersektor erklärt hatte.
Die Analysten erklärten, das Unternehmen sei weiterhin gut positioniert, um von der anhaltenden Ausweitung der KI-Infrastruktur zu profitieren.
Die NVDA-Aktie war im vorbörslichen Handel 1.64% höher, nachdem Morgan Stanley-Analyst Joseph Moore sagte, Nvidia werde zu einer Bewertung gehandelt, die Raum für weiteres Aufwärtspotenzial lasse, da die Gewinnerwartungen weiter steigen.
„Wir sehen NVIDIA sicherlich gut positioniert, mit einer sehr moderaten Bewertung“, schrieb Moore nach Treffen mit Nvidia-CEO Jensen Huang, Finanzchefin Colette Kress und dem Leiter der Investor Relations Toshiya Hari in New York und Boston.
Bewertung lässt Raum für Aufwärtspotenzial
Laut Moore wird Nvidia derzeit bei etwa dem 15‑fachen der von Morgan Stanley für das Geschäftsjahr 2028 geschätzten Gewinne gehandelt.
Er sagte, das Bewertungsvielfache könnte sich ausweiten, falls die Anlegerbegeisterung für KI zurückkehrt, obwohl eine solche Ausweitung nicht zwingend erforderlich sei, damit die Aktie gut abschneidet, da die Gewinnerwartungen steigen.
Die Bank sieht außerdem eine Verschiebung des hauptsächlichen Engpasses in der KI-Branche.
Statt der Chipherstellung wird der Flaschenhals zunehmend das Tempo, mit dem neue Rechenzentrums-kapazitäten gebaut und finanziert werden können.
Diese Entwicklung könnte Nvidia zugutekommen, angesichts der Breite seiner Cloud-Kundenbasis und seiner Fähigkeit, Kunden in Märkten zu beliefern, in denen die Stromverfügbarkeit weniger eingeschränkt ist.
Nvidia listet weltweit 80 Cloud-Partner auf, davon 55 außerhalb der USA, was dem Unternehmen Flexibilität verschafft, wenn sich KI-Infrastrukturinvestitionen über Regionen ausbreiten.
Moore hob außerdem die Diversität von Nvidias Kundenbasis jenseits der größten Technologiekonzerne hervor.
“Während 90% der Investorengespräche die größten Hyperscaler und Frontier‑Modell-Unternehmen betreffen, macht die Hälfte des Geschäfts – wahrscheinlich das schneller wachsende Halbjahr – eine breitere Palette von AI‑Modellunternehmen, Neoclouds, staatlichen Einrichtungen, ODMs und OEMs sowie Unternehmenskunden aus,” schrieb Moore.
Nvidia zielt auf höheren Umsatz pro Gigawatt
Morgan Stanley wies auch auf Nvidias Strategie hin, den Umsatz pro eingesetzter Leistungseinheit der KI-Infrastruktur zu erhöhen.
Morgan Stanley schätzt, dass Nvidias Feynman‑Architektur 2028 den Umsatz pro Gigawatt von etwa $40 billion auf deutlich über $50 billion heben könnte.
Das könnte an Bedeutung gewinnen, da Betreiber von Rechenzentren mit Beschränkungen bei der Stromerzeugung, Netzanbindungen und verfügbarer Leistung konfrontiert sind.
Moore erwartet zudem, dass die Entwicklung von KI‑Agenten die Nachfrage nach CPUs erhöht, fügte jedoch hinzu, dass die Auswirkungen auf die GPU-Ausgaben deutlich größer sein sollten.
Barclays sieht $401 billion Hyperscaler‑Umsatz in 2027
Nvidias Cash-Generierung lieferte in den vergangenen Tagen eine weitere Stütze für die Aktie.
Das Unternehmen genehmigte kürzlich zusätzlich einen Rekordbetrag von $150 billion für Aktienrückkäufe, wodurch die verbleibende Rückkaufgenehmigung auf $235 billion anstieg.
Nvidia erwartet, diese Genehmigung bis zum Geschäftsjahr 2028 auszuschöpfen.
Nvidia erhielt weitere Unterstützung am Donnerstag, nachdem Barclays‑Analyst Tom O’Malley das Potenzial für die Hyperscaler‑Umsätze des Chipherstellers angehoben hatte.
Anhand dessen, was er als „napkin math“ bezeichnete und basierend auf Nvidias jüngsten Angaben zu IT‑Ausgaben großer Cloud‑Provider, schätzte O’Malley, dass Nvidia 2026 $237 billion und 2027 $401 billion an Hyperscaler‑Umsatz erzielen könnte.
Diese Zahlen liegen im Vergleich zu Barclays’ bestehenden Schätzungen von $206 billion bzw. $370 billion.
In einem Aufwärtsszenario sieht Barclays Hyperscaler‑Umsätze von $246 billion in 2026 und $417 billion in 2027.
O’Malley schätzt, dass Nvidias Anteil an den IT‑Investitionen der fünf größten Cloud‑Provider 2027 44% erreichen könnte.
Barclays belässt Nvidia auf ‚Overweight‘ mit einem Kursziel von $275, während Cantor Fitzgerald‑Analyst C J Muse eine Kaufempfehlung und ein Kursziel von $350 ausgibt.
Amazon prüft asset‑light‑Strategie für Nvidia‑Chips
Unterdessen suchen auch Nvidias größte Kunden nach Wegen, die enormen Kapitalkosten für KI‑Infrastruktur zu steuern.
Amazon versucht offenbar, Chips vom Typ Nvidia Grace Blackwell im Wert von rund $8 billion über ein neues Finanzierungsvehikel an externe Investoren zu übertragen, berichtete der Financial Times Bericht.
Amazon soll laut Bericht Gespräche mit Investoren geführt haben, um Tausende von Grace Blackwell‑Chips, die in US‑Rechenzentren installiert werden, in ein Zweckvehikel zu überführen.
Das Unternehmen würde die Chips anschließend vom Vehikel zurückmieten, das Fremdkapital von externen Investoren aufnehmen würde.
Die Struktur könnte Amazon ermöglichen, einen stärker asset‑leichten Ansatz zu verfolgen, indem das Eigentum an den teuren Halbleitern auf Investoren verlagert wird, während der Zugriff auf die Rechenkapazität erhalten bleibt.
Amazon plane laut Bericht, Investoren bis zu 10% Beteiligung am Vehikel anzubieten.
Die vorgeschlagene Transaktion unterstreicht das Ausmaß des in Nvidias KI‑Infrastruktur‑Ökosystem gebundenen Kapitals und zeigt zugleich, wie Cloud‑Unternehmen alternative Finanzierungsstrukturen prüfen, während die Ausgaben für fortgeschrittenes Computing beschleunigen.
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