Zuletzt sah es so aus, als wäre die Kursmarke von 900 US$ ein unüberwindliches Hindernis für die Lumentum-Aktie. Aber zum Wochenbeginn schießt die Aktie des Photonikspezialisten ein weiteres Mal fast zweistellig in die Höhe und könnte heute sogar die magische Marke von 1.000 US$ im US-Handel knacken. Was treibt Lumentum immer weiter in den Kurshimmel und ist die Kursentwicklung noch Vernunft oder schon Wahnsinn?

Vorfreude auf die Zahlen

Es gibt zum Wochenbeginn gleich eine ganze Reihe von Gründen, die die Lumentum-Aktie weiter nach oben drücken. Der erste ist die Spannung vor bzw. die Vorfreude auf die morgigen Quartalszahlen des Tech-Unternehmens. Die Börse gibt der Aktie bereits heute ein paar Vorschusslorbeeren.

Analysten erwarten einen Quartalsumsatz von knapp 810 Millionen US$. Das Management selbst geht von einer Spanne von 780 bis 830 Millionen US$ aus, was einem massiven Wachstum von rund 85% gegenüber dem Vorjahr entsprechen würde.

Zudem rechnet der Markt von einem bereinigten Gewinn von rund 2,25 US$ je Aktie. Besonders werden sich Anleger auf den Auftragsbestand bei den optischen Circuit-Switches fokussieren, der zuletzt bei über 400 Millionen US$ lag, sowie auf Details zu den neuen 200G-Lasern für die nächste Generation von KI-Servern.

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Drei weitere gute Nachrichten

Darüber hinaus gibt es zum Wochenbeginn drei weitere gute Nachrichten, die den Kurs der Lumentum-Aktie befeuern. Das Unternehmen gab bekannt, dass die neuen 200G-pro-Lane-Laser die Serienreife erreicht haben.

Um die riesigen Datenmengen der neuesten KI-Modelle zu bewältigen, müssen Rechenzentren von 800G- auf 1,6-Terabit-Transceiver aufrüsten. Lumentum ist einer der ganz wenigen Anbieter weltweit, die die dafür notwendigen hocheffizienten EML-Laser (Elektroabsorptionsmodulierte Laser) in Massenproduktion liefern können.

Hinzu kommen Medienberichte, denen zufolge Lumentum einen Exklusivvertrag mit einem führenden US-Cloud-Giganten (vermutlich Google oder Microsoft) über die Lieferung von optischen Komponenten für deren KI-Infrastruktur der nächsten Generation abgeschlossen hat. Dies könnte für eine massive Erhöhung der Planungssicherheit beim Umsatz bis weit in das Jahr 2027 hinein sorgen.

Und nicht zuletzt ist Lumentum ein traditionell wichtiger Zulieferer für Apples FaceID-Sensoren. Berichte aus der Lieferkette deuten darauf hin, dass die kommende iPhone-Serie, deren Release im Herbst bevorsteht, deutlich mehr Sensoren von Lumentum für neue AR-Features nutzen wird, was das zweite Standbein des Unternehmens neben dem Rechenzentrumsmarkt stärkt.

Eine Exponentialkurve ohne Ende

Die Lumentum-Aktie befindet sich seit gut einem Jahr in einem Aufwärtstrend, der einer Exponentialkurve gleicht. Auch starke zwischenzeitliche Kursrückgänge, wie zuletzt Anfang März, haben diesen Trend nicht gestoppt. Viel spricht deshalb für eine Fortsetzung der Rallye von Lumentum.

Nur noch wenige Bullen

Um eine Antwort auf die Frage zu finden, ob die Bewertung der Lumentum-Aktie noch mit Vernunft zu tun hat oder schon Wahnsinn ist, sollte man einen Blick auf die Kursziele von Analysten werfen. Diese liegen aktuell im Schnitt bei rund 950 US$, also leicht unter dem gegenwärtigen Kursniveau.

Es gibt aber auch noch Bullen. Rothschield, Aletheia Capital und B. Riley Securities sehen mit Kurszielen zwischen 1.036 und 1.270 US$ noch ein mehr oder weniger großes Upside für die Lumentum-Aktie.

Zu wenig Vernunft

Ich bleibe beim Urteil meiner letzten Analyse dieses Tech-Titels und rate Anlegern nicht mehr zum Kauf. Meiner Ansicht nach ist die Bewertung von Lumentum inzwischen ausgereizt.

Das Forward-KGV liegt aktuell bei über 80. Das wäre bei einem Unternehmen, das gegenwärtig mit 70 bis 80% wächst, noch ein vertretbarer Wert.

Aber mir ist die Gewinnhistorie von Lumentum einfach zu mager. In den vergangenen drei Geschäftsjahren hat das Unternehmen es nicht geschafft, einen operativen Gewinn zu erzielen.

Das dürfte sich im laufenden GF ändern. Trotzdem spricht das meiner Meinung nach nicht dafür, dass Lumentum eine besonders hohe Preissetzungsmacht gegenüber seinen Kunden genießt.

Das Tech-Unternehmen wird in den kommenden Quartalen extrem gute Zahlen und Prognosen vorlegen müssen, um diese Bewertung zu rechtfertigen. Meiner Einschätzung nach ist sie inzwischen zu wenig vernünftig und zu wahnsinnig geworden.

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