Bank of America (NYSE: BAC) setzt am 15. April die Kursgewinne fort, nachdem das Institut Q1‑Zahlen vorgelegt hat, die die Erwartungen der Wall Street deutlich übertrafen – angetrieben von einer Wiederbelebung des Investmentbankings und resilienter Konsumentennachfrage.
Investoren jubelten, als ein Anstieg des Gewinns je Aktie (EPS) um 25% im Jahresvergleich ausgewiesen wurde und der Nettozinsertrag (NII) überraschend besser ausfiel und trotz eines schwankenden Zinsumfelds um 9% stieg.
Wichtiger noch: Neben soliden Kennzahlen an der Oberfläche gab es im Ergebnisbericht vier weitere, weniger offensichtliche Erkenntnisse, die für einen Kauf der Bank of America‑Aktie sprechen, die seit Jahresbeginn noch um über 4% im Minus liegt.
BAC‑Aktie ist wegen anhaltendem Einlagenwachstum ein ‚Kauf‘
Während viele Regionalbanken mit Einlagenabflüssen zu kämpfen hatten, hat BofA eine bemerkenswerte Leistung erbracht: 11 Quartale in Folge mit sequenziellem Anstieg der durchschnittlichen Einlagen.
Im Q1 stiegen die durchschnittlichen Einlagenbestände im Jahresvergleich um 3% auf 2,02 Billionen US‑Dollar.
Das sind nicht nur „Hot Money“ – 91% der 38,5 Millionen Girokonten des Unternehmens sind Primärkonten, die als besonders stabile und kostengünstige Refinanzierungsbasis gelten (zum Neid der Branche).
Diese Stabilität ist positiv für BAC‑Aktien, da sie der Bank eine massive Liquiditätsquelle von 960 Milliarden US‑Dollar verschafft und als dauerhafte, günstige Basis für künftiges Kreditwachstum dient, sofern die Wirtschaft weiter expandiert.
Stärke im Investmentbanking rechtfertigt Kauf von BAC‑Aktien
Bank of America‑Aktien sind auch deshalb einen Kauf wert, weil die Q1‑Mitteilung eine starke Belebung an den Kapitalmärkten signalisiert.
Die Bank verzeichnete einen Anstieg der gesamten Investmentbanking‑Gebühren um 21% auf 1,8 Milliarden US‑Dollar, getrieben von einem 25%igen Anstieg des Gewinns je Aktie und „starker Dynamik“ zum Jahresbeginn.
Noch beeindruckender war das Global Markets‑Segment, das sein 16th Quartal in Folge mit einem Anstieg des Umsatzes aus „Sales and Trading“ im Jahresvergleich lieferte.
Insbesondere die Erträge aus dem Aktiengeschäft stiegen um 30% auf 2,8 Milliarden US‑Dollar, bedingt durch erhöhte Kundenaktivität.
Diese diversifizierte Vertriebsbasis beweist, dass BAC nicht mehr nur ein traditioneller Kreditgeber ist; die Bank ist zu einer leistungsstarken Gebührenmaschine geworden, die positioniert ist, von Marktvolatilität und der Wiedereröffnung des IPO‑ und M&A‑Marktes zu profitieren.
Disziplinierter operativer Hebel und Effizienz
Die „Responsible Growth“-Strategie des Managements zahlt sich ebenfalls in Form eines starken operativen Hebels aus.
Im Q1 erzielte die Bank of America 290 Basispunkte operativen Hebel, da das Umsatzwachstum von 7% das 4%ige Wachstum der Nichtzinsaufwendungen deutlich übertraf.
Die Effizienzquote verbesserte sich um 170 Basispunkte auf 61% – eine zentrale Kennzahl, die zeigt, dass das Unternehmen schlanker wird, obwohl es weiterhin in Technologie investiert.
Indem Kosten begrenzt werden, während der Umsatz skaliert – unterstützt durch 4,3 Milliarden digitale Anmeldungen und dass 71% der Umsätze digital ermöglicht sind – ist die BAC‑Aktie gut positioniert, einen größeren Anteil jedes zusätzlichen Umsatzdollars direkt in den Gewinn zu überführen.
Überlegene Kreditqualität und stabile Rückstellungen
Trotz Befürchtungen einer Abschwächung der Konsumnachfrage bleibt die Kreditqualität von BofA bemerkenswert stabil, was vielleicht das stärkste Kauf‑Signal von allen darstellt.
Die Rückstellung für Kreditverluste „verringerte“ sich tatsächlich auf 1,3 Milliarden US‑Dollar im Fiskal‑Q1 gegenüber 1,5 Milliarden US‑Dollar im Vorjahr.
Nettoabschreibungen blieben mit 1,4 Milliarden US‑Dollar überschaubar, wobei die Bank anmerkte, dass Anstiege gegenüber dem Vorquartal weitgehend auf vorhersehbare Kreditkarten‑Saisonalität zurückzuführen waren.
Mit einer Rückstellung für Kreditverluste von 14,3 Milliarden US‑Dollar und einer Common Equity Tier 1 (CET1)‑Quote von 11,2% – also deutlich über den regulatorischen Anforderungen – steht die Bankaktie in einer Position der Stärke.
Dieses Sicherheitsnetz ermöglicht es der Bank of America, allein in diesem Quartal aggressiv 9,3 Milliarden US‑Dollar an die Aktionäre in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen zurückzugeben.
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