Boeing-Aktien BA stiegen am Mittwoch im vorbörslichen Handel um etwa 3%, nachdem der Flugzeughersteller einen mehr als $20 billion-Auftrag vom US-Verteidigungsministerium und der Navy zur Entwicklung der nächsten Generation von Kampfflugzeugen erhalten hatte.

Die langfristige Vereinbarung betrifft Boeings Kampfflugzeug der sechsten Generation F/A-XX, das die Flugzeugflotte der US-Navy aus F/A-18 Super Hornets ersetzen soll.

Boeing erklärte, der neue Jäger werde über eine offene Missionssystemarchitektur, fortschrittliche Missionssysteme sowie größere Einsatzreichweite und Kapazität verfügen.

Der Vertrag verschafft Boeing eine weitere wichtige Stellung in den Next‑Generation‑Kampfjetprogrammen des US-Militärs und stellt die zweite Auszeichnung für ein Kampfflugzeug der sechsten Generation innerhalb von etwa einem Jahr dar.

Im Jahr 2025 wählte die US Air Force Boeing zur Entwicklung ihres F-47-Kampfflugzeugs.

Die Aktien von Northrop Grumman, das mit Boeing um das Regierungsprogramm konkurrierte, fielen am Mittwoch im vorbörslichen Handel um etwa 4%.

„Der F/A-XX ist eine zentrale Säule unseres Engagements, Frieden durch Stärke zu erhalten. Der F/A-XX wird umkämpften Luftraum dominieren, die Einsatzreichweite verlängern und den Einsatzkräften einen entscheidenden Kampfvorteil verschaffen“, sagte Michael P. Duffey, Unterstaatssekretär des Kriegsministeriums für Beschaffung und Instandhaltung.

Analysten sehen Deal als bedeutende Wende für Boeings Rüstungssparte

Die F/A-XX-Auszeichnung folgt auf Jahre des Drucks auf Boeings Rüstungssparte und verschafft dem Unternehmen ein bedeutendes neues langfristiges Programm.

„Diese Auszeichnung stellt eine nahezu vollständige Umkehr von Boeings Verteidigungsentwicklung dar“, schrieben Luft‑ und Raumfahrt‑ sowie Verteidigungsanalysten von RBC Capital Markets unter der Leitung von Ken Herbert in einer Mitteilung am Dienstag.

„Zu Beginn des Jahres 2025 schien das Unternehmen einem glaubwürdigen Risiko gegenüberzustehen, die Kampfflugzeugproduktion völlig einzustellen.“

Die Analysten erklärten, die Vereinbarung nehme Lockheed Martin und Northrop Grumman für absehbare Zeit effektiv aus dem Teilnehmerfeld des Next‑Generation‑Programms heraus.

Gleichzeitig warnten die Analysten jedoch, dass die Verteidigungszuschlag allein wahrscheinlich nicht über Boeings breitere finanzielle Erholung entscheiden wird.

„Dieser Gewinn ist für Boeing zwar wirklich wichtig; für Investoren wird jedoch die signifikanteste finanzielle Entwicklung im Zeitverlauf das Vorankommen des Unternehmens bei der Steigerung der Produktion von Verkehrsflugzeugen und dem Cashflow pro Flugzeug bei BCA Boeing Commercial Airplanes sein“, schrieben ein Team von Luft‑ und Raumfahrt‑ sowie Verteidigungsanalysten bei JPMorgan unter der Leitung von Seth Seifman in einer Mitteilung am Dienstag.

Diese Unterscheidung stellt Boeings Verkehrsflugzeugsparte in den Mittelpunkt der Investmentstory, auch wenn der jüngste Verteidigungsvertrag das längerfristige Auftragsbuch stärkt.

737 MAX‑Softwareproblem belastet Aktie

Boeing‑Aktien haben in diesem Jahr etwa 18% verloren und in den vergangenen Monat rund 10% eingebüßt, was die anhaltenden Sorgen um das Verkehrsflugzeuggeschäft des Unternehmens widerspiegelt.

Die Aktie erlitt am Montag einen besonders starken Rückgang und fiel nach einem Bericht des Wall Street Journal um fast 7%, nachdem Boeing einen neuen „Software‑Fehler“ an seinen 737 MAX‑Flugzeugen identifiziert haben soll.

Die Federal Aviation Administration teilte anschließend mit, sie werde die Zertifizierung der 737 MAX 10 bis zur Behebung des Softwareproblems verschieben.

„Wir haben noch nicht abgeschlossen, ob es sich hierbei um ein Sicherheitsproblem im Flugverkehr handelt oder nicht, aber wir werden die 10 … verzögern, bis wir überzeugt sind, dass wir hier kein Problem haben“, sagte FAA‑Administrator Bryan Bedford am Montag auf einer Pressekonferenz zur Modernisierung der Luftfahrt in Washington, D.C.

Die Zertifizierungsverzögerung fügt Boeings Bemühungen, die Auslieferungen von Verkehrsflugzeugen zu steigern und die Cash‑Generierung zu verbessern, ein weiteres Hindernis hinzu.

Boeing sieht sich auch Unsicherheit in den Tarifverhandlungen gegenüber: Eine laufende Gewerkschaftsabstimmung könnte im Oktober zu einem Streik führen, falls keine Einigung erzielt wird.

UBS sieht langfristigen Cashflow als entscheidend

Der Kampfflugzeugvertrag wurde von unterstützenden Kommentaren mehrerer Wall‑Street‑Analysten begleitet, die Anlegern halfen, über Boeings unmittelbare Herausforderungen im Verkehrsflugzeugsbereich hinauszublicken.

Charles Minervino von Susquehanna bekräftigte eine Kaufempfehlung und ein Kursziel von $285 und bezeichnete die Verzögerung wegen der 737 MAX‑Software als handhabbar.

Auch UBS beließ es bei einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von $275.

Das Kursziel liegt mehr als 46% über dem Schlusskurs von Boeing am Dienstag.

UBS erklärte, der jüngste Ausverkauf habe kurzfristige Rückschläge bereits eingepreist und dem normalisierten Ertragspotenzial des Unternehmens nur begrenzt Wert beigemessen.

Die Bank prognostiziert weiterhin etwa $20 billion an Free Cashflow bis 2030.

Boeing habe seit dem MAX‑7‑Zertifizierungsmeilenstein im August mehr als 20% seines Werts verloren, also fast $40 billion an Marktkapitalisierung, so UBS.

Die Bank sagte, der Rückgang spiegele eine hohe Wahrscheinlichkeit für einen materiellen kurzfristigen Cashflow‑Treffer wider, argumentierte jedoch, dass Boeings normalisiertes Ertragspotenzial unverändert bleibe.

UBS identifizierte die MAX‑10‑Zertifizierungsverzögerung und andere Zeitplanrückschläge als Risiken für das Timing des Cashflow‑Wachstums.

Sie schrieb, ein möglicher Streik stelle ein größeres finanzielles Risiko dar, da er den Cash‑Burn erhöhen, Druck auf die Bilanz ausüben und zugleich den Zertifizierungszeitplan für die 777X beeinflussen könnte.

Die Bank betrachtet das Softwareproblem der MAX 10 als beherrschbar.

UBS zufolge bewirkt das Problem, dass die automatisierte vertikale Navigationsführung nach einem Durchstart‑ und anschließenden Lande‑Szenario auskoppelt.

Boeing sei das Problem seit Jahren bekannt, und das Unternehmen habe zweimal festgestellt, dass es kein Sicherheitsrisiko darstelle.

Das Thema wird nun einem FAA‑Prüfprozess unterzogen, der Wochen bis Monate dauern könnte, wobei UBS eine Lösung innerhalb von Wochen für wahrscheinlicher hält.

Boeings Auftragsbestand bleibt langfristige Stütze

Bei rund $184 pro Aktie sagte UBS, der Markt bewerte Boeing damit nur auf etwa $7.7 billion Free Cashflow, trotz operativer Fortschritte.

Die Bank prognostiziert $15.15 Free Cashflow je Aktie für 2028, was eine Bewertung von etwa dem 12‑fachen dieser Zahl im Vergleich zum 29‑fachen für den S&P 500 impliziert.

Sobald kurzfristige Risiken ausgeräumt sind, erwartet UBS, dass sich die Anleger wieder auf Boeings langfristiges Cashflow‑Potenzial konzentrieren, gestützt durch einen Auftragsbestand, der sich nahezu über ein Jahrzehnt erstreckt.

Der F/A-XX‑Vertrag fügt diesem Bild ein weiteres substanzielles, lang laufendes Programm hinzu, während Boeings Fähigkeit, die Produktion von Verkehrsflugzeugen und den Cashflow pro Flugzeug zu erhöhen, ein entscheidender Faktor für das Tempo der breiteren finanziellen Erholung bleibt.

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