Es ist zum Verzweifeln mit der Circus-Aktie. Das Unternehmen bekräftigt seine Jahresziele beim Rollout, gleichzeitig bewegt sich die Aktie jedoch weiterhin auf einem niedrigen Niveau. Am Freitag notiert sie aktuell bei 2,90 €. Damit konnte sie sich zwar deutlich von ihrem Tief bei rund 1,70 € erholen. Dennoch stellt sich die Frage: Wie stabil ist die Kurserholung?

Rückenwind durch die Hauptversammlung

Die vertretenen Aktionäre stimmten auf der Hauptversammlung mit einer Zustimmung von rund 98 % allen Tagesordnungspunkten zu.

Besonders wichtig war dabei das Vertrauen, das die Aktionäre dem Vorstand aussprachen. Dies gilt insbesondere für den eingeschlagenen Weg beim Rollout der autonomen KI-Systeme.

In seinem Jahresbericht bekräftigte CEO Nikolas Bullwinkel seine Zuversicht hinsichtlich des Wachstums von Circus‘ globalem autonomen Robotiknetzwerk. Er hob dabei den Aufbau einer intelligenten Zutaten-Lieferkette, das anhaltende Wachstum der KI-Software für die Robotikflotte sowie die weitere Expansion bei Unternehmenskunden in den Bereichen Verteidigung, Gesundheitswesen und Einzelhandel hervor.

Nach dem kommerziellen Markteintritt im vergangenen Oktober will das Unternehmen bis zum Jahresende mehr als 50 autonome KI-Robotersysteme in neun Ländern im Einsatz haben. Die Systeme werden über die eigene KI-Plattform Circus OS gesteuert.

Nikolas Bullwinkel, CEO und Gründer von Circus, erklärte:

Das Ergebnis dieser Hauptversammlung gibt uns ein klares Mandat, unsere Technologie und den Rollout weiterhin in einem starken, aber nachhaltigen Tempo voranzutreiben und unsere marktführende Position weiter zu stärken.

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Prognose drastisch gesenkt

Mitte Juli senkte das Unternehmen seine Jahresprognose deutlich. Das Wachstumstempo wurde bewusst gedrosselt. Dabei gilt nun offenbar: Qualität vor Quantität. Zudem steht die Wirtschaftlichkeit im Fokus.

Ein erheblicher Teil der ursprünglich für das zweite Halbjahr 2026 erwarteten Umsätze wurde in das Geschäftsjahr 2027 verschoben.

Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet Circus nun lediglich noch einen Umsatz von 5,2 Millionen €. Bislang hatte das Unternehmen einen Umsatz zwischen 44 und 55 Millionen € in Aussicht gestellt. Die Verschiebung betrifft vor allem die ursprünglich für das zweite Halbjahr geplanten Systemauslieferungen.

Im laufenden Jahr will sich Circus auf ausgewählte Projekte mit hohem Wachstumspotenzial konzentrieren, insbesondere in den Bereichen Gemeinschaftsverpflegung und Verteidigung. Dazu gehört auch der geplante Markteintritt in der Ukraine.

Auch die Ergebnisprognose wurde deutlich gesenkt. Das EBITDA soll nun bei rund -17 Millionen € liegen. Zuvor war lediglich ein Verlust zwischen -6 und -8 Millionen € erwartet worden.

Bewertung

Die drastische Prognosesenkung kam für den Kapitalmarkt überraschend. In den vergangenen Monaten hatte das Management wiederholt einen sehr optimistischen Ausblick vermittelt. Entsprechend heftig fiel die Reaktion der Börse aus.

Grundsätzlich ist es sinnvoll, den Fokus stärker auf eine nachhaltige Profitabilität zu legen. Ein schnelles Umsatzwachstum ohne ein wirtschaftlich tragfähiges Geschäftsmodell wäre langfristig kaum sinnvoll.

Kritisch zu sehen ist allerdings das enorme Ausmaß der Prognoseanpassung. Dass sich die Umsatzprognose von ursprünglich bis zu 55 Millionen € auf lediglich 5,2 Millionen € reduziert, wirft Fragen hinsichtlich der bisherigen Planungsqualität auf. Entsprechend dürfte das Vertrauen vieler Investoren erheblich gelitten haben.

Ob die jüngste Kurserholung nachhaltig ist, bleibt daher fraglich. Je nach Nachrichtenlage kann es jederzeit wieder zu deutlichen Kursrückgängen kommen.

Circus verfolgt mit der stärkeren Ausrichtung auf Profitabilität grundsätzlich einen nachvollziehbaren strategischen Ansatz. Das massive Ausmaß der Prognosesenkung belastet jedoch die Glaubwürdigkeit des Managements und dürfte das Vertrauen der Anleger zunächst erheblich beeinträchtigen.

Solange das Unternehmen keine überzeugenden Belege dafür liefert, dass die verschobenen Projekte tatsächlich im Jahr 2027 umgesetzt werden und sich die Wirtschaftlichkeit nachhaltig verbessert, dürfte die Aktie ein hochspekulatives Investment bleiben.

Anleger sollten die Aktie daher vorerst meiden. Der Kursanstieg dürfte nicht nachhaltig sein.

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