Berliner Effektengesellschaft: Kaufen

Trotz starker Performance immer noch 24% Discount zum NAV

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Highlights

Fazit

BEG hat für das erste Halbjahr 2011 sehr gute Zahlen vorgelegt. Die hervorragende Entwicklung der wichtigsten Tochter Tradegate, aber auch Ergebnisverbesserungen bei den Beteiligungen Ventegis, Quirin und Ex-tra Sportwetten, ermöglichten eine Gewinnsteigerung um 219 Prozent auf 3,3 Mio. Euro. Trotz der Eintrübung des Kapitalmarktumfelds bleiben auch die weiteren Perspektiven aussichtsreich. Zum einen dürfte Tradegate die dynamische Expansion mittelfristig auf dem europäischen Kontinent fortsetzen, zum anderen sollte Quirin von dem wachsenden Misstrauen gegen die großen Bankkonzerne profitieren. An der Börse hat das bereits - wie von uns erwartet - zu einem deutlichen Abschmelzen des Discounts auf den Net Asset Value geführt. Der von uns ermittelte Potenzialwert liegt mit 18,24 Euro je Aktie dennoch weit über dem aktuellen Kurs, weswegen wir unser Kaufurteil bekräftigen.

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