Foster Stockbroking spekuliert auf Übernahme von Altona Mining durch Xstrata

Auch die Analysten von Foster Stockbroking äußern sich nun zu den Verhandlungen zwischen dem australischen Kupferproduzenten Altona Mining (WKN A1C15Y) und dem Schweizer Rohstoffkonzern Xstrata (WKN 552834) über die Übernahme eines Anteils von 51% am Roseby-Projekt der Australier. Auch sie gehen, wie schon die Credit Suisse (wir berichteten), davon aus, dass Xstrata sich nicht mit den 51% begnügen wird, sondern eine 100%-ige Übernahme von Roseby – oder gar Altona -  anstrebt.

Das Gebiet, auf dem sich die Blackard-Lagerstätte von Altona Mining befindet (Mt Roseby)

Denn nach Ansicht der Experten ist das Projekt von strategischer Bedeutung. Wie Foster Stockbroking ausführt, besteht Roseby aus einer ganzen Reihe von Lagerstätten innerhalb einer hoch strategisch gelegenen, rund 1.500 Quadratkilometer umfassenden Liegenschaft in der Nähe von Xstratas Ernest Henry-Projekt, von MMGs Dugald River Zink- und Bleiprojekt sowie bestehender Infrastruktur. Roseby sei zudem attraktiv für Xstrata, da das Potenzial bestehe, dass die Little Eva-Lagerstätte als Lieferant zusätzlichen Materials für die Konzentrationsanlage von Ernest Henry, die über eine Kapazität von 11 Mio. Tonnen pro Jahr verfügt, dienen könnte.

Die Analysten betrachten es als sehr wichtig, dass Xstrata das Interesse an Roseby geäußert hat und glauben, dass die Schweizer wahrscheinlich eher daran interessiert sind 100% des Assets zu erwerben – und nicht nur die 51%, die in der Optionsvereinbarung zwischen Altona und Xstrata genannt sind. Foster Stockbroking ist zudem der Ansicht, dass beträchtliches Interesse von anderen Gesellschaften besteht, für das gesamte Roseby-Projekt zu bieten. Insbesondere MMG, welche das 1 Mrd. Dollar schwere Dugald River-Projekt 11 Kilometer südlich von Little Eva entwickelt, kommt nach Ansicht der Experten in Frage. Deshalb, so die Analysten weiter, würde es aus Sicht von Xstrata Sinn machen, die Option auf das Projekt auszuüben und dann Altona Mining zu übernehmen, um den Wettbewerbsdruck zu lindern.

Foster Stockbroking bewertet Roseby mit 160 Mio. Dollar und das finnische Outokumpu-Projekt von Altona, das derzeit den Kurs stütze, mit weiteren 150 Mio. Dollar.  Sie sehen, für eine Übernahme einen typischen Aufschlag von 30 bis 40% und einen Kurs von rund 0,40 AUD pro Aktie als unwiderstehlich für Xstrata an. Das bedeute, so die Analysten, einen Unternehmenswert von rund 200 Mio. AUD und ein Verhältnis von Unternehmenswert zu Pfund Kupfer von nur 0,06 Dollar. Dies sei zu vergleichen mit anderen jüngst im Sektor erfolgten Akquisitionen wie von Ernest Henry E1 durch Xstrata (0,20 USD/Pfund), MMGs Übernahme von Anvil Mining (0,33 USD/Pfund) und der Akquisition von Equinox durch Barrick Gold (0,47 USD/Pfund).

Foster Stockbroking bekräftigt angesichts der aktuellen Ereignisse seine Kaufempfehlung für die Aktie von Altona Mining und auch das Kursziel von 0,60 AUD je Aktie.

Eine weitere gute Nachricht, die Foster Stockbroking natürlich bei Erstellung der Analyse noch nicht bekannt sein konnte, trudelte heute Früh herein. Wie Altona mitteilt, sind keine Einwände gegen die beantragte Genehmigung von fünf Bergbaulizenzen erhoben worden. Damit sollten bis November dieses Jahres die Lizenzen für – bis auf Ivy Ann, die außerhalb des betroffenen Gebiets liegt – alle auf Roseby bekannten Lagerstätten erteilt werden. Was wiederum bedeutet, dass Altona der möglichen Produktion auf Little Eva einen weiteren Schritt näher gekommen ist.

Zum Thema:

• Ist Xstrata an 100% interessiert?: Credit Suisse sieht Wert von Altona Minings Roseby-Projekt bei 636 Mio. Dollar 3.7.
• Neues Argument in den Verhandlungen mit Xstrata: Altona Mining steigert Kupferressource auf Roseby um 15% 3.7.
• Option gezogen: Xstrata übernimmt 51% am Kupferprojekt Roseby von Altona Mining 2.7.

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