In der schnelllebigen Welt der Aktien und Kryptowährungen nehmen Investitionen in Whisky – wenn überhaupt – einen eher kleinen Teil der Portfolios der Menschen ein.

In den letzten Jahren ist das Interesse der Anleger an dieser alternativen Anlageklasse jedoch gestiegen, da weltweit neue Destillerien auf den Markt kamen.

Auch wenn die Rendite von Fassinvestitionen im Laufe der Zeit attraktiv sein kann, sind Investitionen über den Besitz von Fässern zu einem Minenfeld geworden, das Betrüger anlockt, die aus dem relativ undurchsichtigen Markt Profit schlagen wollen.

Organisationen wie Protect Your Cask helfen interessierten Anlegern, fundierte Entscheidungen zu treffen und zu vermeiden, betrogen zu werden.

Invezz sprach mit Mark Littler, Mitbegründer von Protect Your Cask, Whisky-Berater und Makler, um mehr über kluge Investitionen in diese Nischenanlageklasse, die verschiedenen Fallstricke und seine Empfehlungen zu erfahren. Es folgen bearbeitete Auszüge:

Invezz: Geben Sie uns einen Überblick über den Whisky-Investmentbereich und wie er sich von anderen Anlageklassen unterscheidet.

Der Verkauf von Fässern war für Brennereien schon immer eine Möglichkeit, Einnahmen zu erzielen. Noch im Jahr 2002 konnte man zur Macallan-Brennerei gehen und ein Fass kaufen. Die Industrie und die Makler haben also schon immer Fässer an die Öffentlichkeit verkauft, was für diejenigen, die geduldig waren, im Allgemeinen sehr gute Renditen einbrachte.

Wenn Sie beispielsweise 1993 ein Fass Springbank für tausend Pfund gekauft hätten, könnte es heute zwischen 100.000 und 300.000 Pfund wert sein, abhängig von der Größe des Fasses und der darin enthaltenen Whiskymenge.

Der Markt ist nun seit etwa zwei Jahren im Sinkflug, aber im Großen und Ganzen korrigiert er nur das gesamte Wachstum, das wir von 2021 bis 2022 gesehen haben, was mit sehr niedrigen Zinsen und dem Krypto-Boom zusammenfiel. Damals suchte jeder nach alternativen Vermögenswerten, und Leute wie ich warnten, dass es in den meisten Fällen keine Grundlage für diese Preise gab.

Whiskyfass: Schauen Sie, bevor Sie investieren

Invezz: Welche Probleme gibt es bei Investitionen in Whiskyfässer und wie werden Leute betrogen?

Das größte Problem bei Investitionen in Whiskyfässer besteht darin, dass die meisten Leute, die heute Fässer kaufen, diese nicht auch besitzen, sondern sich stattdessen darauf verlassen, dass Unternehmen die Fässer in ihrem Namen aufbewahren, was zu vielen gefälschten Titelverkäufen führt.

Da das Fass in einem Lagerhaus in Schottland aufbewahrt wird und dort bleiben muss, um die Bezeichnung Scotch Whisky zu tragen, können Sie nicht den physischen Besitz daran erwerben.

Die Scotch Whisky Association sowie die von HM Revenue and Customs (HMRC) herausgegebenen Steuerbescheide besagen, dass das Eigentum im Lager übertragen werden muss. Wenn Sie also ein Fass kaufen und es im Lager auf Ihren Namen steht, haben Sie völlige Autonomie.

Wenn Unternehmen die Fässer jedoch im Auftrag ihrer Kunden aufbewahren, anstatt das Eigentum zu übertragen, wird die Investition riskanter, denn wenn das Unternehmen liquidiert wird oder verschwindet, bleiben Sie mit einem Stück Papier zurück und können die Existenz des von Ihnen gekauften Produkts nicht beweisen.

Ich werde sie nicht beim Namen nennen, aber es gibt definitiv ein Unternehmen, das in Großbritannien in Liquidation gegangen ist und das scheinbar verschwindet, ohne dass es irgendjemandem seine Fässer geben kann. Außerdem ermittelt die Londoner Stadtpolizei gegen eine der Fassinvestmentfirmen, diese Befürchtungen sind also durchaus real.

Invezz: Was ist der ideale Zeitpunkt, Whisky-Vermögenswerte zu halten, damit sie den maximalen Wert erzielen?

Von einer Investition in Fässer verspricht man sich hohe Gewinne, man muss allerdings bereit sein, ein junges Fass Whisky zu nehmen und es reifen zu lassen, bis es einen höheren Reifegrad erreicht hat.

Sie müssen etwas kaufen, das zwischen 0 und 10 Jahre alt ist, und es auf 18 bis 25 Jahre reifen lassen. Das ist der Schlüssel zur Investition in Whiskyfässer, die durch eine Wertsteigerung des Produkts belohnt werden.

Wenn Sie einen 3 Jahre alten Whisky nehmen und mit einem 6 Jahre alten oder sogar 10 Jahre alten Whisky zurückkommen, steigern Sie den Wert dieses Whiskys nicht wesentlich.

Mit zunehmendem Alter des Whiskys steigen die Gewinne exponentiell: Macallan ist ein gutes Beispiel. Ihr 12-jähriger Whisky kostet 70 Pfund pro Flasche und ihr 18-jähriger 350 Pfund pro Flasche. Der Preis ist also in sechs Jahren um das Fünffache gestiegen, und der Sprung von einem 18-jährigen zu einem 25-jährigen Macallan beträgt etwa 2.000 Pfund pro Flasche. Es ist eine exponentielle Kurve.

Ein neues Fass aus einer großen Destillerie kann etwa 2.000–3.000 Pfund pro Fass kosten, während beispielsweise 5–8 Jahre alte Fässer etwa 4.000–7.000 Pfund kosten können. Dies sind jedoch die heutigen Marktpreise, die steigen oder fallen können.

Außerdem rate ich den Leuten beim Fasskauf immer, sich an die niedrigeren Werte zu halten und nicht Zehntausende oder Hunderttausende Pfund in Fässer zu investieren, denn dann ist die Wahrscheinlichkeit viel größer, dass sie hinsichtlich der Preisstruktur übers Ohr gehauen werden.

Wenn Ihnen jemand für ein Fass New Make Whisky 100 % zu viel berechnet und dafür 4.000 Pfund statt 2.000 Pfund verlangt, haben Sie nur 2.000 Pfund verloren.

Wenn Ihnen jedoch jemand 100 % zu viel für ein Fass Macallan berechnet, kann es sein, dass Sie 300.000 bis 400.000 Pfund, vielleicht sogar eine halbe Million Pfund zu viel bezahlen. Und das ist es, was diese Unternehmen gerne ausnutzen, weil sie mit dem Verkauf dieser Produkte viel mehr Gewinn machen können.

Scotch Whisky: Die sicherste Wahl

Invezz: Gibt es außer Scotch Whisky und Irish Whiskey noch andere Whiskys aus anderen Regionen, die bei Anlegern immer beliebter werden?

Während irischer Whiskey ein neuer und aufstrebender Markt ist, sind die Destillerien noch jung und es bleibt abzuwarten, ob sie die noch jungen Destillerien in große, etablierte Marktteilnehmer verwandeln können.

Ich würde sagen, Scotch ist die sicherste Wahl, da die Destillerien und der Markt am ältesten sind und es außerdem sehr strenge Vorschriften hinsichtlich der Abfüllung und Reifung gibt.

Es gibt einige japanische Destillerien, bei denen Sie Fässer mit Whisky kaufen können. Allerdings müssen Sie sich, egal wo Sie sich befinden, vergewissern, dass Sie die dort geltenden Verbrauchsteuervorschriften vollständig verstehen, da dort dieselben Vorschriften gelten.

Bei amerikanischem Whiskey ist es wegen der Lagerbedingungen schwierig. In Schottland ist es die meiste Zeit des Jahres sehr kalt, nass und ungemütlich, was ideal ist, um Whisky über einen langen Zeitraum reifen zu lassen. In Kentucky ist es im Sommer sehr heiß und feucht und im Winter kalt, daher sind die Verdunstungsraten unglaublich. Das bedeutet, dass man ein Fass möglicherweise nicht sehr lange lagern kann – in den meisten Fällen weniger als fünf oder zehn Jahre. Scotch Whisky ist mit Marken wie Johnnie Walker weltweit der größte und beste, weil er sehr langsam auf sehr soliden Grundlagen aufgebaut wurde.

Invezz: Haben Sie Empfehlungen für Investitionen in Flaschenwhisky?

Natürlich sind Marken wie Macallan mehr als nur ein Getränk; sie sind Luxus. Sie arbeiten mit Bentley zusammen. Es sind nicht nur Flaschen Whisky; es ist wie der Kauf von Status.

Wenn Sie sich jedoch viele ihrer modernen Neuerscheinungen wie den Folio Seires ansehen, werden Sie feststellen, dass diese zwar in einer großen, schicken Präsentationskiste verpackt sind, aber nicht wirklich viel wert sind, weil es sich einfach um Whiskys ohne Altersangabe handelt.

Wenn Sie nach etwas suchen, das auf dem Markt unterbewertet ist – beispielsweise Macallan Anniversary Malts, die von 1983 bis zum Jahr 2000 auf den Markt kamen –, dann ist das ein 25 Jahre alter Whisky, der von den Kritikern hoch bewertet wurde und ebenfalls stark unterbewertet ist. Den Anniversary Malt von 1957 können Sie für 5.000 bis 6.000 Pfund bekommen. Das ist ein Whisky, der seit 40 Jahren auf dem Markt ist, in 40 Jahren weniger als 200 Mal verkauft wurde und der fast sträflich unterbewertet ist, weil die Leute diese Flaschen nicht verstehen.

Zu vermeiden seien Whiskys ohne Altersangabe, die von vielen Destillerien in limitierten Auflagen herausgebracht würden. Die limitierten Auflagen seien jedoch oft nahezu unbegrenzt, etwa 2.000 bis 10.000 Flaschen, was nicht unbedingt eine so limitierte Auflage sei, sagt er.

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