Die Aktien von Marvell Technology (MRVL) sprangen am Dienstag um mehr als 7 % nach oben, nachdem der Chiphersteller an seinem Investorentag deutlich höhere langfristige Umsatzziele bekanntgegeben hatte und damit das Ausmaß der Chance unterstrich, die er im Boom der KI-Infrastruktur sieht.
Das Unternehmen erwartet nun für das Geschäftsjahr 2028 einen Umsatz von etwa $20 billion, gegenüber der im August veröffentlichten vorherigen Prognose von $18 billion.
Marvell prognostizierte außerdem einen Umsatz zwischen $70 billion und $90 billion bis zum Geschäftsjahr 2031 und skizzierte damit eine aggressive Wachstumsstrecke ausgehend von einer Umsatzbasis von $8.2 billion im Geschäftsjahr 2026.
CEO Matt Murphy sagte Investoren, dass Marvell erwartet, dass der adressierbare Gesamtmarkt bis 2030 etwa $400 billion erreichen werde.
Das $20 billion-Ziel für das Geschäftsjahr 2028 deutet auf eine erhebliche Beschleunigung gegenüber den Erwartungen der Wall Street hin.
Analysten hatten vor dem Investorentag für das Geschäftsjahr 2027 einen Umsatz von $12.05 billion und für das Geschäftsjahr 2028 $18.2 billion prognostiziert.
KI-Infrastruktur befeuert Nachfrage nach kundenspezifischen Chips
Marvells optimistische Aussicht steht in engem Zusammenhang mit der raschen Ausweitung von KI-Rechenzentren, in denen die Nachfrage nach maßgeschneiderten Rechenlösungen und Hochgeschwindigkeitsnetzwerkkomponenten weiter steigt.
Finanzchef Dan Durn sagte, der weltweite Ausbau der KI-Infrastruktur erfolge in erheblichem Umfang und Tempo und stütze die längerfristige Nachfrage nach den kundenspezifischen Compute- und Netzwerk-Siliziumlösungen des Unternehmens.
Die Unternehmensführung deutete zudem an, dass die jüngsten Ziele konservativ ausfallen könnten, da kundenspezifische Siliziumprogramme bei großen Hyperscalern anlaufen.
Marvell hat Programme mit Google, Microsoft und Amazon, wobei das Management erwartet, dass diese Geschäfte ab 2029 bei zunehmenden Implementierungen erheblich beitragen werden.
Eine berichtete mehrjährige Vereinbarung über kundenspezifische Chips mit Google hat die Aussicht des Unternehmens gestärkt.
Marvell hat im August seine Zusammenarbeit mit Google ausgeweitet, angesichts der beschleunigten Nachfrage nach kundenspezifischen KI-Chips, und gab dem Alphabet-Unternehmen die Option, eine Beteiligung von bis zu $12.2 billion am Chiphersteller zu erwerben.
Citi hat in Verbindung mit der Google-Vereinbarung auf ein kundenspezifisches Umsatzziel von mehr als $10 billion im Geschäftsjahr 2029 hingewiesen sowie auf rund $300 million Umsatz aus Scale-up-Optiken.
Marvells Partnerschaft mit Nvidia hat zudem die Stellung des Unternehmens im Markt für KI-Infrastruktur erweitert.
Nvidia investierte $2 billion in Marvell im Rahmen einer Partnerschaft, in deren Rahmen Marvell kundenspezifische XPUs und Scale-up-Networking für Kunden bereitstellt, die halbkundenspezifische KI-Infrastruktur entwickeln.
Konzentration im Rechenzentrum bleibt ein Risiko
Die Wachstumschance geht mit einer zunehmenden Ausrichtung auf den Rechenzentrumsmarkt und einer relativ konzentrierten Kundenbasis einher.
Rechenzentren machten 79 % von Marvells Umsatz im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 aus, nach 74 % ein Jahr zuvor.
Das Management erwartet, dass der Umsatz im Rechenzentrumsbereich im Geschäftsjahr 2027 um etwa 60 % steigt.
Die Kundenkonzentration ist ebenfalls erheblich.
Ein Direktkunde machte 16 % des Quartalsumsatzes aus, während ein Distributor 44 % darstellte.
Dennoch ist die Anlegerbegeisterung stark geblieben.
Die Marvell-Aktie hat in diesem Jahr um mehr als 225 % zugelegt, was die Erwartungen widerspiegelt, dass KI-Ausgaben den Markt für ihre Chips und Konnektivitätsprodukte weiter ausdehnen werden.
Optische Netzwerke als weiterer Wachstumstreiber
Marvell hat sein KI-Infrastruktur-Portfolio über kundenspezifisches Silizium hinaus erweitert.
Das Unternehmen schloss im Februar die Übernahme von Celestial AI ab und ergänzte damit die Photonic Fabric-Technologie für bandbreitenstarke, latenzarme optische Interconnects.
Marvell erklärte, die Übernahme habe einen neuen adressierbaren Markt im Bereich Scale-up-Interconnects erschlossen.
Das Unternehmen entwickelt außerdem optische Produkte, die 1,6-Terabit-Konnektivität unterstützen können, da KI-Cluster zunehmend schnellere Verbindungen zwischen Prozessoren und Rechenzentren benötigen.
Cantor Fitzgerald, das sein Kursziel vor der Veranstaltung von $300 auf $330 anhob, erklärte, die größere Rechenzentrumschance könne ein Umsatz-CAGR von 40–45 % zwischen den Kalenderjahren 2025 und 2030 stützen und mindestens $20 Gewinn je Aktie im Jahr 2030 ermöglichen.
Die Firma identifizierte XPU Attach, Celestial AI, co-packaged optics, 1.6-terabit optical products, Ethernet-Switching und Marvells Einbindung in Nvidias NVLink Fusion-Ökosystem als potenzielle Beiträge zur größeren Chance.
Citi und Rosenblatt hatten vor dem Investorentag ebenfalls konstruktive Einschätzungen zu Marvell, während Anleger zunehmend abwägen, ob der Boom der KI-Infrastruktur die ehrgeizigen langfristigen Ziele des Unternehmens tragen kann.
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