Wollen Sie etwas wirklich Erschreckendes sehen? Werfen Sie einen Blick auf das folgende Diagramm, in dem ich die Entwicklung einiger der größten Währungen der Welt dargestellt habe.

Erkennen Sie den, der anders ist als die anderen?

Warum ist der Dollar so stark?

Dies ist eigentlich ein sehr vorhersehbarer Nebeneffekt der Weltwirtschaft, die sich in einem solchen Kampf befindet. Da die Lebenshaltungskosten schneller in die Höhe schießen als Erling Haalands Trefferquote, leidet die Wirtschaft. Die Zentralbanken kämpfen mit Zinserhöhungen als Reaktion auf diese Inflation und saugen die Liquidität aus dem System ab. Das Wachstum verlangsamt sich, die Stimmung sinkt, und täglich gibt es schlechte Nachrichten.

Oder, einfacher ausgedrückt, dies sind rezessive Zeiten.

Im Sommer habe ich darüber geschrieben, wie sich der Dollar antizyklisch verhält. Ich habe das nachstehende Diagramm erstellt, das die Entwicklung in Zeiten der Rezession zeigt.

Das Diagramm sagt alles. In Zeiten der Unsicherheit und Rezession wird der Dollar stärker. Gerade jetzt stehen wir vor unsicheren Zeiten. Und daher wird der Dollar stärker. Einfach.

Warum wird der Dollar in solch unsicheren Zeiten stärker?

Der Dollar wird stärker, wenn die Märkte schwanken, weil er als der sicherste aller „Safe-Hafen“-Anlagen gilt. Angesichts der Angst an den Märkten flüchten sich die Anleger in das, was am sichersten ist – und in den Augen der Anleger gibt es nichts Stabileres als den Dollar.

Dieses Muster wurde auch durch den Unterschied bei den Zinssätzen im Vergleich zu anderen Währungen verschärft. Die USA waren Europa, dem Vereinigten Königreich und den meisten anderen Regionen bei den Zinserhöhungen der US-Notenbank weit voraus.

Die in den USA angebotenen höheren Zinsen dienen dazu, mehr Kapital anzuziehen, um von höheren Renditen zu profitieren, was die Attraktivität des Dollars erhöht und ihn noch weiter stärkt. Darüber hinaus verlangsamen hohe Zinssätze die Wirtschaft und dämpfen die Inflation, was bedeutet, dass die Anleger davon ausgehen, dass sich die Inflation des Dollars stärker als andere verlangsamt, was wiederum seine Attraktivität als Vermögenswert unterstreicht.

Geschichte

Aber wie kam der Dollar zu diesem Punkt? Die Ursprünge gehen auf den 1. Juli 1944 zurück, auf eine Konferenz in New Hampshire, die als Bretton-Woods bekannt wurde. Während des Zweiten Weltkriegs trafen sich Delegierte aus der ganzen Welt, um über eine neue Weltwirtschaftsordnung zu diskutieren.

Ziel war es, die Wirtschaftspolitik der Nachkriegszeit zu vermeiden, die als Faktor zum Zweiten Weltkrieg angesehen wurde – insbesondere der Zusammenbruch des Goldstandards und der Protektionismus. Ziel der Konferenz war es, langfristiges Wachstum, eine stärkere Zusammenarbeit zwischen den Nationen und eine Vermeidung der als so schädlich angesehenen internationalen Währungsspekulation zu ermöglichen.

Die USA hatten sich zu diesem Zeitpunkt als führende Wirtschaftsmacht der Welt etabliert. Während die Konferenz als offene Diskussion präsentiert wurde, diktierten in Wirklichkeit die USA die Politik mit kleinen Zugeständnissen an andere einflussreiche Nationen wie Großbritannien, dessen Delegation vom weltberühmten Ökonomen John Maynard Keynes geleitet wurde.

Aus dem Treffen ging die Gründung der Weltbank und des IWF hervor. Damit war auch der Grundstein für die Dominanz des US-Dollars gelegt, die bis heute besteht.

Keynes wollte eine globale Zentralbank mit einer globalen Währung namens Bancor. Dies würde jedoch nicht mit den USA übereinstimmen, die darauf bestanden, dass stattdessen alle Währungen an den Dollar und der Dollar wiederum an Gold gekoppelt würden. Die USA haben sich durchgesetzt.

Zwei Organisationen – der IWF und die Weltbank – würden die Vereinbarungen überwachen, um sicherzustellen, dass alle Nationen sich daran halten. Insbesondere der IWF wurde eingerichtet, damit die USA im Wesentlichen alle wichtigen Entscheidungen vorantreiben.

Verlust des Goldstandards, 1971

1971 kündigte Präsident Nixon die Abschaffung des Goldstandards an, da die Goldreserven der USA und der stark überteuerte Dollar das System belasteten. Das war eine gewaltige Demonstration der Stärke und zeigte wirklich jedem, welche Art von Währung in der Nahrungskette war.

Von diesem Moment an bis heute haben wir in einer dollarisierten Welt gelebt – unterstützt von nichts als dem berühmten Greenback.

Da die Entwicklungsländer gezwungen sind, sich beim IWF in Dollar zu verschulden, verursacht der steigende Dollar echte Probleme – etwas, das in den 70er Jahren zu der lateinamerikanischen Schuldenkrise führte, als eine Reihe von Ländern ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkam und daraufhin jahrelang aus dem internationalen Finanznetz ausgeschlossen wurde.

Dies hat nur dazu beigetragen, die Kluft zwischen den USA und allen anderen Ländern zu vergrößern, und der Dollar wurde immer stärker. Es gibt mehrere Länder – Ecuador und El Salvador sind zwei Beispiele, die ich kürzlich besucht habe -, die gezwungen waren, ihre Währungen inmitten des Zusammenbruchs aufzugeben. Der Dollar ist die einzige natürliche Lösung. Es ist zu erwarten, dass Venezuela folgen wird, sobald (falls?) sich seine anhaltende Krise jemals legt.

Abschließende Gedanken

Die Geschichte lehrt uns, dass der Dollar weiter an Wert gewinnen wird, bis wir diesen Schmerz überwunden haben. In einer dollarisierten Welt erhöht die Widerstandsfähigkeit des USD den Druck auf die Nationen weltweit.

Meine Gefühle bezüglich der Wirtschaft sind pessimistisch und ich glaube, dass der Winter grausam sein wird. Ich persönlich werde in nächster Zeit nicht versuchen, Euro, Pfund oder irgendetwas anderes als USD zu halten. Wir haben noch einen langen Weg vor uns, bis wir diesen Schlamassel überwunden haben.

Um der meisten Länder der Welt willen hoffe ich, dass ich mich irre. Aber die Geschichte sagt etwas anderes. Das werden wir wohl sehen.

Der Post Warum leben wir in einer dollarisierten Welt? erschien zuerst auf Invezz.