Die globalen Ölmärkte könnten laut JPMorgan-Analysten auf turbulente Jahre zusteuern.

In ihrer neuesten Forschungsnotiz warnten sie, dass ohne entschlossene Maßnahmen zur Eindämmung des Angebots Brent-Rohöl bis Ende 2027 in den Bereich von 30 Dollar fallen könnte.

Trotz widerstandsfähigem Nachfragewachstum vergrößert sich das Ungleichgewicht zwischen Produktion und Konsum, was das Risiko einer starken Preiskorrektur erhöht.

Die Investmentfirma hob drei Schlüsselfaktoren hervor, die diesen dramatischen Abschwung antreiben könnten.

Das Angebotswachstum übertrifft die Nachfrage bei weitem

JPMorgan-Analysten argumentieren, dass das dringendste Problem das schiere Tempo der Angebotserweiterung ist.

Während die weltweite Ölnachfrage voraussichtlich stetig steigen wird – um fast 900.000 Barrel pro Tag im Jahr 2025 und um 1,2 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2027 – wird erwartet, dass die Produktion mit dem Dreifachen dieser Rate wächst.

Ein Großteil dieses Anstiegs kommt von außerhalb der OPEC+-Allianz, wo die Produzenten ihre Produktion aggressiv steigern.

Das Ergebnis könnte ein Überschuss von fast 2,8 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2026 sein, was nur leicht auf 2,7 Millionen Barrel im Jahr 2027 sinkt.

Ein solches Überangebot würde das Nachfragewachstum überwältigen und einen Abwärtsdruck schaffen, der die Brent-Preise in die 30-Dollar-Marke ziehen könnte.

OPEC+-Disziplin unter Druck

Ein weiterer Faktor ist die wechselnde Haltung von OPEC+ selbst. Nach Jahren koordinierter Kürzungen, die darauf abzielten, den Markt zu stabilisieren, hat die Gruppe wieder begonnen, die Produktion zu erhöhen.

Diese Lockerung der Disziplin hat bereits 2025 zu einem starken Preisrückgang beigetragen, wobei Brent um etwa 15 % gefallen ist und US-Rohöl fast 20 % gesunken ist.

JPMorgan stellt fest, dass das Ungleichgewicht bestehen bleibt, solange OPEC+ und andere Hersteller die Produktion nicht freiwillig einschränken.

Natasha Kaneva, die Leiterin der globalen Rohstoffstrategie der Bank, warnte, dass “erhebliche Anstrengungen erforderlich sein werden, um die Preise auf diesem Niveau zu stabilisieren.”

Ohne erneute Zusammenarbeit könnte die Fähigkeit des Kartells, als stabilisierende Kraft zu agieren, untergraben werden, was den Markt anfällig für Überangebot macht, was die Preise schließlich in die 30-Dollar-Marke treiben könnte.

Marktkräfte korrigieren sich möglicherweise nicht schnell von selbst

Abschließend hebt JPM das Risiko hervor, dass natürliche Marktanpassungen länger dauern könnten als erwartet.

Theoretisch sollten niedrige Preise die Nachfrage ankurbeln und gleichzeitig teurere Produzenten zur Schließung zwingen.

Die Bank warnt jedoch, dass dieser Prozess langsam und ungleichmäßig sein könnte, insbesondere bei Nicht-OPEC-Lieferanten.

Selbst wenn die Nachfrage als Reaktion auf billigeres Öl steigt, könnte das schiere Ausmaß des Überschusses die Preise über einen längeren Zeitraum drücken.

Die Analysten halten Prognosen von 58 Dollar pro Barrel im Jahr 2026 und 57 Dollar im Jahr 2027 fest, vorausgesetzt, Versorgungskürzungen kommen schließlich ein.

Doch ohne ein Eingreifen könnte das Ungleichgewicht lange genug anhalten, um Brent innerhalb der nächsten zwei Jahre in den Bereich von 30 Dollar zu bringen, bevor es sich stabilisiert.

Fazit

Die Warnung von JPMorgan unterstreicht die Fragilität des Ölmarktes, wenn er in die zweite Hälfte des Jahrzehnts geht.

Starkes Nachfragewachstum allein könnte nicht ausreichen, um den Anstieg des neuen Angebots auszugleichen, insbesondere wenn die OPEC+-Disziplin ins Stocken gerät und Nicht-OPEC-Produzenten weiter expandieren.

Obwohl freiwillige Kürzungen einen Zusammenbruch verhindern könnten, warnt die Bank, dass ohne diese Kürzungen das Brent-Rohöl auf Niveaus sinken könnte, die seit Jahren nicht mehr gesehen wurden – möglicherweise bis Ende 2027 bis zu 30 US-Dollar.

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