Der Lebensmittelriese The Kroger Co. (NYSE: KR) hat am Freitag eine Fusion mit dem Konkurrenten Albertsons Companies Inc. (NYSE: ACI) im Rahmen eines 24,6 Mrd. $ Deals angekündigt.

Kroger, der nach seinem Marktanteil zweitgrößte Lebensmitteleinzelhändler, wird sein Geschäft mit dem viertgrößten Lebensmittelhändler zusammenlegen. Das Geschäft wurde von den Verwaltungsräten beider Unternehmen unterzeichnet und bedarf noch der Zustimmung der Behörden.

Die Aufsichtsbehörden könnten zögern, grünes Licht zu geben, wenn die Kombination der beiden Lebensmittelgiganten zu viel Macht in einer Region zur Folge hätte. Simeon Gutman, Analyst bei Morgan Stanley, sagte jedoch, dass die Aufsichtsbehörden möglicherweise die Veräußerung einiger Filialen verlangen, damit der Deal genehmigt wird, so CNBC.

Unter der Annahme, dass ein langwieriger Prüfungsprozess letztendlich zur Übernahme von Albertsons durch Kroger führt, sollten wir uns ein paar wichtige Gründe für diesen Zusammenschluss ansehen.

Niedrigere Lebensmittelpreise

Die jüngsten Nachrichten aus dem Lebensmittel- und Getränkesektor haben mit einem Preisanstieg von mehr als 11 % im Jahresvergleich sicherlich mehr als genug Aufmerksamkeit erregt. Invezz berichtete am Donnerstag, dass die Inflation nicht nur bei den Verbrauchern, sondern auch bei den Anlegern ganz oben auf der Agenda steht.

Der CEO von Kroger, Rodney McMullen, sagte während des Protokolls der Telefonkonferenz zum zweiten Quartal, dass das Unternehmen „alles tut, was wir können, um unseren Kunden zu helfen, ihre Dollars zu strecken.“

McMullen merkte an, dass das Unternehmen tatsächlich einen Teil der höheren Lebensmittelkosten an die Kunden weitergibt. Er sucht jedoch nach Möglichkeiten, die Preiserhöhungen zu minimieren.

Typischerweise wird eine Fusion zweier Giganten vollzogen, um überlegene Größenvorteile zu erzielen und die Kosten auf neue Weise zu senken. Kroger wird die Präsenz von Albertsons nutzen, um „in die Senkung der Preise für die Kunden zu investieren, und erwartet, etwa eine halbe Milliarde Dollar an Kosteneinsparungen aus Synergien zu reinvestieren, um die Preise für die Kunden zu senken.“

Die negative Verkehrsentwicklung bei Kroger muss geändert werden

Kroger scheint einen Einbruch der Besucherzahlen erlebt zu haben. Daten des Analyseunternehmens Placer.ai, die Invezz zur Verfügung gestellt wurden, zeigen, dass die Besuche im Dreijahresvergleich (Yo3Y) im Jahr 2022 im Durchschnitt um 4,5 % pro Woche zurückgingen. Albertsons hingegen verzeichnete ein Plus.

Man könnte annehmen, dass Kroger in einer Position ist, in der es für Wachstum zahlen muss, wenn es dies nicht organisch tun kann. Kroger (und andere alteingesessene Ketten) sahen sich einem zunehmenden Druck von europäischen Ketten ausgesetzt, die in der Regel neu auf dem US-Markt sind, ähnlich wie Aldi. 

Tatsächlich wurde Aldi zur am schnellsten wachsenden Lebensmittelkette in den USA im Jahr 2021 ernannt und rangiert knapp hinter Kroger als drittgrößter Lebensmittelhändler nach Anzahl der Filialen.

Eine Mega-Übernahme ist sicherlich eine Botschaft an die Konkurrenten, dass nach Abschluss der Transaktion ein neuer, starker Konkurrent auftauchen wird. Wenn alles gesagt und getan ist, wird Kroger 5.000 Filialen kontrollieren, was doppelt so viel ist wie die geschätzte Anzahl von 2.500 Filialen von Aldi bis 2024.

Kroger wechselt von der Verteidigung zur Offensive

Die Ocado Group (LON:OCDO), ein in Großbritannien ansässiger Online-Supermarkt und Technologieanbieter, arbeitet seit 2018 mit Kroger zusammen. Ocado baut robotergesteuerte Lagerhäuser und zählt Kroger zu seinem größten Kunden. Die Ocado-Aktie stieg nach der Ankündigung des Kroger-Deals, was eine Umkehrung der jüngsten negativen Trends bedeuten könnte.

Laut Brittain Ladd, Experte für Lieferketten, Logistik und Transport, ist die Übernahme von Kroger zum Teil durch seine Online-Ambitionen motiviert. In einem LinkedIn-Posting schrieb er, dass Kroger „zu einem großen Schritt gratuliert werden sollte“. Die Vorteile der Übernahme werden sich erst in einigen Jahren einstellen. Er erklärte:

Kroger wird die Abläufe bei Albertsons erheblich verbessern und die von der Ocado Group errichteten und betriebenen Customer Fulfillment Centers nutzen, um Online- und Click-and-Collect-Bestellungen für Albertsons zu erfüllen.

Anstatt in die Defensive zu gehen und seinen gesamten Marktanteil gegen Aldi und andere Konkurrenten zu verteidigen, ist Kroger jetzt vielleicht bereit, in die Offensive zu gehen. Ladd zufolge werden beide Unternehmen in den ersten zwei Jahren der Fusion über 500 Mio. $ in ihren Lieferkettennetzwerken einsparen. Dies gibt Kroger weitere Munition, um Walmart Marktanteile abzunehmen, anstatt sich darauf zu konzentrieren, seine Position gegen Aldi zu verteidigen.

Ladd argumentiert, Walmart müsse sich „noch mehr“ auf sein Lebensmittelgeschäft konzentrieren, vor allem auf den Online-Kanal. Walmart verfügt jedoch über Instrumente, um sich zu wehren, darunter Alert Innovation, ein kürzlich erworbenes Mikro-Fulfillment-Center.

Vielleicht rechnet Kroger damit, dass Walmart selbstzufrieden ist und seinen dominanten Marktanteil als selbstverständlich ansieht.

Abschließende Überlegungen: eine Fusion, die Sinn macht

Es gibt viele logische Gründe für die Übernahme von Albertsons durch Kroger, vom Schutz des Marktanteils über Preissenkungen bis hin zur Gewinnung neuer Anteile. Das Management rechnet mit dem Abschluss der Transaktion im Jahr 2024. Da die Lebensmittelinflation keine Anzeichen für eine Abschwächung zeigt, dürfte Kroger in der anderen Hälfte des Jahrzehnts in einer viel besseren Position als in der ersten Hälfte sein.

Anleger, die Aktien aus dem Lebensmittel- und Getränkesektor kaufen möchten, sollten Kroger ins Auge fassen, da das Unternehmen die richtigen Schritte für langfristiges Wachstum unternimmt.

Der Post Warum hat Kroger Albertsons gekauft? Meine drei Ansichten erschien zuerst auf Invezz.