Die Aktien des KI-Infrastruktur-Anbieters CoreWeave fielen am Freitag im vorbörslichen Handel um rund 6 %, nachdem das Unternehmen eine schwächer als erwartete Umsatzprognose veröffentlicht und seine Investitionsprognose für das nächste Jahr angehoben hatte.

Das Unternehmen hob die Untergrenze seiner Investitionsprognose für 2026 auf 31 Milliarden USD (ca. 27 Milliarden €) von 30 Milliarden USD (ca. 26,2 Milliarden €) an, während das obere Ende der Spanne bei 35 Milliarden USD (ca. 30,5 Milliarden €) unverändert blieb, und signalisierte damit anhaltend aggressive Investitionen in Rechenzentrumsinfrastruktur, um der stark steigenden Nachfrage nach künstlicher Intelligenz gerecht zu werden.

Die Kursreaktion erfolgte trotz eines stärker als erwarteten Umsatzes im ersten Quartal, da Anleger die Folgen steigender Kosten und hoher Investitionsverpflichtungen im Zusammenhang mit dem schnell wachsenden KI-Markt abwogen.

Umsatzwachstum übertrifft Erwartungen

CoreWeave meldete einen Umsatz im ersten Quartal von 2,1 Milliarden USD (ca. 1,8 Milliarden €), und übertraf damit die durchschnittliche Analystenschätzung von 2 Milliarden USD (ca. 1,7 Milliarden €), laut LSEG-Daten.

Das Unternehmen hat sich neben Firmen wie Nebius als einer der führenden „Neocloud“-Anbieter positioniert und bietet Cloud-Infrastruktur und Rechenkapazität speziell für KI-Workloads an.

Die Nachfrage nach solchen Diensten hat sich deutlich beschleunigt, da große Technologieunternehmen darum wetteifern, die Hardware- und Stromkapazitäten zu sichern, die zum Trainieren und Bereitstellen immer komplexerer KI-Systeme erforderlich sind.

CoreWeave-CEO Michael Intrator versuchte, Bedenken über kurzfristige Kursbewegungen zu relativieren und betonte die längerfristige Expansionsstrategie des Unternehmens.

„Wir befinden uns auf einem fantastischen Aufwärtstrend bis zum Ende dieses Jahres und hinein in 2027 — warum der Markt mich an einem bestimmten Tag hoch- oder runterstuft, ist so etwas, das der Markt eben tut“, sagte Intrator in einem Interview mit Reuters.

„Es geht nicht darum, was ich tue, richtig? Ich baue ein Unternehmen auf.“

Das Unternehmen gab an, im ersten Quartal mehr als 400 Megawatt an vertraglich gesicherter Leistungskapazität hinzugefügt zu haben und damit die insgesamt vertraglich gesicherte Leistung auf mehr als 3,5 Gigawatt zu erhöhen.

Expansionskurs treibt Kosten in die Höhe

CoreWeaves rasantes Wachstum wurde in den letzten Monaten durch eine Reihe großer Vereinbarungen angeheizt.

Das Unternehmen, das enge Beziehungen zu Nvidia pflegt, erweiterte kürzlich ein Cloud-Computing-Abkommen mit Meta im Wert von 21 Milliarden USD (ca. 18,3 Milliarden €), sicherte sich außerdem eine 6 Milliarden USD (ca. 5,2 Milliarden €)-Vereinbarung mit der Handelsfirma Jane Street sowie einen weiteren Vertrag mit Anthropic.

Die aggressive Expansion hat jedoch auch die Betriebsausgaben stark nach oben getrieben.

Die Betriebskosten mehr als verdoppelten sich im Quartal auf 2,2 Milliarden USD (ca. 1,9 Milliarden €), da das Unternehmen weiterhin Infrastruktur und aktive Leistungskapazität skalierte, sagte Chief Financial Officer Nitin Agrawal während einer Analystenkonferenz nach den Zahlen.

Für das zweite Quartal prognostiziert CoreWeave einen Umsatz zwischen 2,5 Milliarden USD (ca. 2,1 Milliarden €) und 2,6 Milliarden USD (ca. 2,3 Milliarden €), unterhalb der Analystenerwartungen von 2,7 Milliarden USD (ca. 2,3 Milliarden €).

Anleger konzentrierten sich zudem auf steigende Komponentenpreise und die Entscheidung des Unternehmens, die künftigen Investitionspläne aufzustocken, da im gesamten KI-Infrastrukturbereich weiterhin Lieferengpässe bestehen.

Die langfristige Perspektive bleibt stark

Trotz der Anlegerbedenken hinsichtlich Profitabilität und Ausgaben stellten Analysten fest, dass CoreWeaves langfristige Positionierung im Markt für KI-Infrastruktur weiterhin stark sei.

Das Unternehmen meldete einen Umsatzrückstand von 99,4 Milliarden USD (ca. 86,7 Milliarden €) zum 31. March, ein starker Anstieg gegenüber 66,8 Milliarden USD (ca. 58,3 Milliarden €) Ende Dezember.

Andrew Rocco, Aktienstratege bei Zacks Investment Research, verglich CoreWeaves Vorgehen mit dem von Amazon in den frühen Wachstumsjahren und argumentierte, dass das Unternehmen Marktführerschaft über kurzfristige Gewinne stelle.

„Wenn Anleger bereit sind, am Ball zu bleiben, positioniert sich CoreWeave, um ein dominanter Akteur im Bereich KI-Infrastruktur zu werden“, sagte Rocco.

Analysten bei Jefferies wiesen ebenfalls auf den wachsenden Rückstand des Unternehmens als positives Zeichen hin, auch wenn Gewinn und Prognosen die Erwartungen einiger Anleger verfehlten.

Sie sagten außerdem, dass obwohl das Unternehmen plant, die Investitionsausgaben 2026 zu erhöhen, diese Erhöhung die Margen nicht direkt beeinträchtigen sollte.

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