Die United Airlines (UAL)- und American Airlines (AAL)-Aktien stehen heute, dem 14. April, im Fokus, da Anleger auf Meldungen über eine mögliche Mega-Fusion reagieren. AAL ist auf $11.25 gefallen, mehr als 30% unter dem Höchststand des Vorjahres.
Ähnlich ist United Airlines auf $95 gefallen, 20% unter dem Niveau desselben Zeitraums im Vorjahr. Beide haben sich seit ihren diesjährigen Tiefständen wieder etwas erholt, da die Kerosinpreise etwas nachgegeben haben.
UAL vs AAL Aktienkurse | Quelle: TradingView
United Airlines strebt Fusion mit American an
Der Hauptauslöser für die AAL- und UAL-Aktien sind Berichte, dass United Airlines mit American fusionieren möchte, ein Deal, der die größte Fluggesellschaft in den USA schaffen würde. United hat eine Marktkapitalisierung von über $30 billion, während American mit $7.2 billion bewertet wird.
Die beiden erzielten im letzten Jahr Umsätze von über $59 billion beziehungsweise $54 billion, wobei sich die Nettogewinne auf $3.3 billion bzw. $112 million erhöhten. Sie sind die größten Unternehmen in Bezug auf verfügbare Kapazitäten
Laut Reuters brachte Scott Kirby, Uniteds CEO, die Idee im Februar gegenüber Präsident Donald Trump vor und argumentierte, dass das kombinierte Unternehmen auf dem internationalen Markt wettbewerbsfähiger wäre. Außerdem bemerkte er, dass das zusammengeführte Unternehmen den USA helfen würde, ihren großen Handelsüberschuss zu bewältigen.
Reuters und Bloomberg zufolge ist unklar, ob United einen Übernahmeversuch bei American gestartet hat.
Die Chancen für die Fusion sind gering
Es ist wahrscheinlich, dass das Geschäft zwischen United und American nicht zustande kommt. Erstens werden amerikanische Regulierungsbehörden – selbst unter einer republikanischen Regierung – kaum geneigt sein, diese Konsolidierung zu genehmigen, da sie den Wettbewerb in der Branche verringern würde.
Ein gutes Beispiel dafür ist, als Spirit Airlines versuchte, mit JetBlue zu fusionieren, einem weiteren Billigflieger. Amerikanische Aufsichtsbehörden und ein Bundesrichter entschieden dagegen, was zur Insolvenz von Spirit beitrug.
Zweitens käme der Deal zu einer schwierigen Zeit, in der amerikanische Verbraucher mit hoher Inflation zu kämpfen haben. Ein Bericht, der am vergangenen Freitag veröffentlicht wurde, zeigte, dass der Headline Consumer Price Index (CPI) im März dieses Jahres von zuvor 2.4% auf 3.3% gestiegen ist
Eine Fusion der beiden größten Fluggesellschaften würde den Wettbewerb verringern und die Tarife steigen lassen. Tatsächlich zeigen Daten, dass Flugpreise und Nebenkosten in den letzten Monaten gestiegen sind, ein Trend, der sich nach einer Fusion beschleunigen könnte.
Drittens ist aus politischer Sicht jetzt ein schwieriger Zeitpunkt für eine Fusion, da sich die USA auf die Zwischenwahlen zubewegen. Republikaner, denen Verluste prognostiziert werden, werden dagegen sein, um Wähler anzusprechen. Demokraten, denen der Gewinn von Senat und Repräsentantenhaus zugetraut wird, dürften ebenfalls dagegen sein und Untersuchungen einleiten.
Außerdem könnten die Investoren von United Airlines dem Deal ablehnend gegenüberstehen, wegen der historischen Probleme von American Airlines, die sie zu einer der am wenigsten profitablen Fluggesellschaften in den USA gemacht haben.
Daten zeigen, dass American eine Nettogewinnmarge von 0.20% hat, während United bei 5.5% liegt. Deltas Margen stehen bei über 6%. Dementsprechend befürchten sie, dass das Geschäft von American United verwässern würde.
Außerdem hat American, obwohl das Unternehmen kleiner ist, ein deutlich höheres Schuldenprofil. Daten zeigen, dass es über $30 billion an Nettoverschuldung hat im Vergleich zu $18 billion bei United.
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