Der Aktienkurs von Walgreens Boots Alliance (WBA) hat sich in diesem Jahr schlechter entwickelt als der Markt, da die Sorgen um die Pharmabranche anhalten. Er ist in diesem Jahr um über 57 % gefallen, während die Indizes Nasdaq 100 und S&P 500 zweistellig gestiegen sind.

Walgreens ist nicht die einzige Apothekenkette, die in Schwierigkeiten steckt. CVS Health, der größte Akteur der Branche, hat dieses Jahr über 26 Prozent an Wert verloren. Rite Aid, das drittgrößte Unternehmen der Branche, hat bereits Insolvenz angemeldet.

Die Apothekenbranche ist im Wandel

Walgreens und CVS Health stecken aufgrund steigenden Verbraucherverhaltens und zunehmender Konkurrenz durch alteingesessene Unternehmen wie Walmart und Target sowie neuere Marken wie Amazon und Mark Cubans CostPlus in einer schwierigen Phase.

Die Unternehmen sind auch mit Ladendiebstahl konfrontiert, dem sie nicht gut begegnen. An manchen Standorten schließt Walgreens einige Produkte weg, sodass die Kunden einen Mitarbeiter anrufen müssen, was eine Unannehmlichkeit darstellt und die größte Werbung für Amazon darstellt.

Walgreens Boots Alliance, ein ehemaliger Dow-Jones-Konzern, sieht sich mit diesen Herausforderungen konfrontiert, die sich auf seine Gewinne und sein Wachstum auswirken. Als Gegenmaßnahme erwägt das Unternehmen, seine Marke Boots auszugliedern oder zu verkaufen.

Außerdem schließt das Unternehmen Tausende von Filialen und gibt Milliarden von Dollar aus, um die Ladengestaltung zu verbessern. Anfang des Jahres musste das Unternehmen zudem einen Verlust von 6 Milliarden Dollar hinnehmen, als es seine VillageMD-Investition reduzierte. Außerdem wurden 160 Kliniken geschlossen.

Das Unternehmen hatte jedoch auch mit weiteren Problemen zu kämpfen. So stimmte es beispielsweise einer Zahlung von 5,5 Milliarden Dollar im Zusammenhang mit Opioiden zu.

WBA-Ergebnisse

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigten, dass das Geschäft von Walgreens Boots Alliance im ersten Quartal eine gemischte Entwicklung verzeichnete.

Der Umsatz stieg von über 35,4 Milliarden Dollar im ersten Quartal 2023 auf über 36,3 Milliarden Dollar. Der Neunmonatsumsatz stieg von über 103 Milliarden Dollar auf 110 Milliarden Dollar.

Walgreens konnte auch ein gutes Endergebnis vorweisen, da der Nettogewinn im ersten Quartal auf über 344 Millionen Dollar stieg. In den ersten neun Monaten stieg der Nettoverlust jedoch aufgrund der Abschreibung von VillageMD auf über 12,3 Milliarden Dollar.

Der Aktienkurs von WBA fiel stark, weil das Management beschloss , seine Prognose zu senken. Es erwartet nun, dass der Gewinn pro Aktie für dieses Jahr zwischen 2,80 und 2,95 US-Dollar liegen wird, was das Management auf die sinkenden Margen der Apotheken zurückführte.

Unterbewertet mit einem Haken

Der jüngste Aktiencrash bei Walgreens hat ein Unternehmen hinterlassen, das im historischen Vergleich stark unterbewertet ist. Daten zeigen, dass die Bewertung des Unternehmens auf über 9,6 Milliarden Dollar gefallen ist.

Walgreens wird derzeit zu nur 0,06 der letzten zwölf Monate (TTM) und der Terminumsätze gehandelt, was deutlich günstig ist. Im Gegensatz dazu wird CVS Health zu 0,20 Termin- und TTM-Umsätzen gehandelt.

Eine Discounted Cash Flow (DCF)-Berechnung von Simply Wall Street zeigt, dass das Unternehmen stark unterbewertet ist. Seine Aktien werden mit einem Abschlag von 75,8 % gegenüber ihrem fairen Wert gehandelt.

WBA hat außerdem eine hohe Dividendenrendite erzielt, was das Unternehmen für einkommensorientierte Anleger attraktiv machen könnte. Es hat eine Dividendenrendite von 9,3 % und zahlt diese seit 47 aufeinanderfolgenden Jahren, was bedeutet, dass es ein Dividendenkönig sein wird. Es hat auch eine niedrige Ausschüttungsquote von 46,20 %.

Obwohl Walgreens günstig ist und eine attraktive Rendite abwirft, besteht das Hauptrisiko darin, dass die Trendwende lange dauern wird. In der Vergangenheit brauchten Unternehmen wie General Electric und IBM, die ihre Trendwende erfolgreich vollzogen haben, Jahre dafür.

Noch schlimmer dürfte es für Walgreens ausgehen, ein Unternehmen, das zugegeben hat, dass sein Geschäft in einem schwierigen Umfeld operierte. Dieser Trend wird sich noch eine Weile fortsetzen, insbesondere bei Produkten des täglichen Bedarfs. Da die Kunden sehr wählerisch sind, werden die meisten von ihnen weiterhin bei Amazon und Walmart einkaufen, wo sie Prime- und Walmart+-Abonnements haben.

Gleichzeitig muss Walgreens erhebliche Schulden machen. Das Unternehmen hat langfristige Schulden in Höhe von über 8,8 Milliarden Dollar, von denen eine Milliarde Dollar im Januar 2026 und eine weitere Milliarde Dollar Ende 2026 fällig werden.

Walgreens-Aktienkursanalyse

Es wird oft gesagt, dass Anleger kaufen sollten, wenn Blut auf den Straßen fließt. In diesem Fall scheint Walgreens ein gutes Unternehmen zu sein, aber es birgt erhebliche Risiken.

Auf dem Wochenchart hat die Aktie einen grün dargestellten absteigenden Kanal gebildet und befindet sich an seiner unteren Seite. Die Aktien sind unter den gleitenden Durchschnitten der 50- und 100-Tage-Linie geblieben, was bedeutet, dass die Bären die Kontrolle haben.

Gleichzeitig zeigten der Relative Strength Index (RSI) und der MACD alle nach unten. Die Aktie hat außerdem ein bärisches Flaggen-Chartmuster gebildet.

Daher besteht das Risiko, dass der Kurs in den kommenden Wochen weiter fällt, da die Verkäufer Kurse unter 10 USD anpeilen. Im alternativen Szenario erholt er sich, da die Käufer die obere Seite des Kanals bei 19 USD anpeilen.

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