Die Finanzmärkte sendeten am Dienstag gemischte Signale, da Hoffnungen auf einen diplomatischen Durchbruch zwischen den USA und Iran die Befürchtungen über Lieferunterbrechungen im Nahen Osten dämpften und Öl sowie Gold nachgaben.
Die Anleger blieben jedoch aus einem ganz anderen Grund tief beunruhigt: die steigenden Kosten des Booms künstlicher Intelligenz.
Während rohstoffbezogene Assets, die mit geopolitischem Risiko verknüpft sind, zurückgingen, erlitten Tech-Aktien und Chiphersteller in ganz Asien, Europa und den USA starke Verluste, da Sorgen über AI-bezogene Ausgaben, höhere Kreditkosten und überdehnte Bewertungen eine neue Verkaufswelle auslösten.
Öl und Gold geben nach, da Diplomatie an Fahrt gewinnt
Die Rohölpreise fielen, nachdem Kommentare des US-Vizepräsidenten JD Vance darauf hindeuteten, dass die Verhandlungen mit Iran bedeutende Fortschritte gemacht hätten.
„Der endgültige Deal ist das Haus“, sagte Vance am Montag gegenüber Reportern.
„Wir haben das Fundament gelegt. Wir haben das Haus noch nicht gebaut, aber wir haben ein erfolgreiches Fundament gelegt, um für das amerikanische Volk an einen guten Punkt zu gelangen.“
Er deutete außerdem an, dass Washington iranische Vermögenswerte für Käufe amerikanischer Agrarprodukte wie Sojabohnen, Mais und Weizen freigeben könnte.
Die Äußerungen ermutigten Anleger, die Befürchtungen vor langanhaltenden Störungen der Energieversorgung im Nahen Osten zurückzufahren.
Der internationale Benchmark Brent-Future für August lieferbare Mengen sank um 1,57% auf $76,68 je Barrel, während US-West Texas Intermediate-Futures für August um 1,53% auf $72,73 je Barrel fielen.
Iran wies jedoch Vorschläge zurück, dass Gespräche über sein Atomprogramm begonnen hätten.
Der iranische Parlamentspräsident Mohammad Bagher Qalibaf sagte, die Straße von Hormus werde unter iranischer Verwaltung bleiben, dabei aber internationales Recht einhalten.
„Hoffentlich können wir die Meerenge wieder für Durchfahrten aktivieren und Wohlstand in die regionale und globale Wirtschaft zurückbringen“, sagte Qalibaf gegenüber iranischen Staatsmedien auf dem Rückflug aus der Schweiz.
Auch die Goldpreise stürzten ab, wenn auch aus Gründen, die über Geopolitik hinausgehen.
Spot-Gold fiel um 1,47% auf $4.122,99 je Unze, während US-Gold-Futures für August um 1,4% auf $4.144,45 sanken.
„Gold hatte diese Woche etwas Entlastung durch niedrigere Ölpreise erfahren, bekommt jedoch keine solchen Gefälligkeiten vom US-Dollar, der weiter ansteigt aufgrund von Erwartungen an Fed-Zinserhöhungen“, sagte Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade.
Die Märkte rechnen zunehmend mit einer strafferen Geldpolitik.
Gemäß dem FedWatch-Tool der CME sehen Händler nun eine 88%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Dezember, deutlich höher als die 61% vor der Sitzung der Federal Reserve in der vergangenen Woche.
Bitcoin kämpft mit widersprüchlichen Signalen
Auch Kryptowährungen profitierten nicht von den nachlassenden geopolitischen Spannungen.
Bitcoin rutschte um mehr als 3% auf $62.479,80, da Anleger weiterhin unsicher über den Verlauf der US-Iran-Verhandlungen waren.
„Die US-Iran-Gespräche dauern an, aber wie üblich gaben die US- und die iranische Seite unterschiedliche Einschätzungen zum Fortschritt der Gespräche ab“, schrieb Jefferies-Ökonom Mohit Kumar in einer Notiz.
Die Kryptowährung steckt seit Wochen in einer engen Handelsspanne fest, wobei geopolitische Unsicherheit und die Erwartung höherer Zinsen die Anleger vorsichtig halten.
Technologieaktien tragen die Hauptlast
Während Rohstoffe Anzeichen diplomatischen Fortschritts begrüßten, beschäftigten sich Technologieaktien mit ganz anderen Sorgen.
Ein Tech-Verkauf, der am Montag begann, gewann über Nacht an Momentum und traf die globalen Märkte von Seoul bis zum Silicon Valley.
Südkoreas Leitindex Kospi führte die regionalen Verluste an und schloss die Sitzung mit fast 10% im Minus.
Der Speicherchip-Riese SK Hynix, einer der größten Nutznießer des AI-Booms, stürzte um mehr als 12% ab.
Alexander Redman, Chief Equity Strategist bei CLSA, sagte, die Märkte scheinen zunehmend immer heftigere Preisschwankungen als normal zu behandeln.
„Es ist beunruhigend, dass man diese Art von Volatilität sieht“, sagte Redman auf der Investorenkonferenz der Bank in Seoul. „Es fühlt sich einfach sehr, sehr überhitzt an.“
Er fügte hinzu, es sei schwer zu bestimmen, ob der Ausverkauf eine vorübergehende Rückschlag war oder etwas Grundlegenderes.
„Es ist schwer zu sagen, ob dies bedeutet, dass sich südkoreanische Aktien bald erholen werden oder ob es ‚der Anfang vom Ende‘ ist.“
Japans Nikkei 225 fiel um 3,55% und beendete damit eine Serie von acht Gewinntagen.
Auch europäische Aktien gerieten unter Druck.
Der paneuropäische Stoxx-600-Index verlor 1%, während ASML, Europas wertvollstes Unternehmen, innerhalb der ersten zwei Handelsstunden rund $38 Mrd. an Marktkapitalisierung einbüßte, nachdem die Aktie um 5,2% gefallen war.
US-Futures deuteten auf eine weitere schwierige Sitzung an der Wall Street hin.
Die Nasdaq-100-Futures fielen um 2,8%, S&P-500-Futures sanken um 1,4% und Dow-Jones-Futures gaben um 287 Punkte nach.
Der Nasdaq 100 war auf Kurs, mehr als $1 Billion an Marktkapitalisierung auszulöschen.
Chiphersteller führten die Verluste an.
NVIDIA fiel im Vorhandel um mehr als 2,6%, während Intel über 7% nachgab.
Advanced Micro Devices verlor 6% und Marvell Technology stürzte 8% ab.
Speicheraktien, die in diesem Jahr zu den besten Performern gehörten, gerieten ebenfalls unter Druck.
Micron fiel um 7%, Sandisk gab mehr als 8,6% nach und Western Digital verlor 7%.
AI-Ausgaben und Schulden sorgen für Schlagzeilen
Analysten sagen, Anleger würden zunehmend unruhig über die enorme Summe, die in KI-Infrastruktur gesteckt wird, und die wachsende Abhängigkeit von Schulden zur Finanzierung.
SpaceX, dessen Aktie am Montag nach der Ankündigung eines großen Bond-Deals um 16,4% eingebrochen war, wurde zum jüngsten Beispiel für Unternehmen, die den Schuldenmarkt anzapfen, um ambitionierte KI- und Infrastrukturprojekte zu finanzieren.
Obwohl die Aktie im Vorhandel am Dienstag unverändert war, sagten Analysten, die Kreditpläne hätten die Sorgen über das breitere KI-Ökosystem verstärkt.
Ipek Ozkardeskaya, Senior Analystin bei Swissquote, sagte, das Unternehmen habe die Befürchtungen wiederbelebt, Tech-Firmen könnten zu aggressiv ausgeben.
„Anscheinend reichte der jüngste Börsengang nicht aus, um den Finanzierungsbedarf des Unternehmens zu decken – ein Hinweis darauf, wie viel Geld auf dem Weg zum Mars noch verbrannt werden könnte“, sagte sie.
Ozkardeskaya fügte hinzu, Morgan Stanley erwarte, dass die weltweiten AI-bezogenen Kreditaufnahmen in diesem Jahr eine halbe Billion Dollar übersteigen werden, wodurch sich die Unternehmensanleihemärkte zunehmend vom AI-Thema abhängig machten.
Die Sorgen breiten sich über den Markt aus, weil Hyperscaler wie Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta und Tesla gemeinsam Hunderte von Milliarden Dollar in den Ausbau der KI-Infrastruktur investiert haben, während Anleger weiterhin klarere Belege dafür verlangen, dass diese Investitionen ausreichende Renditen erwirtschaften können.
Alphabet fiel im Vorhandel um mehr als 1,6%, Tesla verlor über 2%, und auch Apple, Meta und Amazon notierten niedriger.
Joachim Klement, Investmentstratege bei Panmure Liberum, sagte, die Bewertungen seien aufgebläht.
„Wir haben gesehen, wie Tech-Aktien vertikal liefen und sehr überkauft wurden. Was wir jetzt tun, ist, diese Überkauftheit abzubauen“, sagte Klement.
Er warnte, die Korrektur könnte schmerzhafter werden, falls Anleger zunehmend infrage stellen, ob massive AI-Ausgaben nachhaltig sind.
„Ich denke, ein großer Teil des Ausverkaufs wurde auch durch SpaceX ausgelöst. Viele Privatanleger haben Gewinne mitgenommen, und diese Nachricht über zusätzliche Schulden führt zu zusätzlichen Sorgen rund um die Kapitalbeschaffung bei den Hyperscalern“, sagte er.
Mit nachlassenden geopolitischen Ängsten, aber verstärkten Fragen zu AI-Ausgaben stehen Anleger nun einem Markt gegenüber, der zunehmend weniger von Krieg und Diplomatie und mehr davon bestimmt wird, ob die größten Wetten der Tech-Branche letztlich ihre enormen Preisforderungen rechtfertigen können.
The post Verkauf von KI-Aktien verschärft sich trotz Iran-Friedenshoffnungen; Öl und Gold fallen appeared first on Invezz
