US-Arbeitgeber schufen im September deutlich weniger Stellen als erwartet, während die Arbeitslosenquote stieg. Das deutet auf eine anhaltende Abkühlung des Arbeitsmarkts hin und reduziert die Erwartungen, dass die Federal Reserve bei ihrer Sitzung im Oktober die Zinsen anheben wird.
Die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft stieg im September um 29.000 gegenüber einem von Ökonomen im Dow-Jones-Konsens erwarteten Zuwachs von 84.000.
Die Arbeitslosenquote stieg von 4,1% auf 4,2%, während die Erwerbsbeteiligungsquote leicht auf 61,8% anzog.
Der Beschäftigungszuwachs im September ging zudem mit erheblichen nach unten korrigierten Zahlen für die beiden vorherigen Monate einher.
Das Stellenwachstum im Juli wurde um 31.000 nach unten revidiert, von anfänglich gemeldeten +21.000 auf -10.000.
Das Beschäftigungswachstum im August wurde um 29.000 nach unten revidiert, von 162.000 auf 133.000.
Die Revisionen bedeuten, dass die Beschäftigungsgewinne in Juli und August zusammen 60.000 geringer ausfielen als zuvor berichtet.
Die Arbeitslosenquote lag seit März in einer relativ engen Spanne zwischen 4,1% und 4,3%.
Die Beschäftigungsquote betrug im September 59,2%.
„Die US-Arbeitsmarktdaten sind raus und es gibt Überraschungen: Im September wurden nur 29.000 Stellen geschaffen, die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2% und das monatliche Lohnwachstum verlangsamte sich auf nur 0,1%. Dazu kommen Abwärtsrevisionen für Juli und August (etwa 60.000 Stellen). Auf der Angebotsseite ein ermutigendes Signal: die Erwerbsbeteiligung stieg auf 61,8%“, sagte Mohamed A El Erian, Ökonom, Rene M. Kern Professor of Practice an der Wharton School und Chefwirtschaftsberater bei Allianz, auf X.
„Das wird die Wirkung der jüngsten Aussagen der Fed verstärken, die Erwartungen an eine Zinserhöhung im Oktober zu dämpfen“, fügte er hinzu.
Der schwache Arbeitsmarktbericht beflügelte unmittelbar die Finanzmärkte, da Händler bewerteten, welche Folgen die Zahlen für die nächste geldpolitische Entscheidung der Fed haben könnten.
S&P-500-Futures stiegen am frühen Freitag um 0,8%, während Dow-Jones-Industrial-Average-Futures um 458 Punkte bzw. 0,9% zulegten. Nasdaq-100-Futures kletterten um 1,2%.
Auch die Renditen von US-Staatsanleihen fielen, wobei die Rendite der 10-jährigen Anleihe um mehr als 5 Basispunkte auf 5,176% zurückging.
Zuwächse im Gesundheitswesen verlangsamen sich, Finanzbranche verliert Jobs
Die Beschäftigungstrends der einzelnen Sektoren wiesen ebenfalls auf einen uneinheitlicheren Arbeitsmarkt hin.
Die Beschäftigung im Gesundheitswesen nahm im September weiter zu und verzeichnete +17.000 Stellen, lag damit aber unter dem durchschnittlichen monatlichen Zuwachs von 33.000 in den vorangegangenen 12 Monaten.
Die Beschäftigung im Baugewerbe veränderte sich kaum; der Sektor schuf im September 11.000 Stellen.
Das entsprach weitgehend seinem durchschnittlichen monatlichen Zuwachs von 10.000 im vergangenen Jahr.
Die Beschäftigung bei nichtwohnungsbezogenen Spezialbauunternehmen nahm weiter zu und stieg um 12.000.
Die Finanzbranche verlor derweil 7.000 Stellen im Monatsverlauf.
Die Beschäftigung in dem Sektor ist seit dem jüngsten Höchststand im Mai 2025 um 129.000 zurückgegangen, wobei Versicherungsunternehmen und zugehörige Aktivitäten 90.000 des Rückgangs ausmachen.
Märkte erhöhen Wetten gegen eine Oktober-Anhebung
Die Marktreaktion spiegelt eine deutliche Veränderung der Erwartungen für die Fed-Sitzung im Oktober wider.
John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank of New York, sagte am Dienstag, es bestehe „keine Eile“ für eine Änderung der aktuellen geldpolitischen Ausrichtung, obwohl er anmerkte, dass „eine weitere Anhebung“ des Leitzinses später in diesem Jahr angemessen sein könne.
Der stellvertretende Fed-Vorsitzende Philip Jefferson äußerte dieselbe Vorsicht am Donnerstag und sagte: „Etwaige künftige Anpassungen der Politik sollten auf einer sorgfältigen Prüfung der Datenentwicklung, des sich wandelnden Ausblicks und der Risikoabwägung basieren.“
Händler preisen nun nur noch etwa eine 25%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung in diesem Monat ein, nach rund 70% zu Beginn der Woche.
Die Verschiebung wurde auch durch die Inflationsdaten vom Mittwoch gestützt, die zeigten, dass der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben im August im Jahresvergleich um 3,4% gestiegen ist.
Während der Wert damit weiterhin deutlich über dem 2%-Ziel der Fed liegt, blieb er gegenüber Juli unverändert und liefert wenig neue Hinweise auf beschleunigende Preisdrucksignale.
Vor diesem Hintergrund erwarten globale Brokerhäuser nun größtenteils, dass die Fed in diesem Jahr nur noch eine weitere Zinserhöhung vornimmt, wobei Dezember eher als mögliches Datum denn Oktober gesehen wird.
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