Die Aktien von Universal Music fielen am Donnerstag, nachdem der Milliardär Bill Ackman mit Pershing Square Capital Management seine restliche Beteiligung am weltweit größten Musikkonzern verkauft hatte, womit ein fünfjähriges Engagement endet, das voraussichtlich einen Gewinn von mindestens 600 Mio. $ einbringt.

Die Veräußerung umfasste laut einem Bericht des Wall Street Journal rund 80,6 Millionen Universal-Music-Aktien mit einem Wert von mehr als 1,5 Mrd. $.

Der Schritt bedeutet den vollständigen Ausstieg von Pershing Square aus einem Unternehmen, das seit 2021 zu seinen prominentesten Beteiligungen gehörte.

Die Universal-Music-Aktien fielen im frühen europäischen Handel zeitweise um bis zu 7,6 % und reduzierten dann einige Verluste.

Bis zum späten Vormittag lag der Kurs noch rund 6 % im Minus und weitete seinen Rückgang für das Jahr auf nahezu 20 % aus.

Ausstieg nach abgelehntem Übernahmeangebot

Der Verkauf erfolgt nur Monate, nachdem Pershing Squares Versuch, Universal Music durch einen vorgeschlagenen Deal im Umfang von rund 65 Mrd. $ zu übernehmen, vom Vorstand des Unternehmens abgelehnt worden war.

Universal erklärte damals, das Angebot unterwerte das Unternehmen, das die Rechte an Künstlern wie Taylor Swift, Billie Eilish und Kendrick Lamar besitzt.

Der Vorschlag stieß auch auf Widerstand des größten Aktionärs des Unternehmens, der französischen Bolloré-Gruppe.

Die Familie Bolloré kontrolliert etwa 18,5 % des Eigenkapitals von Universal und nahezu 40 % der Stimmrechte, was ihr erheblichen Einfluss auf strategische Entscheidungen verschafft.

Ackman hatte vorgeschlagen, Universal mit Pershing Square Sparc Holdings zu verschmelzen und schließlich eine US-Börsennotierung anzustreben.

Universal wird derzeit an der Euronext Amsterdam gehandelt, behält jedoch seinen operativen Hauptsitz in Santa Monica, Kalifornien, bei.

Universal kauft einen Teil seiner eigenen Anteile zurück

Separat teilte Universal Music mit, dass es Aktien im Wert von 250 Mio. Euro von Pershing Square im Rahmen eines bestehenden Aktienrückkaufprogramms in Höhe von 500 Mio. Euro zurückgekauft habe.

Das Unternehmen erwarb dabei rund 0,8 % seiner ausstehenden Aktien zu je 17,66 Euro, was einem Abschlag von 8 % auf den Schlusskurs vom Mittwoch entspricht.

Eine lange und profitable Investition

Ackmans Beziehung zu Universal reicht bis 2021 zurück, als er zunächst versuchte, über eine Special-Purpose-Acquisition-Company (SPAC) eine 10%-Beteiligung zu erwerben.

Regulatorische Bedenken führten letztlich zum Scheitern dieser Struktur, weshalb Pershing Square die Beteiligung stattdessen direkt erwarb.

Der Hedgefonds kaufte die Aktien zu einem Durchschnittspreis von 18,27 Euro im Vorfeld des Spin-offs von Universal aus der französischen Mediengruppe Vivendi.

Im Laufe der Jahre lobte Ackman wiederholt Universal-CEO Lucian Grainge und argumentierte, dass die Marktbewertung des Unternehmens die Stärke seiner Musikkataloge und seines Geschäftsmodells nicht angemessen widerspiegele.

Pershing Square hatte seine Position bereits im vergangenen Jahr reduziert und Aktien im Wert von etwa 1,4 Mrd. $ zu je 26,55 Euro verkauft.

Analysten sehen ein negatives Signal

Obwohl der Verkauf nach dem gescheiterten Übernahmeangebot nicht vollständig überraschend war, sagten Analysten, der Schritt könne dennoch das Vertrauen der Anleger belasten.

Die ING-Analysten David Vagman und Maxime Stranart erklärten, Pershing Squares Rückzug habe symbolische Bedeutung aufgrund von Ackmans langjähriger Unterstützung des Unternehmens.

„Auch wenn Pershings Schritt nach der Ablehnung des Angebots durch Universal Music nicht überraschend ist, ist es dennoch schlechte Nachrichten für das Unternehmen“, schrieben die Analysten in einer Research-Notiz.

„Der Ausstieg eines Befürworters mit so hoher Sichtbarkeit sendet für sich genommen ein negatives Signal.“

Trotz der Marktreaktion zählt Pershing Squares Investment in Universal zu den erfolgreicheren langfristigen Beteiligungen der Firma und erzielte erhebliche Gewinne, obwohl die Aktien des Musikkonzerns im vergangenen Jahr Schwierigkeiten hatten.

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