Fast drei Jahre lang trug JPMorgan seinen Pessimismus gegenüber Tesla (TSLA) wie ein Abzeichen der Überzeugung; heute Morgen aber gab diese Überzeugung stillschweigend nach.

In einer Research-Notiz am Freitag stufte Analyst Rajat Gupta – der erst vor wenigen Wochen die TSLA-Berichterstattung vom langjährigen JPM-Autoexperten Ryan Brinkman übernommen hat – die Aktie des Elektroautoherstellers auf „neutral“ hoch.

Gupta erhöhte außerdem das Kursziel der Firma für Tesla-Aktie auf $475, was ein mögliches Aufwärtspotenzial von etwa 20 % ab hier signalisiert.

Physische KI‑Präsenz treibt Tesla‑Aktie nach oben

Rajat Gupta ist in Bezug auf TSLA‑Aktien aus einem einfachen Grund konstruktiv: Das Unternehmen steht an der Spitze der physischen KI; diese Einordnung – physisch, nicht nur digital – trägt wesentlich zur Argumentation bei.

Dadurch wird das Unternehmen nicht als kämpfender E‑Auto‑Hersteller dargestellt, der mit rückläufiger Nachfrage und Margendruck ringt, sondern als ein Unternehmen, das die grundlegende Basis für eine ganz neue Generation von Maschinen zusammenbaut, die sich in der realen Welt bewegen, wahrnehmen und handeln.

Tesla erschließt neue adressierbare Märkte, in denen die Fähigkeit zur Ausführung über Adoption und Marktgröße entscheiden wird, sagte er den Kunden – und fügte hinzu, dass je effizienter und leistungsfähiger diese Technologien werden, desto größer der Markt sein werde, den sie letztlich schaffen.

Es ist eine kontraintuitive These, die das Investment-Argument für TSLA jedoch weg von den quartalsweisen Auslieferungszahlen neu einordnet.

Gupta beschrieb die Dynamik als „einen klassischen Schwungrad‑Effekt, etwas vergleichbar mit AWS und Kiva bei Amazon“ – er bezieht sich damit auf das interne Robotikprogramm, das Amazon.com Inc ursprünglich für seine eigenen Lager entwickelte, bevor es breiter kommerziell eingesetzt wurde.

Die Analogie ist bewusst – und aufschlussreich. Amazons Kiva wurde genau deswegen zum kommerziellen Kraftpaket, weil sie zuerst in den Logistikabläufen von AMZN erprobt wurde, bevor sie extern verkauft wurde.

Gupta argumentiert, dass Teslas Fabriken dasselbe für Optimus tun.

Sollten Sie heute TSLA‑Aktien aufstocken?

Die zweite Säule von JPMorgans überarbeiteter These ist Teslas vertikale Integration, ein struktureller Vorteil, den Gupta zufolge der Markt konstant unterbewertet.

In seiner Research‑Notiz hob der Analyst Teslas unvergleichliches Maß an vertikaler Integration über Hardware und Software hinweg hervor und fügte hinzu: „Dieser Aspekt wird nach wie vor etwas unterschätzt und missverstanden.“

Die praktischen Implikationen dieser Integration sind es, die das Halten von Tesla‑Aktien überzeugender machen.

Laut Rajat Gupta könnte Optimus durch Effizienzgewinne in der Fertigung die automobilen Herstellungskosten (COGS) um etwa 5 % senken – keine triviale Zahl für ein Unternehmen in Teslas Größenordnung.

Beachten Sie, dass TSLA seine ehemalige Produktionslinie für Model S und Model X in Fremont in eine Fertigungsstätte für humanoide Roboter umwandelt, mit einer für den Sommer anvisierten Niedrigvolumenproduktion und einer für 2027 geplanten Hochvolumenproduktion bei einer späteren jährlichen Kapazität von einer Million Einheiten.

Alles in allem schätzt JPM, dass das EPS des Unternehmens sich nach 2028 wenden und bis Ende dieses Jahrzehnts nahezu „dreifach“ auf etwa $7.50 steigen könnte.

Der Umsatz, so die Firma, werde sich mehr als verdoppeln – von rund $95 Milliarden im vergangenen Jahr auf mehr als $200 Milliarden bis 2030 – wobei fast die Hälfte dieses Wachstums durch Dienstleistungen und neuere Geschäfte im Bereich Autonomie und Robotik getrieben werde.

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