Fast ein Jahr lang hat Wall Street nach einem zynischen, aber profitablen Mantra gehandelt – „Trump Always Chickens Out“, kurz TACO-Trade.
Die Strategie war einfach.
Immer wenn das Weiße Haus eine drohende, apokalyptische Ansage machte – sei es die „Liberation Day“-Zolldrohung, die plötzliche Annektierung Grönlands oder militärische Ultimaten – warteten Anleger auf den unvermeidlichen Marktrückgang, kauften das Blut auf den Straßen und hofften, dass der Präsident seine Haltung abschwächte.
In der Regel genügte ein einziger „produktiver“ Tweet oder eine Fristverlängerung, um Aktien in eine Erleichterungsrally zu schicken. Am Freitag jedoch stieß der TACO-Trade schließlich an eine Wand.
Trotz Präsident Trump extending his deadline to strike Iranian energy infrastructure from March 27th to April 6, blieb der erwartete Anstieg aus.
Stattdessen blickte der Markt über die Verzögerung hinweg und spürte, dass dieses Mal der „Feigling“ tatsächlich ein Falke sein könnte.
Das Ende der Schlagzeilenmüdigkeit-Absicherung
Das Scheitern des TACO-Trades markiert eine bedeutsame Verschiebung in der Anlegerpsychologie – von opportunistischem Optimismus zu ermattetem Realismus.
In den vergangenen Monaten wäre eine zehntägige Verlängerung wie die am Donnerstagabend angekündigte als klassisches Deeskalationsmanöver interpretiert worden; ein Zeichen dafür, dass die „Art of the Deal“ wieder zurück ist.
Barclays-Stratege Emmanuel Cau wies jedoch darauf hin, dass das „ständige Hin und Her und die Schlagzeilenmüdigkeit beginnen, die Effektivität des Trump-Puts zu untergraben.“
Anleger werten Verzögerungen nicht länger als Weg zum Frieden, sondern als taktische Pause auf einem unvermeidlichen Marsch Richtung eines größeren regionalen Krieges.
Als Irans Außenminister am Freitag die Vorstellung neuer Gespräche unverblümt zurückwies, zerstörte das die Illusion, ein baldiger Rückzieher sei unmittelbar bevorstehend.
Für Händler, die auf eine schnelle Kehrtwende gesetzt hatten, wird klar – die geopolitische Prämie ist nicht länger ein temporärer Spike; sie ist die neue Basis.
Eine Pentagon-Kehrtwende und die „Truppenfalle“
Während der Präsident damit beschäftigt war, auf Truth Social eine Pause anzukündigen, war die Lage vor Ort deutlich kriegerischer.
Der TACO-Trade wurde im Wesentlichen erstickt durch einen Wall Street Journal-Bericht, der enthüllte, dass das Pentagon die Entsendung weiterer 10,000 Truppen in den Nahen Osten erwägt.
Das widerspricht dem Kern der „Trump Always Chickens Out“-These, die darauf beruht, dass der Präsident langfristige, kostspielige Verpflichtungen meidet.
Diese neue Verstärkung von Bodentruppen deutet auf eine Verschiebung hin in Richtung „Operation Epic Fury“ – eine umfangreiche Luftverteidigungs- und Bodenstrategie, die mit keiner temporären Scharmützel vergleichbar ist.
Wie Adam Crisafulli von Vital Knowledge feststellte, hat die Verschiebung nicht zu einer Erholung geführt, weil „die Mehrheitsmeinung weiterhin ist, dass der Krieg in den kommenden Tagen oder Wochen an einem Punkt weiter eskalieren wird.“
Kurz gesagt: Anleger rechnen nun mit einem anhaltenden Konflikt statt mit einem taktischen Rückzug.
Stagflation: der stille Momentum-Killer
Abseits dieser Schlagzeilen stirbt der TACO-Trade unter der Last sich verschlechternder Makrodaten.
Die Strategie funktionierte am besten, wenn die zugrundeliegende Wirtschaft stark genug war, politische Volatilität zu absorbieren – doch dieses Fundament scheint nun zu bröckeln.
Der „GDPNow“-Tracker der Fed in Atlanta hat die Wachstumsschätzungen für Q1 auf 2% gekappt – ein deutlicher „Rückgang“ gegenüber den vor einem Monat prognostizierten 3.1%.
Hinzu kommt das Gespenst der Stagflation; während Händler 2026 noch von Fed-Zinssenkungen träumten, zeigt das CME-FedWatch-Tool nun eine 52%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung bis zum Jahresende.
Bei Brent-Rohöl, das um $110 pro Barrel notiert, und Energiepreisen, die die Inflation wieder in Richtung 4.2% treiben, hat der „Trump Put“ seine Wirkung verloren.
Anleger erkennen, dass selbst wenn der Präsident die Bombenverschiebung ankündigt, der wirtschaftliche Schaden allein durch die Drohung eines Krieges bereits eingepreist ist – weshalb der TACO-Trade zur Rezeptur für Verdauungsbeschwerden geworden ist.
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