Die Aktien von Strategy (früher bekannt als MicroStrategy) MSTR fielen am Montag um mehr als 6%, nachdem das Unternehmen seinen ersten strategischen Bitcoin-Verkauf offengelegt hatte, was einen bemerkenswerten Bruch mit dem langjährigen Bekenntnis von Executive Chairman Michael Saylor darstellt, die Kryptowährung niemals zu verkaufen.
Der Rückgang wurde durch eine Kurszielsenkung von Mizuho und erneute Schwäche bei Bitcoin verstärkt, das Schwierigkeiten hat, angesichts eines sich verschlechternden Umfelds für digitale Vermögenswerte wieder an Schwung zu gewinnen.
Laut einer Einreichung bei der US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission verkaufte Strategy 32 Bitcoin für ungefähr $2.5 million zu einem Durchschnittspreis von $77,135 pro Token.
Die Transaktion verringerte die Bestände des Unternehmens von 843,738 Bitcoin auf 843,706 Bitcoin.
Obwohl im Verhältnis zur umfangreichen Bitcoin-Treasury von Strategy gering, hat der Verkauf symbolische Bedeutung als die erste nicht steuerbedingte Veräußerung der Kryptowährung durch das Unternehmen.
Das letzte Mal, dass Strategy Bitcoin verkaufte, war im Dezember 2022, während eines Bärenmarkts, der von aggressiven Zinserhöhungen, dem Zusammenbruch von FTX und weitreichender Ansteckung in der Kryptoindustrie geprägt war.
Abkehr von einer prägenden Philosophie
Jahrelang formte Saylor die Identität von Strategy rund um ein unbeirrbares Bekenntnis zur Akkumulation und zum Halten von Bitcoin.
Das Unternehmen wandelte sich von einem Software- und Beratungsunternehmen zu dem, was viele Investoren als gehebeltes Vehikel für Bitcoin-Exponierung ansehen.
Die jüngste Transaktion deutet darauf hin, dass das Management einen flexibleren Ansatz verfolgt.
Die Erlöse aus dem Verkauf sollen laut Unternehmen zur Finanzierung von Ausschüttungen auf Vorzugsaktien verwendet werden.
Branchenbeobachter hatten einen möglichen Verkauf bereits erwartet, nachdem die Blockchain-Analyseplattform Arkham letzte Woche berichtet hatte, dass Strategy Bitcoin an Coinbase Prime transferiert habe.
Auch Strategy-CEO Phong Le hatte angedeutet, dass ein derartiger Schritt möglich sei.
„Wahrscheinlich werden wir irgendwann Bitcoin verkaufen, aber wir werden netto unsere Bitcoin-Bestände erhöhen und, noch wichtiger, unsere Bitcoin pro Aktie steigern“, sagte Le kürzlich.
Seine Äußerungen spiegelten Bemerkungen aus dem Ergebnisgespräch des Unternehmens im Januar wider, als er sagte, Strategy werde Bitcoin „verkaufen, wenn es vorteilhaft ist.“
Analysten-Kurszielkürzung erhöht den Druck
Die Anlegerstimmung wurde zusätzlich belastet, nachdem Mizuho das Kursziel für Strategy-Aktien von $320 auf $265 gesenkt, zugleich jedoch die Outperform-Einstufung beibehalten hatte.
Die Investmentbank reduzierte ihre Bitcoin-Preisprognose für Ende 2027 nach den Ergebnissen von Strategy für das erste Quartal von $128,000 auf $94,000, was zum niedrigeren Bewertungsziel führte.
Mizuho stellte fest, dass das Unternehmen weiterhin über ungefähr $2 billion an Reserven verfügt, die dazu bestimmt sind, rund zwei Jahre an Ausschüttungen auf Vorzugsaktien zu finanzieren, und hob neuere Finanzprodukte wie STRC als Flexibilitätsquelle hervor.
Trotz des gesenkten Ziels erwarten Analysten weiterhin eine Rückkehr zur Profitabilität im Jahr 2026, wobei die Konsensschätzungen auf Gewinne von mehr als $54 pro Aktie hindeuten.
Krypto-Sentiment schwächt sich
Der Verkauf von BTC durch Strategy schien zudem den Preis nach unten zu ziehen.
Bitcoin fiel innerhalb der vorangegangenen 24 Stunden um 1,8% auf rund $72,127, laut CoinDesk-Daten.
Die weltweit größte Kryptowährung hat sich deutlich zurückgezogen, nachdem sie Anfang dieses Monats über $82,000 gestiegen war.
„Das Momentum ist diese Woche nicht auf Bitcoins Seite“, sagte Nic Puckrin von Coin Bureau.
„Obwohl die Aktienmärkte weiterhin von der Stärke im Bereich KI gestützt werden, überspringt dieses Momentum den Großteil des Krypto-Bereichs“, sagte er.
„Das bedeutet, Bitcoin wird stärker von krypto-spezifischem Sentiment getrieben, und das ist derzeit nahe am absoluten Tiefpunkt.“
Kürzliche geopolitische Spannungen haben den Druck zusätzlich erhöht.
Bitcoin verkaufte sich nach US-Militärschlägen gegen den Iran stark, was die These infrage stellt, dass Kryptowährungen in Zeiten von Marktunsicherheit verlässliche Zufluchtswerte darstellen.
Investoren wägen außerdem die Möglichkeit ab, dass anhaltende Konflikte die Inflation anheizen und die Zinssätze erhöht halten könnten — Bedingungen, die historisch ungünstiger für spekulative Anlagen sind.
Treasury-Unternehmen überdenken ihre Strategie
Der Verkauf von Strategy spiegelt auch eine breitere Verschiebung bei einigen Unternehmen mit Bitcoin-Treasuries wider.
Nach Monaten aggressiver Akkumulation haben einige wenige Firmen begonnen, Käufe zu drosseln oder Bestände selektiv zu reduzieren, um aktionärsorientierte Initiativen zu unterstützen.
Das an der Nasdaq gelistete ProCap Financial kündigte am Montag an, etwa 52 Bitcoin verkauft zu haben, um den Rückkauf von 2 Millionen Aktien zu finanzieren, die man als erheblich unter dem Nettoinventarwert liegend beschrieb.
Das Unternehmen erklärte, der Schritt habe die Bitcoin-Exponierung pro Aktie für die verbleibenden Aktionäre erhöht.
Für Strategy wird die jüngste Transaktion jedoch wahrscheinlich nicht ihre Stellung als weltweit größter Unternehmenshalter von Bitcoin verändern.
Stand Sonntag kontrollierte das Unternehmen weiterhin 843,706 Bitcoin, die zu einem durchschnittlichen Kaufpreis von $75,699 erworben wurden.
Der Verkauf unterstreicht jedoch eine wachsende Realität für Unternehmen mit Bitcoin-Treasuries: Selbst die engagiertesten Inhaber der Branche könnten bereit sein zu verkaufen, wenn finanzielle Erwägungen die Ideologie überwiegen.
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