Die Strategy-Aktie könnte bei einer weiteren Bitcoin-Erholung überproportional profitieren. Entscheidend ist, dass der Marktwert der Aktie inzwischen kaum noch über dem Wert der Bitcoin-Bestände liegt.

Der Bitcoin-Konzern

Strategy hält 847.666 Bitcoin und damit rund vier Prozent der maximalen Bitcoin-Menge. Das Softwaregeschäft ist mit rund 477 Millionen Dollar Jahresumsatz vergleichsweise klein, weshalb die Aktie vor allem als Bitcoin-Investment betrachtet werden muss.

Bei einem Bitcoin-Kurs von rund 83.000 Dollar sind die Bestände etwa 70 Milliarden Dollar wert. Auf Basis der verwässerten Aktienzahl entspricht das in etwa genau dem derzeit gehandelten Börsenkurs zwischen 150 und 155 US-Dollar.

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Der Bewertungsaufschlag ist verschwunden

In früheren Bitcoin-Haussephasen wurde Strategy teilweise mit einem erheblichen Aufschlag – teil dem Vielfachen – auf seine Bitcoin-Bestände gehandelt. Im August 2026 fiel das Verhältnis dagegen auf rund 0,60.

Bitcoin-ETFs dürften extreme Aufschläge künftig begrenzen. Sollte Bitcoin jedoch erneut steigen, könnte Strategy zusätzlich davon profitieren, dass Anleger wieder bereit sind, einen höheren Aufschlag für das gehebelte Bitcoin-Exposure zu zahlen.

Der nächste Bitcoin-Zyklus könnte entscheidend werden

Sollte sich der mehrjährige Bitcoin-Zyklus grundsätzlich fortsetzen, könnte die jüngste Schwächephase bereits abgeschlossen sein. Ein Anstieg auf 250.000 Dollar würde gegenüber rund 85.000 Dollar einem Plus von etwa 194 Prozent entsprechen.

In einem solchen Szenario könnte Strategy deutlich stärker steigen als Bitcoin. Bei einem Bitcoin-Kurs von 250.000 Dollar läge der rechnerische Wert der Aktie bei etwa 502 Dollar, wenn Strategy zum einfachen Bitcoin-Wert gehandelt wird. Bei einem zweifachen Aufschlag wären rund 1.005 Dollar möglich.

Kapitalstruktur verstärkt Chancen und Risiken

Strategy finanziert zusätzliche Bitcoin-Käufe unter anderem über Vorzugsaktien und Fremdkapital. Dadurch entsteht ein Hebeleffekt, der in einem Bitcoin-Bullenmarkt die Renditechancen der Stammaktionäre erhöht.

Gleichzeitig tragen MSTR-Aktionäre das höchste Risiko, da Schulden und Vorzugsaktien vorrangig bedient werden. Neue Kapitalmaßnahmen können zudem zu einer Verwässerung führen.

Die wichtigsten Unsicherheiten

Die zentrale Gefahr bleibt ein schwächer als erwarteter Bitcoin-Kurs. Zudem ist keineswegs garantiert, dass der historische Vierjahreszyklus bestehen bleibt oder Strategy künftig wieder mit einem deutlichen Aufschlag auf seine Bitcoin-Bestände bewertet wird.

Strategy bietet bei einem neuen Bitcoin-Bullenmarkt erhebliches Aufwärtspotenzial, ist aber zugleich eine deutlich riskantere Position als ein direktes Bitcoin-Investment. Entscheidend sind daher sowohl die Bitcoin-Entwicklung als auch die künftige Bewertung der Aktie relativ zu ihren Beständen.

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ℹ Strategy in Kürze

  • Strategy (WKN: 722713) ist ein US-Unternehmen mit operativem Fokus auf den Vertrieb von KI-getriebener Analysesoftware.
  • Bekannt ist das Unternehmen aber vor allem als Bitcoin-Holding. Laut aktuellen Daten hält das Unternehmen etwa 717.000 BTC und damit rund 3,4% aller erzeugten Bitcoins.
  • Neben der Hauptbörse Nasdaq kann die Aktie auch über Tradegate gehandelt werden. Aktuell liegt der Marktwert bei rund 61 Milliarden US$.

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