Der japanische Yen ist im freien Fall, wie der USD/JPY-Wechselkurs über 131 zeigt. Dies ist der stärkste Rückgang seit zwei Jahrzehnten, aber es ist nicht das erste Mal, dass die Bank of Japan (BOJ) solche extremen Bewegungen auf dem Devisenmarkt auslöst.

Um den japanischen Yen richtig zu interpretieren, muss man sich vor Augen führen, was in den letzten zehn Jahren passiert ist, seit die Bank of Japan begonnen hat, Staatsanleihen zu kaufen. Nach der Ankündigung im Jahr 2013 fiel der japanische Yen auf breiter Front erheblich.

Das Ausmaß der quantitativen Lockerung verschreckte die Anleger, und viele betrachteten das Treiben der BOJ als ein Experiment, das nicht gut enden wird. Bis 2022 reagierte der USD/JPY-Wechselkurs auf Trumps Wahl, als er in korrelierter Weise mit dem US-Aktienmarkt zulegte.

Doch mit der COVID-19-Pandemie brach etwas zusammen. Darüber hinaus erreichte die Divergenz zwischen dem USD/JPY und dem US-Aktienmarkt nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine in diesem Jahr ein extremes Niveau.

Ist der japanische Yen noch eine Fluchtwährung oder hat er seinen Status verloren?

Der japanische Yen galt in der Vergangenheit viele Jahre als Fluchtwährung. Effektiv bedeutete dies, dass es auf risikofreie und risikobereite Marktereignisse reagierte.

Ein genauer Blick auf den obigen Monatschart zeigt jedoch, dass der japanische Yen nur in Zeiten der Konsolidierung als Fluchtwährung fungiert. Wenn die BOJ ihre Geldpolitik ändert oder etwas Neues ankündigt, entkoppelt sich der Yen von den Bewegungen des Risiko- und Abwärtsmarktes.

Der Russland-Ukraine-Krieg war ein risikoarmes Ereignis. Doch anstatt aufzuwerten, machte die asiatische Währung das Gegenteil.

Die Erklärung stammt aus der Entscheidung der BOJ, die Geldpolitik locker zu halten, während andere Zentralbanken begannen, die Zinssätze anzuheben. Daher liegt der Schlüssel zur Interpretation der Charts und der zukünftigen Marktrichtung in der Analyse der Preisentwicklung seit Beginn der COVID-19-Pandemie.

Ist eine Trendwende in Sicht? Zurzeit nicht.

Händler, die auf eine Trendwende warten, sollten zunächst ein „Lebenszeichen“ abwarten und erst dann handeln. Ein solches Zeichen wäre ein Rückgang auf 127 – eine entscheidende Marke, da der Markt von dieser Marke abgeprallt ist, nachdem er zum ersten Mal seit vielen Jahren nahe 130 lag.

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