SanDisk (NASDAQ:SNDK) erhielt einen neuen positiven Ausblick von Rosenblatt, das die Coverage des Speicherchip-Herstellers mit einem Buy-Rating und einem Kursziel von $2.400 aufnahm.
Die Aktie stieg nach Börsenöffnung am Dienstag um 4 %.
Das Ziel entspricht einem Aufwärtspotenzial von über 35 % gegenüber den jüngsten Handelsniveaus von SanDisk bei $1,766.64 und erfolgt, nachdem die Aktie 2026 bereits um mehr als 540 % und im vergangenen Jahr um mehr als 1.600 % zugelegt hat.
Rosenblatts zentrales Argument lautet, dass künstliche Intelligenz die Rolle von NAND‑Flash‑Speicher grundlegend verändern könnte.
Statt primär ein Commodity‑Speicherprodukt zu bleiben, könnte NAND mit zunehmender Modellgröße und datenintensiveren Inferenz‑Workloads zu einer strategisch wichtigeren Komponente der AI‑Recheninfrastruktur werden.
„Historisch wurde die NAND‑Nachfrage bei Verbrauchern, PCs und Smartphones vor allem durch steigende Dichte und sinkende Kosten pro Bit getrieben. In AI‑Systemen priorisieren wachsende Modellgrößen und datenintensive Inferenzen jedoch zunehmend Dichte, Leistung, Ausdauer und Versorgungssicherheit über den absolut niedrigsten Preis“, schrieb Kevin Cassidy von Rosenblatt.
„Wir sind der Ansicht, dass die Positionierung von NAND näher an Rechenkomponenten seinen Wert für das Gesamtsystem erhöhen kann. SanDisks Technologie‑Roadmap stützt diese Chance“, heißt es in der Analystenmitteilung.
SanDisk‑Technologie‑Roadmap untermauert AI‑Argument
Rosenblatt hob SanDisks BiCS8‑ und BiCS10‑Plattformen hervor, die die Flächendichte und laterale Skalierung verbessern und dabei eine vergleichbare Die‑Kapazität mit weniger 3D‑Schichten als bestimmte konkurrierende Ansätze ermöglichen.
Das Unternehmen hat zudem etwa 25 Jahre NAND‑Prozesstechnologie zusammen mit dem Technologie‑ und Fertigungspartner Kioxia entwickelt, was ihm eine lang etablierte Position in der Speicherbranche verschafft.
SanDisk hat sich verstärkt auf AI‑bezogene Speicheranwendungen ausgerichtet, einschließlich der High Bandwidth Flash‑Technologie, die das Unternehmen als Chance im Zuge des Wachstums von AI‑Inference beschreibt.
Entscheidend ist, dass die Preise für NAND‑Flash‑Speicher kurzfristig voraussichtlich noch deutlicher steigen werden, wobei Susquehanna‑Analyst Mehdi Hosseini für dieses Quartal einen sequenziellen Anstieg von 60 % prognostiziert und für das folgende Quartal einen weiteren Anstieg um 25 % erwartet.
Quartalszahlen bestätigen Investment‑Case
SanDisks jüngste Quartalszahlen festigten seine Rolle im AI‑Trade.
Die Datacenter‑Umsätze stiegen von 325 Millionen USD (ca. 283,5 Millionen €) im Geschäftsjahr 2024 auf 960 Millionen USD (ca. 837,4 Millionen €) im Geschäftsjahr 2025 und 5,2 Milliarden USD (ca. 4,5 Milliarden €) im Geschäftsjahr 2026 und damit um 437 % im zuletzt abgeschlossenen Geschäftsjahr.
Der Gesamtumsatz für das Geschäftsjahr 2026 erreichte 20,3 Milliarden USD (ca. 17,7 Milliarden €), ein Plus von 175 % gegenüber dem Vorjahr.
Für das am 3. Juli endende vierte Fiskalquartal belief sich der Umsatz auf 9 Milliarden USD (ca. 7,8 Milliarden €), ein Anstieg von 372 % gegenüber dem Vorjahr und 51 % gegenüber dem Vorquartal.
Das verwässerte GAAP‑Ergebnis je Aktie lag bei $43.97, verglichen mit einem Verlust von $0.16 im Vorjahresquartal und einem Anstieg von 91 % gegenüber dem Vorquartal.
Langfristige Margen‑Ziele untermauern $2.400‑Szenario
Rosenblatts Bewertung stützt sich auch auf SanDisks ambitionierten langfristigen Finanzrahmen.
Das Management erwartet zwischen dem Fiskaljahr 2028 und 2030 ein Umsatzwachstum im mittleren bis hohen zweistelligen Bereich, begleitet von etwa 80 % Non‑GAAP‑Bruttomargen, 75 % Non‑GAAP‑Operativmargen und einer bereinigten Free‑Cash‑Flow‑Marge von 50 %.
Die Bruttomarge von SanDisk im Fiskaljahr 2026 betrug 71,5 % und zeigt, wie weit die Profitabilität bereits vom Vorjahreswert von 30,1 % entfernt ist.
Das Vertrauen des Managements hängt teilweise mit sogenannten New Business Model‑Vereinbarungen zusammen, die mit acht großen NAND‑Kunden geschlossen wurden.
Den Vereinbarungen zufolge entfallen in etwa zwei Drittel der Bits im Fiskaljahr 2028 auf diese Verträge, so SanDisk.
Rosenblatt schätzt konservativ das Non‑GAAP‑EPS für das Fiskaljahr 2030 auf rund $300 je Aktie basierend auf dem Unternehmensrahmen.
Auch andere Analysten haben erhöhte Kursziele vergeben.
Goldman Sachs hält ein $2.200‑Ziel und ein Buy‑Rating, während Mizuho ein Outperform‑Rating mit einem $1.900‑Ziel beibehält.
RBC Capital hat sein Ziel kürzlich auf $1.600 angehoben und dabei ein Sector‑Perform‑Rating beibehalten.
Aufnahme in den S&P 100 schafft weiteren kurzfristigen Katalysator
SanDisks Momentum bekam zudem einen Schub durch die Aufnahme in den S&P 100, wirksam zum 21. September.
S&P Dow Jones Indices bestätigte SanDisk als eine der Neuzugänge im Rahmen der jüngsten vierteljährlichen Index‑Neugewichtung.
Die Aufnahme könnte zusätzlichen Bedarf erzeugen, wenn Fonds und börsengehandelte Produkte, die den Index abbilden, ihre Bestände anpassen.
Sie kann auch SanDisks Sichtbarkeit bei institutionellen Investoren erhöhen.
Langfristig dürfte die Indexmitgliedschaft jedoch eher ein sekundärer Faktor sein.
Wichtiger für die fundamentale Bewertung der Aktie bleibt die Fähigkeit des Unternehmens, das Datacenter‑Wachstum, die Preisentwicklung, die Margen und die Cash‑Generierung aufrechtzuerhalten.
Insider‑Verkäufe des CEO dämpfen Stimmung
Die optimistische Analystensicht steht vor dem Hintergrund erheblicher Insider‑Verkäufe.
SanDisk‑Chairman und CEO David Goeckeler verkaufte am 17. September 33.841 Aktien für ungefähr 53,3 Millionen USD (ca. 46,5 Millionen €), wie aus einer SEC Form 4‑Meldung hervorgeht.
Die Aktien wurden zu Preisen zwischen $1.567 und $1.587 verkauft; die Transaktionen erfolgten im Rahmen eines nach Rule‑10b5‑1 eingerichteten Trading‑Plans, der am 29. Mai beschlossen wurde. Nach den Verkäufen besitzt Goeckeler wirtschaftlich 382.865 Aktien.
Unter demselben Plan verkaufte er außerdem etwa 51,7 Millionen USD (ca. 45,1 Millionen €) an Aktien am 14. September.
Auf den ersten Blick mögen die Verkäufe negativ wirken, insbesondere nach der außergewöhnlichen Kursentwicklung von SanDisk.
Die vorab festgelegte Natur der Transaktionen macht es jedoch weniger eindeutig, sie als unmittelbares Management‑Urteil über die zukünftigen Aussichten des Unternehmens zu interpretieren.
Bei einem Kursanstieg von mehr als 1.600 % im vergangenen Jahr könnten die Verkäufe auch als Gewinnmitnahme nach einem dramatischen Wertzuwachs von Goeckelers Beteiligungen gesehen werden.
Für Investoren ist die entscheidendere Frage, ob SanDisk den aktuellen, von AI getriebenen NAND‑Boom in dauerhaftes Wachstum und Margen umwandeln kann, wie sie im Finanzrahmen für 2028–2030 vorgesehen sind — und damit letztlich immer ehrgeizigere Wall‑Street‑Ziele wie Rosenblatts $2.400‑Bewertung rechtfertigt.
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