Die russische Zentralbank beließ ihren Leitzins am Freitag wie erwartet bei 21 % und signalisierte, dass weitere Zinserhöhungen möglich bleiben, falls die Inflation nicht schnell genug sinkt.
Die Zentralbank verwies auf den hohen, aber nachlassenden Inflationsdruck und betonte, dass die derzeitigen geldpolitischen Bedingungen notwendig seien, um die Inflation bis 2026 auf das Ziel von 4 % zu senken.
„Sollten die disinflationären Dynamiken die Erreichung des Inflationsziels nicht gewährleisten, wird die Bank von Russland eine Erhöhung des Leitzinses in Erwägung ziehen“, fügte sie hinzu.
Eine Reuters-Umfrage unter 29 Analysten hatte einstimmig vorhergesagt, dass die Zentralbank ihren Zinssatz unverändert lassen würde, um der restriktiven Geldpolitik Zeit zu geben, ihre volle Wirkung zu entfalten.
Der aktuelle Zinssatz, der im Oktober auf 21 % angehoben wurde, bleibt auf dem höchsten Stand seit Anfang der 2000er Jahre.
Die Entscheidung der Zentralbank spiegelt ihren anhaltenden Kampf gegen die Inflation wider, eine der drängendsten wirtschaftlichen Herausforderungen Russlands.
Die Regulierungsbehörde hat einen vorsichtigen Ansatz gewählt und die Inflationsbekämpfung mit den Sorgen um das Wirtschaftswachstum abgewogen.
Putin warnt vor einer übermäßigen wirtschaftlichen Abschwächung.
Der russische Präsident Wladimir Putin warnte diese Woche in einer Ansprache an Wirtschaftsführer vor einer übermäßigen Abkühlung der Wirtschaft aufgrund restriktiver Geldpolitik.
Obwohl er die Notwendigkeit der Inflationsbekämpfung anerkannte, forderte er die politischen Entscheidungsträger auf, die Wirtschaft nicht wie eine „Kryotherapie-Kammer“ zu behandeln.
Putins Äußerungen erfolgen zu einem Zeitpunkt, an dem viele russische Wirtschaftsführer Bedenken äußern, dass hohe Zinssätze Investitionen und die Wirtschaftstätigkeit dämpfen.
Unternehmen haben argumentiert, dass die Inflationsbekämpfung zwar wichtig ist, eine restriktive Geldpolitik jedoch nicht auf Kosten der langfristigen wirtschaftlichen Stabilität gehen sollte.
Trotz dieser Bedenken konzentriert sich die Zentralbank weiterhin auf ihr Inflationsziel.
Es wird prognostiziert, dass das BIP-Wachstum 2025 auf 1-2 % zurückgehen wird, gegenüber geschätzten 4,1 % im Jahr 2024. Die Regierung vertritt jedoch eine etwas optimistischere Sichtweise und prognostiziert für das nächste Jahr ein Wachstum von 2,5 %.
Die Inflation schwächt sich ab, während der Rubel an Stärke gewinnt.
Die Inflationsindikatoren haben in den letzten Wochen eine gewisse Verbesserung gezeigt.
Die wöchentliche Inflation verlangsamte sich auf den niedrigsten Stand des Jahres, während die jährliche Inflation, obwohl sie immer noch über 10 % liegt, leicht zurückgegangen ist.
Auch die Inflationserwartungen der Haushalte sind auf den niedrigsten Stand seit August 2024 gesunken.
Ein stärker werdender Rubel trägt ebenfalls zur Inflationsdämpfung bei.
Die Währung hat in diesem Jahr um 28 % an Wert gewonnen, hauptsächlich aufgrund der Erwartung einer Entspannung der Spannungen zwischen Russland und den Vereinigten Staaten und der Hoffnung auf eine friedliche Lösung in der Ukraine.
Ein stärkerer Rubel hilft, die Inflation zu senken, indem er Importgüter verbilligt und den Preisdruck auf die Verbraucher reduziert.
Die Zentralbank räumte die Auswirkungen der Rubelaufwertung ein und erklärte, dass „das aktuelle Preiswachstum im Februar und Anfang März teilweise durch den stärkeren Rubel seit Jahresbeginn gebremst wurde“.
Die Regulierungsbehörde wies außerdem darauf hin, dass eine Entspannung der geopolitischen Spannungen den disinflationären Trend weiter verstärken könnte.
Obwohl die Zentralbank die Tür für weitere Zinserhöhungen offen gehalten hat, glauben einige Analysten, dass Zinssenkungen in Sicht sein könnten.
Alex Isakov, Russland-Ökonom bei Bloomberg Economics, bemerkte, dass die Inflationsdaten mit der Jahresendprognose der Zentralbank von 7 % bis 8 % übereinstimmen.
Darüber hinaus könnten ein starker Rückgang des zusammengesetzten PMI-Wertes und die anhaltende Stärkung des Rubels die Zentralbank dazu veranlassen, im zweiten Quartal mit der Signalisierung einer Zinssenkung zu beginnen.
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