Einem CNBC-Bericht zufolge hat Prosus’ 4,3 Milliarden Dollar schweres Angebot zur Übernahme von Just Eat Takeaway.com eine seismische Verschiebung in der europäischen Essenslieferlandschaft ausgelöst und den Aktienkurs von Just Eat im frühen Handel um 54 % in die Höhe schnellen lassen.
Das reine Barangebot bewertet Just Eat mit 20,30 € pro Aktie – ein satter Aufschlag von 63 % auf den letzten Schlusskurs – und unterstreicht den aggressiven Vorstoß des niederländischen Technologieinvestors, seine Macht in der Branche zu konsolidieren.
Während die Just Eat-Aktionäre von dem Kursanstieg profitieren, brachen die Prosus-Aktien nach der Ankündigung um 8,3 % ein. Dies spiegelt die Besorgnis der Anleger über den hohen Kaufpreis und die langfristige Rentabilität wider.
Unterdessen stieg Delivery Hero – ein weiterer wichtiger Akteur im Essensliefersektor, an dem Prosus mit 28 % beteiligt ist – um 5,4 %, da die Märkte über die umfassenderen Auswirkungen des Geschäfts spekulierten.
Der Übernahmeversuch folgt auf eine turbulente Zeit für Just Eat Takeaway, das mit verlangsamtem Wachstum, veränderten Konsumentenverhalten nach der Pandemie und zunehmender Konkurrenz durch Rivalen wie Uber Eats und Deliveroo zu kämpfen hatte.
Mit der Übernahme von Just Eat will Prosus seine Präsenz auf dem europäischen Markt stärken, doch der Deal wirft auch Fragen nach der regulatorischen Aufsicht und der Konsolidierung der Branche auf.
Postpandemische Verlangsamung zwingt Just Eat zum strategischen Rückzug
Einst ein Gewinner der Pandemiezeit, sieht sich Just Eat Takeaway nun mit wachsenden Herausforderungen konfrontiert, da sich die Konsumgewohnheiten wieder normalisiert haben.
Während der Lockdowns boomten die Essenslieferdienste, da die Kunden auf sie für ihre täglichen Mahlzeiten angewiesen waren. Doch die Wiedereröffnung der Restaurants und der wirtschaftliche Druck, einschließlich der steigenden Inflation, haben zu einem starken Rückgang der Bestellmengen geführt.
Als Reaktion darauf zog sich Just Eat Takeaway aus mehreren Märkten zurück, darunter den Vereinigten Staaten, wo es kürzlich seine angeschlagene Grubhub-Einheit für nur 650 Millionen Dollar verkaufte – ein Bruchteil der 7,3 Milliarden Dollar, die es 2021 für den Erwerb des Unternehmens gezahlt hatte.
Der Verkauf spiegelte eine umfassendere Strategie wider, sich auf das europäische Kerngeschäft zu konzentrieren, wo der Wettbewerb weiterhin hart ist.
Die Entscheidung des Unternehmens, sich im vergangenen Jahr von der Londoner Börse zurückzuziehen, war ein weiteres Zeichen des Rückzugs, mit dem Ziel, Kosten und regulatorische Komplexitäten zu reduzieren.
Mit der Amsterdamer Börse als einzigem Handelsplatz positioniert sich Just Eat Takeaway für eine schlankere Zukunft – eine Zukunft, die Prosus mit seinem jüngsten Angebot zu nutzen hofft.
Regulatorische Hürden könnten den Deal erschweren.
Trotz der finanziellen Anreize für Just Eat-Aktionäre wird das Übernahmeangebot von Prosus wahrscheinlich erhebliche regulatorische Prüfungen nach sich ziehen.
Europäische Regulierungsbehörden sind zunehmend vorsichtig bei der Konsolidierung in der digitalen Wirtschaft, insbesondere in Sektoren, in denen der Wettbewerb bereits begrenzt ist.
Die Europäische Kommission hatte zuvor die Fusion von Just Eat Takeaway mit Grubhub untersucht, und jedes neue Geschäft könnte ähnlichen regulatorischen Herausforderungen gegenüberstehen.
Da Prosus bereits einen bedeutenden Anteil an Delivery Hero hält, könnten die Behörden prüfen, ob die Übernahme den Wettbewerb in wichtigen europäischen Märkten behindern könnte.
Die Beziehungen von Just Eat zu Restaurants und Lieferfahrern – von denen viele gegen Lohnkürzungen und die Arbeitsbedingungen in der Gig-Economy protestiert haben – könnten den Übergang erschweren.
Die Arbeitsvorschriften in Europa variieren, und Prosus’ Ansatz zur Verwaltung der Just Eat-Belegschaft wird ein zentraler Streitpunkt sein.
Prosus setzt trotz Skepsis der Anleger verstärkt auf Essenslieferdienste.
Prosus’ mutiger Schritt zur Übernahme von Just Eat Takeaway signalisiert sein Engagement im Markt für Essenslieferungen, trotz der allgemeinen Bedenken hinsichtlich der Rentabilität in diesem Sektor.
Das Unternehmen, das mehrheitlich im Besitz des südafrikanischen Konzerns Naspers ist, hat sein Portfolio an Online-Konsumentendiensten, darunter Fintech und E-Commerce, erweitert.
Investoren bleiben skeptisch hinsichtlich der langfristigen Nachhaltigkeit von Essenslieferdiensten, die mit extrem geringen Margen arbeiten.
Viele Plattformen, darunter Just Eat und seine Konkurrenten, haben aufgrund steigender Lieferkosten, hoher Provisionsgebühren und Herausforderungen bei der Kundenbindung mit der Aufrechterhaltung der Rentabilität zu kämpfen.
Da die Prosus-Aktien als Reaktion auf den Deal um 8,3 % fielen, deutet die Marktstimmung auf Skepsis hin, ob die Übernahme langfristig Wert schaffen wird.
Der Erfolg der Übernahme wird davon abhängen, ob Prosus die Abläufe von Just Eat optimieren, die Effizienz steigern und die wachsende Konkurrenz anderer Anbieter abwehren kann.
Während die Just Eat-Aktie aufgrund von Übernahmeoptimismus in die Höhe schießt, navigiert die gesamte Branche weiterhin durch eine unsichere Zukunft, in der die Rentabilität trotz aggressiver Expansionsbemühungen schwer zu erreichen bleibt.
Das Angebot von Prosus könnte den europäischen Essensliefersektor umgestalten, aber ob es nachhaltiges Wachstum bringt oder zu einer weiteren kostspieligen Übernahme wird, bleibt abzuwarten.
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