Palantirs Vorstandsvorsitzender Alex Karp machte heute Morgen Schlagzeilen, als er dem CNBC sagte, er „drücke SpaceX die Daumen“ vor dem, was sich zur größten Erstplatzierung (IPO) in der Geschichte des Aktienmarktes zu entwickeln scheint. 

Karp, dessen eigenes Unternehmen in Verteidigungsprojekten mit SpaceX zusammengearbeitet hat, unter anderem bei der Golden Dome missile protection initiative, lobte das Unternehmen überschwänglich – er nannte die SpaceX-IPO einen Segen für Amerika und einen Anlass, den jeder Unternehmer feiern sollte.

Aber dafür zu sein, dass ein Raketenkonzern Erfolg hat, und sein Geld in dessen Aktie zu stecken, sind zwei sehr unterschiedliche Dinge.

Karp hat einen einfachen Grund, bei der SpaceX-IPO bullisch zu sein

In der Art, wie Karp über Elon Musk und SpaceX bei CNBC sprach, lag echte Wärme.

Er hob die atemberaubende Größenordnung der IPO hervor und merkte an, dass ein Börsengang dieser Dimension in den meisten Ländern nationale Euphorie auslösen würde.

„Ich denke, die meisten Amerikaner und sicherlich hoffe ich, alle Unternehmer drücken auf Erfolg die Daumen“, sagte Karp. Er prägte seine Zuversicht zugleich bemerkenswert präzise: „Bullish on Elon in space? Yes. Bullish on space? No idea.“

Diese Nuance ist wichtig. Karp gibt keinen breiten Branchen-Call ab – er gibt einen Gründer-Call. Er glaubt an Musks Fähigkeit zur Umsetzung, eine Einschätzung, die auf Jahren beruht, in denen SpaceX Dinge geschafft hat, die kein anderes Unternehmen erreicht hat.

Für Privatanleger, die versucht sind, Karps Beispiel zu folgen, ist das eine bedeutende, wenn auch unvollständige Empfehlung.

Die SpaceX‑Technik ist beeindruckend, die Bewertung ist etwas völlig anderes

Gegen SpaceX’ ingenieurtechnische Leistungsfähigkeit gibt es keinen ernstzunehmenden Einwand.

Das Unternehmen hat die Ökonomie von Raketenstarts neu geschrieben, Starlink zu einem Satelliten-Internetdienst mit über 10.3 million Abonnenten ausgebaut und entwickelt Starship mit Ambitionen, die buchstäblich bis zum Mars reichen.

Der Umsatz von SpaceX stieg im vergangenen Jahr um beeindruckende 33% im Jahresvergleich auf $18.7 billion, wobei Starlink allein mehr als $11 billion erwirtschaftete und damit die einzige wirklich profitable Sparte des Unternehmens ist.

Das Problem ist jedoch der Preis, der für all diese Brillanz verlangt wird. SpaceX peilt eine Bewertung von nahe $1.8 trillion an, was die größte IPO aller Zeiten wäre und mehr als das Dreifache der Größe von Alibabas Rekord-US-Emission darstellt.

Das impliziert ein nachlaufendes Price-to-Sales-(P/S)-Verhältnis von rund 95x. Zum Vergleich: Nvidia, eines der am höchsten bewerteten Tech-Unternehmen weltweit, handelt bei etwa 23x Umsatz.

Sogar Palantir – Karps eigenes Unternehmen, berüchtigt für seine hohen Multiples – handelt bei etwa 73x.

SpaceX verlangt den Investoren also eine Prämie ab, die praktisch alle Vergleichswerte am Markt übertrifft.

Trotz der Profitabilität von Starlink meldete das Segment für 2025 jedoch einen operativen Verlust von $2.6 billion, der größtenteils seiner cash‑intensiven xAI‑Sparte zugeschrieben wird.

Beachten Sie, dass Morningstar den fairen Wert für SpaceX bei rund „$780 billion“ ansiedelt – also weniger als die Hälfte des IPO‑Ziels.

Wie man die SpaceX‑IPO diese Woche angeht

Die Frage, die sich Anleger stellen sollten, lautet: Wenn Alex Karp sagt, er drücke SpaceX die Daumen – steckt er Kapital hinter diesem Gefühl, oder feuert er nur von einem bequemen Platz auf der Tribüne?

Karp erwähnte nichts davon, persönlich in die IPO zu investieren. Er sprach als Partner, Kollege und Bewunderer von Musks Track‑Record.

Das ist eine ganz andere Haltung als eine finanzielle Empfehlung. Einem Unternehmen die Daumen zu drücken kostet nichts.

Seine IPO‑Aktien zum fast 100x Price‑to‑Sales‑Multiple zu kaufen, kostet dagegen erheblich und birgt ein substanzielles Abwärtsrisiko. 

Ein Analyst hat bereits gewarnt, dass SpaceX‑Aktien in den Wochen nach dem Debüt auf bis zu $75 fallen könnten.

Die IPO‑Nachfrage ist Berichten zufolge auf dem Weg zu einer Vierfach‑Überzeichnung, was für die fieberhafte Begeisterung rund um den Börsengang spricht, aber auch das Risiko einer Nach‑IPO‑Abkühlung erhöht, falls das Wachstum enttäuscht.

Kurz gesagt: SpaceX ist ein wirklich außergewöhnliches Unternehmen, geführt von einem wirklich außergewöhnlichen Gründer.

Selbstverständlich darf man ihm die Daumen drücken. Bevor Sie jedoch am ersten Handelstag Ihr Erspartes in SPCX stecken, denken Sie daran, dass selbst Karp – ein selbstbeschriebener Optimist, der buchstäblich mit SpaceX zusammenarbeitet – nicht so weit ging, wörtlich „die Aktie zu kaufen“.

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