Der Schweizer Sportartikelhersteller On Holding (WKN: A3C20K) erobert mit seinen Premium-Produkten an der „Schnittstelle von Performance, Design und Kultur“ seit einigen Jahren mit großen Schritten Marktanteile. Das währungsbereinigte Umsatzwachstum lag in den letzten Jahren zwischen 30 und 40 %, kühlte sich zuletzt jedoch ab. Das gilt auch für die On Holding-Aktie, seit Februar stehen 30 % Kursverlust zu Buche.

On Holding-Aktie: Wann gibt es neue Aufwärtsimpulse?

Die abnehmende Wachstumsdynamik setzte sich auch im zweiten Quartal 2026 fort. Der währungsbereinigte Umsatz legte um 21,6 % zu – nach 26,4 % im vorherigen Quartal. Diese Verlangsamung lag jedoch zu einem Teil an einer bewussten Entscheidung des Managements: On drosselt aktiv den Verkauf an den Großhandel (dieser wuchs währungsbereinigt nur um 12,7 %), da dieser aus Sicht des Unternehmens zu viele Rabatte gewährt. Es wird also kurzfristig auf Umsatz verzichtet, um die Premium-Positionierung und die Preissetzungsmacht der Marke langfristig zu schützen.

Das Direktgeschäft, bei dem On ja selbst alle Zügel in der Hand hält und so gut wie keine Preisnachlässe gewährt, wuchs weiterhin sehr stark um 34,3 % währungsbereinigt und erreichte mit 45,7 % einen neuen Rekordanteil am Quartalsumsatz. Regional stach erneut Asien-Pazifik mit einem Plus von 54,7 % hervor, während es im bedeutendsten Markt Amerika (53 % Umsatzanteil im Quartal) mit einem Wachstum von „nur noch“ 13 % (nach 17 % im Vorquartal) weniger gut lief. Bei den Produktkategorien wuchsen Bekleidung (+56,2 %) und Accessoires (+102,2 %) weiterhin deutlich stärker als das margenschwächere Kerngeschäft Schuhe (+18,9 %).

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