Anfang des Jahres stand die OHB-Aktie kaum im Fokus der Anleger. Das änderte sich im Mai schlagartig: Im Zuge der Euphorie rund um den Börsengang von SpaceX sprang der Kurs von rund 290 € auf zeitweise 630 €. Inzwischen ist dieser Anstieg vollständig wieder abgegeben worden. Am Freitag gewinnt sie aktuell +4% und notiert bei rund 249 €. Damit stellt sich die Frage: Welches Potenzial besitzt OHB unabhängig vom SpaceX-Effekt?
Profitables Wachstum fortgesetzt
Die europäische Raumfahrt gewinnt zunehmend an strategischer Bedeutung. Ziel ist es, die Abhängigkeit von den USA bei Satelliten- und Raumfahrttechnologien zu verringern.
Im ersten Halbjahr erhöhte sich die Gesamtleistung gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 11% auf 627,9 Millionen €. Die Ergebnisentwicklung fiel dagegen gemischt aus: Während das bereinigte EBITDA um 31% auf 60,4 Millionen € zulegte, sank der Nettogewinn aufgrund höherer Kosten und Verluste aus Beteiligungen von 11,5 auf 4,8 Millionen €.
Trotz des niedrigeren Nettogewinns kann die operative Entwicklung insgesamt als solide bewertet werden. Für das zweite Halbjahr rechnet das Management mit einer weiteren Verbesserung.
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Jahresprognose bestätigt
Vor dem Hintergrund der bisherigen Geschäftsentwicklung bestätigte das Unternehmen seine Jahresprognose.
Demnach soll die Gesamtleistung rund 1,4 Milliarden € erreichen. Die bereinigte EBITDA-Marge wird weiterhin zwischen 10,5 und 11% erwartet.
Mittelfristig strebt OHB eine Gesamtleistung von 4 Milliarden € sowie eine EBITDA-Marge von 13% an.
Bewertung
Der Kurssprung auf rund 630 € im Mai war aus meiner Sicht vor allem von der Euphorie rund um den angekündigten Börsengang von SpaceX geprägt und fundamental nicht gerechtfertigt.
Allerdings erscheint auch der anschließende Kursrückgang auf das aktuelle Niveau überzogen. Operativ entwickelt sich das Unternehmen solide, und die langfristigen Perspektiven im europäischen Raumfahrtsektor bleiben attraktiv. Aus meiner Sicht bietet das aktuelle Kursniveau daher wieder eine deutlich bessere Ausgangsbasis. Einen fairen Wert sehe ich mittelfristig bei rund 300 €.
Für den Ausbau europäischer Satelliten- und Raumfahrtprogramme werden leistungsfähige Unternehmen wie OHB eine wichtige Rolle spielen. Viele europäische Staaten investieren derzeit verstärkt in den Aufbau einer eigenen Weltrauminfrastruktur. Auch Deutschland will aktiver werden.
Kurzfristig dürfte die Aktie jedoch weiterhin eine gewisse Korrelation zur Stimmung im Raumfahrtsektor und insbesondere zu SpaceX aufweisen. Nach dem schwachen Börsenstart von SpaceX könnte sich auch dort die Stimmung mittelfristig wieder aufhellen.
Nach dem deutlichen Kursrückgang bietet die OHB-Aktie aus meiner Sicht wieder interessante Einstiegschancen. Die langfristigen Wachstumsperspektiven im europäischen Raumfahrtmarkt sprechen weiterhin für das Unternehmen.
OHB in Kürze
- Die OHB SE (WKN: 593612) mit Sitz in Bremen ist ein deutscher Luft- und Raumfahrtkonzern, der in den beiden Geschäftsfeldern Space Systems und Aerospace aktiv ist.
- Im Bereich Space Systems entwickelt und produziert OHB Satelliten und sonstige Raumfahrtsysteme.
- Im Segment Aerospace ist das Technologieunternehmen in der Produktion von Komponenten für die Luft- und Raumfahrtindustrie aktiv, darunter Trägerraketen, Raumfahrzeuge und Flugzeuge.
- Mehrheitseigentümer von OHB ist die Gründerfamilie Fuchs. Seit 2024 ist die amerikanische Investmentfirma KKR im Besitz eines Minderheitsanteils.
- OHB notiert an der Frankfurter Börse und ist aktuell 5,2 Milliarden € wert.
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