Die Nvidia-Aktie ist knapp unter ihrem Allzeithoch auf Widerstand gestoßen, trotz des Optimismus rund um Ausgaben für künstliche Intelligenz, ihrer günstigen Bewertung und des Mega-Rückkaufprogramms über $150 billion. NVDA wurde am Dienstag bei $229 gehandelt, leicht unter dem Jahreshoch von $236. 

Nvidia profitiert vom Anstieg der KI-Ausgaben

Die NVDA-Aktie steckt trotz des anhaltenden Aufbaus von KI-Rechenzentren unterhalb des Allzeithochs fest. Analysten gehen davon aus, dass dieser Aufbau anhalten wird: Bain prognostiziert, dass die Ausgaben in den nächsten Jahren auf $6 trillion steigen werden. Ein PwC-Bericht zeigte, dass die KI-Ausgaben bis 2032 auf $32 trillion ansteigen werden.

Nvidia dürfte von diesem Wachstum profitieren, da das Unternehmen einen hohen Marktanteil in der Branche hat und seine Blackwell-Chips von Spitzenunternehmen wie Microsoft und Amazon breit eingesetzt werden. 

Dementsprechend dürfte das Umsatzwachstum in den kommenden Jahren weiter zulegen. Die durchschnittliche Schätzung unter Analysten lautet, dass der Jahresumsatz in diesem Jahr um 90% auf $411 billion steigen wird. In ihrem aktuellen Bericht gab das Unternehmen an, der Jahresumsatz werde im nächsten Jahr um 70% zunehmen. 

Wenn sich dieser Trend fortsetzt, dürfte die tatsächliche Zahl wahrscheinlich noch deutlich höher ausfallen, da Nvidia in seinen Prognosen tendenziell sehr konservativ ist. Beispielsweise schloss das Management sein China-Geschäft in den Vorhersagen aus. Das könnte sich ändern, da China Berichten zufolge in Erwägung zieht, Spitzenfirmen wie ByteDance und Alibaba den Kauf von Nvidias fortschrittlichen Chips zu erlauben.

Nvidia stark unterbewertet – Rückkaufprogramm nachvollziehbar

Gleichzeitig gibt es Anzeichen dafür, dass das Unternehmen stark unterbewertet ist: Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward P/E) liegt bei 24, deutlich unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 42. Auch die Rule-of-40-Kennzahl ist sehr ermutigend.

Das Forward-PEG-Verhältnis des Unternehmens liegt bei 0.47 und damit deutlich unter dem Sektormedian von 1.25. Diese Bewertung erklärt, warum das Unternehmen diese Woche einen Plan angekündigt hat, Aktien im Umfang von $150 billion zurückzukaufen. Insgesamt plant das Management Aktienrückkäufe von über $235 billion. 

Aktienrückkäufe wirken in der Regel bullisch, da sie die Anzahl der ausstehenden Aktien verringern und damit das Ergebnis je Aktie steigern. Zudem bedeutet das höhere Rückkäufe oft, dass Anleger künftig mehr Dividenden erhalten könnten.

Potenzielle Risiken bleiben bestehen

Die Underperformance von Nvidia ist größtenteils auf steigende Risiken zurückzuführen. Das auffälligste ist die Sorge um eine Blase im Bereich künstliche Intelligenz. 

Außerdem bringen die größten Kunden eigene Chips auf den Markt, was die Nachfrage und die Margen von Nvidia langfristig belasten könnte. OpenAI hat Jalapeno vorgestellt, Googles TPU gewinnt Marktanteile in der Rechenbranche, und auch die Chips von Amazon und Microsoft schneiden gut ab.

Das Unternehmen sieht sich dem Risiko zirkulärer Investitionen gegenüber: Es investiert in seine Kunden, die die Mittel dann nutzen, um Nvidias Chips zu erwerben. Jüngst hat Nvidia Finanzierungszusagen von einigen der größten US-Unternehmen wie Goldman Sachs und Brookfield organisiert.

Technische Analyse des Nvidia-Aktienkurses

NVDA-Aktienchart | Quelle: TradingView

Der Tageschart zeigt, dass NVDA bei $190 einen Doppelboden ausgebildet hat und eine Nackenlinie bei $213 — dem Höchststand vom 15. Juli dieses Jahres. Dieses Muster führt normalerweise im Zeitverlauf zu weiteren Kursgewinnen. 

Die Aktie liegt weiterhin über den 50- und 100-Tage-Exponentiellen Gleitenden Durchschnitten (EMA), was als sehr bullisches Signal gilt. 

Das Risiko besteht jedoch darin, dass sich eine Diamant-Umkehrformation gebildet hat, die typischerweise zu einer bärischen Trendwende führt. Zudem trifft die Aktie in der Nähe ihres Allzeithochs auf erheblichen Widerstand. 

Daher wird die weitere Kursentwicklung entscheidend sein. Eine Erholung über das Widerstandsniveau von $236 würde den bullischen Ausbruch bestätigen und auf weitere Gewinne hindeuten, möglicherweise bis $250 und darüber. Ein Unterschreiten der Unterstützung bei $213 würde hingegen das bullische Szenario ungültig machen.

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