Die Novo Nordisk-Aktie befindet sich seit dem Tief Ende März mit rund 30 € wieder im Aufwärtstrend. Am Montag verbessert sie sich um +3,6% und steht bei rund 40 €. Damit steht wieder auf dem Niveau von Mitte 2021. Lohnt sich hier ein Einstieg bei dem dänischen Pharmaunternehmen?
Schwungvoller Start ins neue Geschäftsjahr gelungen
So kann die Geschäftsentwicklung in den ersten drei Monaten bezeichnet werden. Der ausgewiesene Konzernumsatz stieg währungsbereinigt um 32% auf 96,8 Milliarden DKK (dänische Kronen, umgerechnet knapp 13 Milliarden €). Korrigiert um enthaltene Rückstellungsauflösungen ging er jedoch um 4% auf 70 Milliarden DKK zurück. Ursache für den Rückgang waren die niedrigeren Preise.
Der bereinigte Umsatz im wichtigen Bereich der Adipositasbehandlung stieg im ersten Quartal 2026 währungsbereinigt um 22%. Die Einführung der Wegovy-Pille in den USA war bisher ein voller Erfolg. Der Umsatz seit der Einführung am 5. Januar lag bei 2,2 Milliarden DKK. In den nächsten Quartalen dürfte sich der Umsatz weiter steigern.
Der Vorstandschef Doustdar kommentierte die Einführung der Abnehmpille so:
Wir sehen, dass mehr als 1 Million Menschen die Wegovy-Pille nutzen. Patienten wechselten von Konkurrenzprodukten zur Pille, während es nur eine „begrenzte Kannibalisierung“ der eigenen Medikamente gibt.
Beim Betriebsergebnis ist das gleiche Szenario festzustellen. Unbereinigt verbesserte es sich währungsbereinigt um 65% auf 59,6 Milliarden DKK. Bereinigt um die Auflösung der Rückstellung ging das Betriebsergebnis währungsbereinigt um 6% zurück.
Die aufgelöste Rückstellung lag bei 4,2 Milliarden US$ und hing mit der Preisgestaltung von Wegovy in den USA ab. Für die Beurteilung sind aus meiner Sicht die bereinigten Werte zu beurteilen, und hier ist jeweils ein Rückgang eingetreten.
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Jahreserwartungen angehoben
Aufgrund der Entwicklung in den ersten drei Monaten wurden die Erwartungen für das laufende Geschäftsjahr angehoben. Beim Umsatz und beim Betriebsgewinn wird mit einem Rückgang von jeweils 4 bis 12% gerechnet – zuvor waren es 5 bis 13%.
Analysten mehrheitlich negativ gestimmt
Die Bandbreite der Zielkurse ist sehr groß. Umgerechnet in € liegt sie zwischen 22,80 € und 43,20 €. Die UBS mit ihrem Zielkurs von 43,20 € begründet den Wert mit dem guten Start von Wegovy, insbesondere der Pille.
Der langfristige Abwärtstrend ist immer mit kurzfristigen Kurserholungen verbunden; in einer solchen Phase befindet sich die Aktie momentan. Daher halte ich das weitere Potenzial für begrenzt und gehe vielmehr von einem erneuten Kursrückgang aus.
Der US-Konkurrent Eli Lilly ist deutlich besser in das neue Jahr gestartet. Deren Aktie entwickelte sich besser.
Insgesamt erwarte ich kurzfristig keine dauerhafte Kurserholung. Erst muss sich ein stabiler Boden bilden. Das ist momentan nicht zu erkennen.
Anleger sollten daher an der Außenlinie abwarten.
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Novo Nordisk in Kürze
- Novo Nordisk mit Sitz in Bagsværd bei Kopenhagen produziert und vermarktet pharmazeutische Produkte und Dienstleistungen.
- Der Konzern ist der weltweit führende Hersteller von Insulin. Fast jedes dritte Diabetes-Präparat weltweit stammt vom dänischen Pharmakonzern. Außerdem ist Novo Nordisk in den Bereichen Blutgerinnungsmedikamente und Hormonersatztherapien aktiv.
- Darüber hinaus ist Novo Nordisk eines der weltweit führenden Unternehmen in der Herstellung von Adipositas-Medikamenten (Mittel zur Gewichtsabnahme).
- Das Unternehmen wird aktuell mit etwa 178 Milliarden € bewertet.
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