Die Aktien von Micron (MU), SanDisk und anderen Halbleiterunternehmen gaben am Freitag im vorbörslichen Handel leicht nach, im Vorfeld des sehnlich erwarteten Wall-Street-Debüts von SK Hynix über amerikanische depositary receipts (ADRs).
Der südkoreanische Speicherchip-Hersteller und Nvidia-Zulieferer hat durch sein US-Aktienangebot $26.5 billion aufgenommen und damit das bisher größte US-Listing eines ausländischen Unternehmens erzielt.
Micron lag im vorbörslichen Handel etwa 2.6% im Minus, während SanDisk um mehr als 3.8% nachgab. Western Digital fiel um 2.78% und Seagate Technology notierte rund 2.5% tiefer.
Die Aktien von Marvell Technology und Lam Research, beide wichtige Akteure in der Lieferkette für Speicherchips, gaben ebenfalls um 2% bzw. 3.4% nach.
Speicheraktien stehen vor neuer Konkurrenz
Der Rückgang bei Speicheraktien ist auf eine allgemeinere Schwäche im Chipsektor nach der Rallye am Donnerstag zurückzuführen.
Intel fiel im vorbörslichen Handel ebenfalls um 2.6%, während Nvidia und AMD weniger als 1% nachgaben.
Das Nasdaq-Debüt von SK Hynix dürfte jedoch auch den US-Markt für Speicherchips umgestalten, der bislang von Micron dominiert wurde.
Einige Investoren könnten Gelder aus Micron abziehen und in den südkoreanischen Speicherhersteller umschichten.
Analysten argumentieren, dass das US-Listing von SK Hynix dazu beitragen könnte, die langjährige Bewertungsdifferenz zu globalen Konkurrenten zu verringern.
Der Handel neben Micron an einer bedeutenden US-Börse könnte außerdem zu einer Neubewertung des Unternehmens bei internationalen Investoren führen.
Laut Thomas Hughes von MarketBeat, bleibt Microns langfristiger Ausblick zwar positiv, sein Aktienkurs könnte kurzfristig bis mittelfristig hinter SK Hynix zurückbleiben.
„Das Risiko besteht darin, dass Investoren Gewinne mitnehmen und ihre MU-Bestände reduzieren, um Kapital in SK Hynix umzuschichten“, sagte er.
„In diesem Szenario bewegt sich der Kurs von MU im besten Fall seitwärts innerhalb einer Spanne nahe den bestehenden Höchstständen, während im schlimmsten Fall eine stärkere Korrektur als bisher eintreten könnte. Stand Anfang Juli liegt Micron mehr als 20% unter seinen Post‑Earnings‑Hochs; der Aktienkurs könnte weitere 30% verlieren, bevor er auf soliden Support trifft,“ fügte er hinzu.
Einige Analysten sehen Aufwärtspotenzial für Micron
Nicht alle Analysten sind der Ansicht, dass das Listing von SK Hynix negativ für Micron sein wird.
Laut dem Trader und Finanzanalysten Dmytro Lebid wird der „koreanische Abschlag“ von SK Hynix durch das US-Listing entfallen, was potenziell höhere Bewertungen im gesamten Speicherchip-Sektor, einschließlich Micron, stützen könnte.
„Da der südkoreanische Konzern für US-Investoren am heimischen Markt schwer zugänglich war, waren seine Multiples unterbewertet. Das Listing wird diese Multiples anheben, wodurch auch Microns Multiples fairer erscheinen (zum Beispiel liegt das aktuelle P/E‑Verhältnis von SK Hynix bei 18.3x gegenüber Microns 22.0x). Die Quintessenz ist, dass die Bewertungsobergrenze für Speicheranbieter sich nach oben verschieben wird“, sagte er.
Lebid ist zudem der Ansicht, dass das Listing zusätzliches institutionelles Kapital in den Sektor ziehen könnte.
„Viele Investoren sehen sich administrativen Hürden beim Kauf von Aktien an der koreanischen KOSPI gegenüber. Da das Nasdaq-Listing von SK Hynix zusätzliche Anlegeraufmerksamkeit auf Speicherwerte lenken wird, könnte dies auch die Liquidität aus breit angelegten Fonds erhöhen. Da Micron in den USA als nationaler Benchmark fungiert, könnte dies die Nachfrage nach seinen Aktien weiter ankurbeln“, sagte er.
Größtes ausländisches Listing in den USA
SK Hynix nahm nach der Preisfestsetzung von 177.9 Millionen American Depositary Shares zu je $149 rund $26.5 billion ein.
Das Unternehmen gibt 17.79 Millionen neue Stammaktien aus, dargestellt durch 177.9 Millionen US Depositary Shares, wobei 10 Depositary Shares einer an der Börse in Seoul gelisteten Stammaktie entsprechen.
Berichten zufolge überstieg die Investorennachfrage die verfügbaren Aktien um mehr als das Siebenfache, trotz des jüngsten Rückgangs globaler Halbleiteraktien.
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