Die MongoDB-Aktie stürzte am gestrigen Mittwoch um -14% in die Tiefe. Was steckt hinter dem Kurseinbruch des Datenbankanbieters und können Anleger hier nun ein Schnäppchen machen?

Die Erwartungen pulverisiert

gelegen haben. Sie fielen hervorragend aus und pulverisierten die Erwartung der Wall Street.

Der Umsatz stieg im zweiten Quartal um 30% gegenüber dem Vorjahr auf 771,8 Millionen US$. Analysten gingen im Vorfeld nur von einem Umsatzwachstum auf 735 Millionen US$ aus. Hauptmotor des Wachstums war auch diesmal die Cloud-Plattform Atlas, die im Jahresvergleich um 29% wuchs.

Eine noch größere positive Überraschung gelang MongoDB beim Gewinn. Die EPS in Höhe von 1,90 US$ stellten die Markterwartung von 1,61 US$ völlig in den Schatten.

Auf Grundlage der starken Geschäftsentwicklung hob das MongoDB-Management die Gesamtjahresprognose beim Umsatz auf 2,99 bis 3,03 Milliarden US$ an. Nicht zuletzt lag auch die Umsatzprognose für das laufende dritte Quartal mit 756 bis 761 Millionen US$ leicht über dem Analystenkonsens.

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Wo ist das Haar in der Suppe?

Das klassische Haar in der Suppe, das den starken Kursrückgang der MongoDB-Aktie plausibel erklären könnte, lässt sich weder in den Zahlen noch in den Prognosen des Technologieunternehmens finden. Vielleicht waren einige Anleger vom Ausblick auf das dritte Quartal ein wenig enttäuscht, schließlich verlangsamt sich das Wachstum auf knapp über 20%, also deutlich weniger als die Wachstumsdynamik im letzten Quartal.

Trotz der starken Profitabilität im abgelaufenen Quartal blicken einige Investoren wahrscheinlich auch kritisch auf die steigenden Infrastrukturkosten für neue KI-Funktionen (wie Vektorsuche und KI-Embedding-Integrationen), da diese mittelfristig auf die operativen Margen drücken könnten.

Am aller wahrscheinlichsten dürfte aber die hohe Bewertung der MongoDB-Aktie der Auslöser für den gestrigen Abverkauf gewesen sein. Mit einem Forward-KGV von 73 ist der Tech-Titel alles andere als ein Schnäppchen.

Bei so hohen Bewertungen wirken sich die kleinsten Verfehlungen von Markterwartungen in der Regel stark auf den Kurs aus. Vor allem eine Verlangsamung des Wachstums verzeiht der Markt bei so hohen Multiplikatoren nur selten.

Abwärts oder seitwärts?

Bei ca. 360 US$ erwartet die MongoDB-Aktie der nächste wichtige Support. Sollte er nicht halten, könnte der Kurs sogar bis 300 US$ abrutschen. Ich erwarte jedoch eher eine Seitwärtsbewegung des Kurses in den kommenden Wochen.

Die Bewertung gibt das nicht her

Analysten reagieren zweigeteilt auf die jüngsten Zahlen und Prognosen. Einerseits stützen das starke Umsatzwachstum im letzten Quartal und das Potenzial bei KI-Workloads nach Meinung der Optimisten die Langfristaussichten. Andererseits veranlasste die verlangsamte Guidance für das Folgequartal einige Analystenhäuser dazu, ihre Bewertungsmultiplikatoren leicht zurückzuschrauben und die Kursziele moderat zu kappen.

Das durchschnittliche Kursziel der MongoDB-Aktie liegt derzeit bei ca. 470 US$, was einem Upside von rund +25% gegenüber dem aktuellen Kursniveau entspricht. Einzelne Investmentbanken wie die Citigroup, Guggenheim und Cantor Fitzgerald sind mit Kurszielen von 565, 560 bzw. 540 US$ noch deutlich bullischer eingestellt.

Ich kann diesen mehr oder weniger großen Optimismus nicht ganz teilen. Mit einem Forward-KGV von knapp über 70 ist die MongoDB-Aktie meiner Meinung nach für ein Unternehmen, das in den kommenden Jahren voraussichtlich mit knapp über 20% wächst, ziemlich ambitioniert bewertet. Um diese Bewertung zu rechtfertigen, müsste der Datenbankspezialist seine Margen in den kommenden Quartalen deutlich erhöhen. Das ist in meinen Augen nicht absehbar.

Das zeigt auch die negative Reaktion der Börse. Sie hatte offenbar mit einem höheren Wachstum gerechnet und sah das Bewertungsniveau des Tech-Titels nicht mehr als fair an.

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Ich rate Anlegern, die weitere Kursentwicklung der MongoDB-Aktie zu beobachten. Sie ist meiner Ansicht nach in technologischer Hinsicht weiterhin ein sehr spannendes Investment, aber angesichts ihrer Wachstumsaussichten nach wie vor sehr ambitioniert bewertet.

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