Die Moderna-Aktie ist dieser Tage nichts für Anleger mit schwachen Nerven. Nach ihrem gewaltigen Kursfeuerwerk am Mittwoch von +177% sackte sie am Donnerstag um -23% ab. Am Freitag übernahmen aber wieder die Bullen das Ruder und schickten den Kurs um +9% nach oben. Wo soll das denn noch hinführen?

Die Kursziele explodieren

Weiter nach unten, lautet die Antwort — zumindest wenn es nach Einschätzung fast aller Banken geht. Das Erstaunliche ist, dass die meisten Bankanalysten ihre Kursziele in den letzten Tagen aufgrund der positiven Phase-3-Daten zum personalisierten Melanom-Impfstoff Intismeran autogene deutlich nach oben korrigiert haben.

Hier nur ein paar Beispiele: die Bank of America von 40 auf 170 US$, Goldman Sachs von 67 auf 120 US$, JPMorgan von 40 auf 77 US$, Morgan Stanley von 39 auf 89 US$ und die UBS von 50 auf 150 US$,

Zum Wochenschluss ging die Moderna-Aktie allerdings mit einem Kurs von 145 US$ aus dem Handel. Das bedeutet, dass lediglich die Bank of America und die UBS noch an ein kleines Upside des Biotech-Unternehmens glauben. Alle anderen Banken sehen hingegen ein mehr oder weniger großes Downside.

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Starke Schwankungen

Der Kurs der Moderna-Aktie ist momentan extrem volatil und schwankte von Mittwoch- bis Freitagabend zwischen 130 und 175 US$. In den kommenden Tagen dürfte sich diese Volatilität etwas verringern und ein neues „Basisniveau“ für den Aktienkurs herausbilden.

Wer hat denn nun Recht?

Auf diese Frage gibt es keine eindeutige Antwort, denn noch stehen hinter Krebsimpfstoff Intismeran autogene jede Menge Fragezeichen. Das größte Fragezeichen ist, für viele Indikationen der Impfstoff letztlich eine Zulassung bekommt. Für die Erstindikation, die adjuvante Behandlung des hochriskanten Melanoms in Kombination mit dem Medikament Keytruda von Merck, wird das Spitzenumsatzpotenzial auf 2 bis 4 Milliarden US$ taxiert.

Je nach zusätzlichen Indikationen könnte der Jahresumsatz allerdings auch zwischen 7 und 15 Milliarden US$ betragen. Ein gewaltiger Unterschied hinsichtlich der Bewertung.

Ein weiteres Fragezeichen sind die Kosten für die Produktion des Impfstoffes und die eigentliche Therapie. Die Produktion des Krebsimpfstoffs ist denkbar komplex. Für jeden Patienten muss ein individueller mRNA-Strang auf Basis von Tumorproben synthetisiert werden. Der Umsatz hängt damit sehr stark von der Geschwindigkeit des Analyse- und Produktionsprozesses ab. Analysten gehen davon aus, dass der Preis für die Behandlung aufgrund dieser Komplexität im sechsstelligen Bereich liegen wird.

Dieser hohe Preis wirft ein weiteres Fragezeichen auf. Werden die Krankenversicherungen in den USA bereit sein, diese Therapie für alle Patienten zu bezahlen? Unter dem Strich muss sich das natürlich für die Versicherungen rechnen.

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Ich rate Anleger vor dem Hintergrund der noch vielen ungeklärten Fragen nicht zu einem Investment in die Moderna-Aktie. Meiner Einschätzung nach ist die Kursreaktion zur Wochenmitte etwas zu stark ausgefallen. Ich halte es mit den meisten Banken und sehe ein mehr oder weniger deutliches Abwärtspotenzial des Aktienkurses.

Das Rendite-Risiko-Profil der Moderna-Aktie ist meines Erachtens auf dem aktuellen Kursniveau nicht mehr vorteilhaft. Anleger warten besser mit einem Einstieg ab.

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