Die Microsoft-Aktie (MSFT) stieg am Montag um mehr als 1,6 %, nachdem Melius Research den Softwarekonzern von Hold auf Buy hochgestuft und das Kursziel auf 665 $ angehoben hatte.
Das Researchhaus führte aus, dass wachsende Unternehmenssorgen über künstliche Intelligenz selbst zu einem starken Treiber der Nachfrage nach Microsofts Sicherheits- und Governance-Produkten werden könnten.
Das neue Kursziel impliziert mehr als 26 % Aufwärtspotenzial gegenüber den Kursen vom Montag.
Die Microsoft-Aktie hat seit ihrem Tief im Juni bei 353 $ bereits über 40 % zugelegt.
Die Aktie hat in diesem Jahr 11 % gewonnen.
KI-Sorgen könnten Unternehmensausgaben antreiben
Melius-Analyst Ben Reitzes sagte, Unternehmen suchten zunehmend nach Möglichkeiten, KI einzusetzen, ohne sich den Sicherheits- und Governance-Risiken auszusetzen, die mit dem direkten Vertrauen in führende KI-Labore verbunden sind.
„Unternehmen entscheiden sich dafür, in eine sichere Hülle zu investieren, die Modelle an die richtige Aufgabe weiterleiten und Agenten absichern kann, anstatt ihr Vertrauen in die Labore zu setzen.“
Melius sagte, Microsoft werde zunehmend zur ‚erwachsenen Instanz‘ für Unternehmens-KI-Sicherheit und -Governance, da Firmen mehr Kontrolle darüber anstreben, wie KI-Modelle und Agenten bereitgestellt werden.
Das Brokerhaus erwartet, dass das Azure-Wachstum bis zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2027 auf über 50 % beschleunigt, was eine stärkere Unternehmensadoption und höhere Ausgaben für Microsofts breitere Cloud- und KI-Infrastruktur widerspiegle.
Die Heraufstufung folgt auf jüngste Kommentare von KI-Verantwortlichen, die die Besorgnis über die Risiken leistungsfähiger werdender KI-Systeme verstärkt haben.
Melius sagte, diese Sorgen hätten Enterprise-Reseller bereits dazu veranlasst, größeres Interesse an Microsofts Sicherheitsangeboten zu zeigen.
Das Brokerhaus hob zudem seine Gewinnschätzungen an und erhöhte die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 um 2 % sowie die Schätzung für 2028 um 4 %.
Es gab eine erste Gewinnschätzung für das Geschäftsjahr 2029 von 30,77 $ je Aktie, etwa 7 % über dem Konsens.
Das Kursziel von 665 $ entspricht ungefähr dem 22-Fachen der Gewinnschätzung für das Geschäftsjahr 2029.
Neue KI-Umsatzchancen entstehen
Piper Sandler hob letzte Woche sein Kursziel für Microsoft von 550 $ auf 610 $ an und bestätigte seine Overweight-Einstufung.
Piper Sandler entwickelte ein neues Bewertungsrahmenwerk für Microsofts M365 Commercial Cloud-Geschäft nach der Ankündigung der „Super App“, der Einführung der E7-Stufe und der zunehmenden Verbreitung verbrauchsabhängiger Preisgestaltung für Copilot und Cowork.
Das Brokerhaus schätzt, dass jede 10%-Verschiebung der Kundenplätze vom bestehenden E5-Tier zum E7-Tier rund 2 Mrd. $ an annualisiertem Umsatz generieren könnte.
Die Wirkung dürfte sich schrittweise aufbauen, wenn Kunden zwischen Abonnementstufen wechseln.
Piper Sandler sieht zudem erhebliches Potenzial bei verbrauchsabhängigen Umsätzen aus Copilot und Cowork und schätzt, dass diese Bereiche bis Ende des Geschäftsjahres 2028 eine annualisierte Umsatzlaufrate von 2 Mrd. $ erreichen könnten.
Die Firma sagte, ein Teil ihrer Attraktivität liege in Microsofts unternehmensweiter Technologie-„Harness“ und den Auto-Routing-Fähigkeiten, die Aufgaben kostengünstiger an passende Modelle weiterleiten können als das ausschließliche Vertrauen auf führende KI-Systeme.
Das könnte Microsoft ermöglichen, KI-Verbrauch schneller zu monetarisieren als im traditionellen sitzplatzbasierten Copilot-Modell.
Investoren erwarten Renditen aus KI-Ausgaben
Die optimistischen Prognosen erscheinen, während Investoren zunehmend hinterfragen, ob die enormen Summen, die in KI-Infrastruktur fließen, in nachhaltige Umsätze und Cashflow umgewandelt werden können.
Für Microsoft geht die Chance über den bloßen Verkauf des Zugangs zu KI-Modellen hinaus.
Die Position in Cloud-Infrastruktur, Unternehmenssoftware und Sicherheit könnte es dem Unternehmen ermöglichen, zu profitieren, wenn Firmen KI einsetzen und gleichzeitig strengere Kontrolle über Kosten, Daten und Governance behalten wollen.
Die Heraufstufung durch Melius legt nahe, dass diese Sorgen Microsofts Stellung eher festigen als schwächen könnten, da Unternehmen zu etablierten Technologielieferanten gehen, um die Risiken des KI-Übergangs zu managen.
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