Lenovo entwickelt sich zunehmend zu einem der stillen Gewinner des weltweiten KI‑Investitionsbooms, wobei Analysten das wachsende Servergeschäft, belastbare Margen und die stärkere Rolle in der KI‑Infrastruktur als zentrale Treiber für eine mögliche Neubewertung der Aktie nennen.

Analysten sagen, der weltweit größte PC‑Hersteller profitiere von einer Nachfragewelle nach KI‑Servern, da Hyperscaler und chinesische Internetunternehmen ihre Investitionen in Recheninfrastruktur zur Unterstützung generativer KI und agentischer KI‑Anwendungen hochfahren.

Der stärkere Ausblick folgt, nachdem Lenovo sein schnellstes vierteljährliches Umsatzwachstum in fünf Jahren gemeldet hatte, gestützt durch Nachfrage nach KI‑fähigen Geräten und Infrastrukturprodukten.

KI‑Servergeschäft gewinnt an Fahrt

Morningstar‑Analyst Jing Jie Yu sagte, Lenovo werde zu einem aufstrebenden Nutznießer der beschleunigten Ausgaben für KI‑Infrastruktur weltweit.

Lenovos steigende Umsätze im Bereich KI‑Server werden laut Yu in einer Research‑Notiz durch anhaltende Investitionen US‑amerikanischer Hyperscaler sowie durch zunehmende KI‑Capex chinesischer Technologieunternehmen vorangetrieben.

Morningstar erwartet, dass der Umsatz des Infrastruktursegments von Lenovo im Geschäftsjahr 2027 um 35% steigen wird, gestützt durch aggressive Server‑Deployments und eine breitere Unternehmens‑KI‑Adoption.

Yu sagte, Lenovos langjährige Beziehungen zu Chipherstellern trügen dazu bei, verlässlichen Zugang zu Schlüsselkomponenten zu sichern, während die Lieferketten weiter unter Druck stehen.

„Kunden eilen, KI‑Infrastruktur online zu bringen, und sind bereit, mehr zu zahlen, um Lenovos Fähigkeit zur Koordination komplexer Lieferketten in der Serverfertigung zu sichern“, sagte Yu.

DBS‑Analyst Jim Au sagte ebenfalls, Lenovos jüngste Quartalszahlen untermauerten zunehmend die Sichtweise von Investoren, das Unternehmen eher als Anbieter von KI‑Infrastruktur und hybriden KI‑Plattformen statt nur als PC‑Hersteller zu bewerten.

„Lenovo hat nun gezeigt, dass das Wachstum seiner KI‑Infrastruktur in Profit umgewandelt werden kann“, sagte Au.

DBS erwartet, dass das Umsatzwachstum der Infrastrukturgruppe von Lenovo im Bereich von 30%–40% verbleibt, während sich die operativen Margen schrittweise dem langfristigen Ziel von 5% annähern.

Au zufolge sollten Nachfragefaktoren im Zusammenhang mit agentischer KI, Unternehmens‑Inference‑Workloads, Rack‑Scale‑Deployments und höherwertigen Speichersystemen die Expansion der Sparte weiter stützen.

Au sagte, die Ergebnisse von Lenovo im vierten Geschäftsquartal stärkten das Argument für eine Neubewertung der Aktie.

DBS hob Lenovos Kursziel auf HK$23.50 von HK$19.00 an.

Die Lenovo‑Aktie schloss zuletzt bei HK$15.75.

Gewinne steigen, da KI‑Umsatz expandiert

Lenovo meldete am Freitag einen Quartalsumsatz von $21.60 Milliarden für die drei Monate bis März, ein Plus von 27% gegenüber dem Vorjahr.

Das Wachstum markierte die stärkste vierteljährliche Expansion des Unternehmens in fünf Jahren und löste einen Kursanstieg von fast 20% aus.

KI‑bezogene Geschäftsbereiche machten im Quartal 38% des Gesamtumsatzes aus und unterstrichen die zunehmende Exponierung des Unternehmens im schnell wachsenden KI‑Markt.

Für das gesamte Geschäftsjahr erreichte Lenovos Umsatz $83.1 Milliarden.

Der Nettogewinn stieg nahezu verfünffacht auf $521 Millionen und lag damit deutlich über den Analystenerwartungen von $291 Millionen laut einer FactSet‑Umfrage.

Der bereinigte Nettogewinn verdoppelte sich auf $559 Millionen und übertraf ebenfalls die Schätzungen.

Das Unternehmen peilt nun innerhalb der nächsten zwei Jahre $100 Milliarden Jahresumsatz an, gestützt auf Schwung in der KI‑Infrastruktur und im Premium‑Computing‑Segment.

Branchenzahlen von IDC zeigten, dass Lenovo seine Position als weltweit größter PC‑Hersteller im ersten Quartal 2026 mit einem Marktanteil von 25% behauptete.

Das Unternehmen gab außerdem an, dass Premium‑PCs die Hälfte der Gesamtsendungen im jüngsten Quartal ausmachten.

Speicherknappheit bleibt Risiko, Lenovo kann Kosten aber gut weitergeben

Trotz des positiven Ausblicks warnten Analysten, dass die rasche Ausrollung der KI‑Infrastruktur eine globale Speicherchip‑Verknappung verschärft und Preisdruck in der gesamten Technologiebranche erzeugt.

Der Nachfrageboom im KI‑Umfeld hat die Versorgungslage für PCs und Smartphones verknappt und die Speicherkosten für Hersteller in die Höhe getrieben.

Lenovo‑Manager betonten jedoch, dass die Supply‑Chain‑Fähigkeiten und Verbesserungen im Produktmix dem Unternehmen helfen sollten, die Situation besser zu meistern als Wettbewerber.

IDC‑Analyst Jean Philippe Bouchard sagte, die Widerstandsfähigkeit der Lieferketten der Branche stünde vor einer kritischen Prüfung.

„Die Stärke der Lieferkette jedes PC‑Anbieters und die Fähigkeit, auf Kernkomponenten wie Speicher zuzugreifen, werden auf die Probe gestellt“, sagte Bouchard.

Morningstar‑Analyst Yu erklärte hingegen, Lenovo habe steigende Speicherpreise besser weitergeben können als befürchtet, wahrscheinlich aufgrund starker Markenwahrnehmung und Premium‑Positionierung.

Morningstar geht davon aus, dass Lenovos durchschnittliche PC‑Preise im Geschäftsjahr 2027 um 25% steigen werden und im Geschäftsjahr 2028 noch einmal um 6%, obwohl die Versandmengen sinken könnten, da höhere Preise die Nachfrage belasten.

Yu wies darauf hin, dass niedrigere Verkaufsvolumina die Margen wahrscheinlich weniger beeinträchtigen würden als das vollständige Auffangen stark gestiegener Speicherkosten, um Marktanteile zu schützen.

Branchenzahlen von IDC zeigten, dass Lenovo seine Position als weltweit größter PC‑Hersteller im ersten Quartal 2026 mit einem Marktanteil von 25% behauptete.

Das Unternehmen gab außerdem an, dass Premium‑PCs die Hälfte der Gesamtsendungen im jüngsten Quartal ausmachten.

DBS hatte zuvor festgestellt, dass Lenovos Servergeschäft ab dem laufenden Geschäftsjahr nachhaltige Profitabilität erreichen könnte, wenn sich die Deployments weiter skalieren und Flüssigkühlung in neuen KI‑Rechenzentren zunehmend zum Standard wird.

Da Investoren nach Unternehmen suchen, die von der nächsten Phase des KI‑Ausbaus über Chiphersteller hinaus profitieren, sehen Analysten Lenovo zunehmend als zentrales Element der globalen KI‑Infrastrukturexpansion.

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