Der Kupferpreis setzte diese Woche seinen Abwärtstrend fort und machte damit einen Teil der Gewinne zunichte, die er Anfang des Jahres erzielt hatte. Er ist von seinem Höchststand im Jahr 2024 um fast 20 % gefallen, was bedeutet, dass er kurz vor dem Übergang in einen Bärenmarkt steht.

Rückgang der Industrieproduktion

Kupfer, ein wichtiges Metall, das in Kabeln, Rohrleitungen und Batterien verwendet wird, ist stark abgestürzt und ist auf dem besten Weg, seine schlechteste Wochenperformance seit 2022 zu verzeichnen.

Das Metall, das oft als Barometer der Weltwirtschaft gilt, ist angesichts der zunehmenden Sorgen über eine Verlangsamung stark gefallen.

Aktuelle Wirtschaftsdaten zeigen, dass die Industrieproduktion sinkt. Ein am Montag veröffentlichter Bericht des Nationalen Statistikamts (NBS) zeigte, dass sich die Wirtschaft im zweiten Quartal verlangsamt hat.

Es wuchs im Vergleich zum Vorjahr um 4,7 Prozent und blieb damit unter dem erwarteten Wachstum von 5 Prozent. Das bedeutet, dass Peking weitere Maßnahmen ergreifen muss, um die jährliche Schätzung von 5 Prozent zu erreichen.

Obwohl Chinas Industrieproduktion der Wirtschaft noch immer hilft, zeigen die Daten, dass sie im Juni nachgelassen hat. Sie verlangsamte sich von 5,6 % im Vormonat auf 5,3 %. Im ersten Halbjahr wuchs sie um 6 %. In einer Mitteilung sagten die Analysten von ING:

„Die Exportnachfrage hat die Industrieproduktion im ersten Halbjahr gestützt, doch dieser Faktor könnte in der zweiten Jahreshälfte nachlassen, wenn sich das globale Wachstum abschwächt und Zölle in Kraft treten.“

China ist der wichtigste Markt für Kupfer, da es der größte Abnehmer ist. Eine der größten Herausforderungen für das Land ist, dass der Immobiliensektor nach dem Zusammenbruch von Unternehmen wie Evergrande und Country Garden immer noch in Schwierigkeiten steckt.

Zwar hat Peking Maßnahmen zur Lösung der Krise ergriffen, doch zeigen aktuelle Daten, dass die Immobilienpreise in diesem Jahr weiter gefallen sind.

Der Kupferpreis stürzte ebenfalls ab, als Händler das Dritte Plenum des Landes, eine Versammlung von Regierungsvertretern, verfolgten. Das Ergebnis des Treffens war relativ schwächer als erwartet, da die Staats- und Regierungschefs keine wichtigen politischen Ankündigungen machten. Daniel Hynes, Analyst bei der ANZ Group, sagte:

„Das Ausbleiben eines größeren politischen Kurswechsels in China drückte auf die Stimmung. Die Anleger waren enttäuscht, dass man sich nicht stärker auf die Bewältigung struktureller Probleme der Wirtschaft konzentrierte, wie etwa den angeschlagenen Immobiliensektor.“

Andere Länder verzeichneten in letzter Zeit schwache Wirtschaftszahlen. Während die US-Industrieproduktion zwei Monate lang stieg, blieb der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe dieses Jahr unter 50. In Europa hielt die Idee der Deindustrialisierung an, und die Industrieproduktion ging in den meisten Ländern zurück.

Kupfer hat einige solide Fundamentaldaten

Trotz der anhaltenden Schwäche weist Kupfer einige der besten Fundamentaldaten der Branche auf. Erstens gibt es Anzeichen dafür, dass die Zentralbanken ihre Strategien geändert haben. Einige wichtige Banken wie die Europäische Zentralbank, die Riksbank, die Schweizerische Nationalbank und die Bank of Canada haben in diesem Jahr alle ihre Zinssätze gesenkt.

Ökonomen gehen davon aus, dass die Fed bei ihrer Septembersitzung mit Zinssenkungen beginnen wird, da die Inflation in letzter Zeit gesunken ist. Zinssenkungen durch die Zentralbanken sind in der Regel positiv für Kupfer und andere Metalle, da sie das Wachstum ankurbeln.

Man geht davon aus, dass die Kupfernachfrage in den nächsten Jahren schneller wachsen wird als das Angebot. Diese Nachfrage wird entstehen, da die meisten Länder riesige Infrastrukturprojekte durchführen, insbesondere im Energiesektor.

Viele Regierungen, insbesondere in Europa und Nordamerika, haben sich auf die Energiewende konzentriert, eine positive Entwicklung für das Metall.

Darüber hinaus wird erwartet, dass künstliche Intelligenz (KI) die Nachfrage nach Kupfer aufgrund der anhaltenden Nachfrage nach Rechenzentren steigern wird.

Daten von S&P Global zeigen, dass der Kupferbedarf bis 2035 um 20 % auf 30 Millionen Tonnen steigen wird. Im Jahr 2023 lag der Bedarf bei über 25,3 Tonnen.

Das Angebot hingegen steht unter Druck, da die Genehmigungsverfahren für Minen immer länger dauern. So dauert es beispielsweise über ein Jahrzehnt, bis neue Minen von den Aufsichtsbehörden genehmigt werden.

Gleichzeitig sind die Minen in vielen Ländern veraltet. So liegt Chiles Kupferproduktion noch immer unter dem Niveau von 2019.

Diese Fundamentaldaten erklären, warum BHP versucht hat, Anglo American zu kaufen, und warum Rio Tinto angeblich über den Kauf von Teck Resources nachdenkt.

Dennoch stellen einige Investoren die optimistische Kupfer-These in Frage, da die Nachfrage aus China derzeit schwach ist und die Lagerbestände hoch sind. Tatsächlich haben einige Unternehmen aufgrund der langsamen Erholung Chinas begonnen, ihre Überschüsse aufgrund der schwachen Nachfrage zu exportieren.

Technische Analyse des Kupferpreises

Betrachtet man das Tagesdiagramm, so sieht man, dass der Kupferpreis Anfang des Jahres inmitten des großen Optimismus hinsichtlich der Nachfrage mit 5,17 USD seinen Höchststand erreichte. Inzwischen ist er um über 16 % eingebrochen und hat seinen niedrigsten Stand seit dem 11. April erreicht.

Kupfer ist ebenfalls unter die wichtige Unterstützung bei 4,35 USD gefallen, seinen höchsten Stand am 18. Januar und seine geringste Schwankung im Juni. Dieser Preis war auch die Oberseite des grünen Cup-and-Handle-Musters. Er ist auch unter die 50- und 100-Tage-Exponential Moving Averages (EMA) gefallen.

Kupfer ist unter den Woodie-Pivotpunkt gerutscht, während die Oszillatoren nach unten zeigten. Daher wird Kupfer in den kommenden Tagen wahrscheinlich weiter fallen, da die Verkäufer die zweite Unterstützung des Woodie-Pivotpunkts bei 4,07 USD anpeilen.

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