Der Kupfermarkt findet im Schatten des Ukraine-Kriegs deutlich weniger Beachtung als andere Industriemetalle. Dabei weist der Markt weiterhin ein Angebotsdefizit auf und auch Russland spielt hier eine wichtige Rolle.

Kupferpreis wieder deutlich über 10.000 Dollar-Marke

Auch Kupfer konnte in dem Marktgewirr zwischen Krieg, Inflation und steigenden Zinsen zuletzt zulegen und überwand die Marke von 10.000 US-Dollar je Tonne. Das rote Metall steht aber derzeit ein wenig abseits der viel beachteten Industriemetalle wie Nickel, Platin oder Palladium, bei denen die Weltmärkte viel stärker von der russischen Produktion abhängig sind. Damit wird Kupfer unseres Erachtens momentan grob unterschätzt. Zum einen handelt es sich hier um den größten Metallmarkt der Welt. Und zum anderen spielt Kupfer eine Schlüsselrolle in Sachen Infrastuktur und der Elektrifizierung des Verkehrs.

Kupfer bleibt im Angebotsdefizit

Zum anderen aber befindet sich der Markt beharrlich im Angebotsdefizit. So betrug dieses 2021 rund 475.000 Tonnen, wie die International Copper Study Group (ICSG) jüngst mitteilte. Somit wird das Niveau des Vorjahres von -484.000 Tonnen gehalten. Es wird also mehr Kupfer verbraucht als durch die Minenproduktion und das Recycling im gleichen Zeitraum angeboten wird. Insgesamt wurden im vergangenen Jahr 24,5 Mio. Tonnen Kupfer produziert, bei einem Verbrauch von 25,33 Mio. Tonnen. Die Minenproduktion legte um 2,3% zu. Allerdings täuscht das Plus ein wenig, denn die Basis 2020 war aufgrund des Beginns der Corona-Pandemie sehr niedrig, wie der ICSG betont. De facto ist die Minenproduktion lediglich um 0,3% p.a. seit 2019 gewachsen. 

Russlands Ausfall kaum zu ersetzen

Russland hatte dabei mit einer Förderung von 875.000 Tonnen einen Marktanteil von etwa 4% in 2021, vornehmlich durch die Minen von Norilsk, UMMC und die Russian Copper Company. Bisher gibt es de facto keine westlichen Sanktionen, die metallproduzierende Unternehmen betreffen. Dementsprechend hat die London Metal Exchange (LME) zuletzt auch ein Handelsverbot von Industriemetallen aus Russland abgelehnt. Einige Marktteilnehmer hatten dies gefordert. Fakt ist aber: Bei einem Defizit über rund eine halbe Millionen Tonnen pro Jahr kann sich die Industrie derzeit keinen Ausfall der russischen Produktion leisten. Dies gilt umso mehr, da die Nachfrage aufgrund des starken Wachstums der Elektroautoindustrie sowie des politischen Willens, die Erneuerbaren Energien noch stärker auszubauen, robust bleiben und sogar eher an Dynamik gewinnen dürften.

Analysten setzen auf Kupferaktien

Dies spricht nicht nur dafür, dass der Kupferpreis auch kurzfristig gut unterstützt blebt. Vielmehr sollten sich in den kommenden Wochen weitere Impulse für einen Anstieg auf das Rekordhoch ergeben, dass erst 2021 eingestellt wurde. Dementsprechend sollten auch Kupferaktien hiervon profitieren. Die Aktie des Kupfer-Developers Doré Copper Mining (0,89 CAD | 0,65 Euro; CA25821T100) konnte zuletzt wieder deutlich zulegen. Angesichts des positiven Trends und einer Reihe von starken Bohrergebnissen haben die Analysten von Cormark Securities zuletzt ihr Kursziel von 2,30 CAD für die Aktie bestätigt (ausführlich hier).

Aktieninfo Doré Copper Mining Company
Börsenkürzel (TSX-V) | ISIN: DCMC | CA25821T100
Aktienkurs: 0,89 CAD | 0,65 Euro
Börsenwert: 55,6 Mio. CAD (voll verwässert)
Aktienzahl voll verwässert: 70,4 Mio.
davon Warrants/Optionen: 0,9 Mio. | 3,4 Mio.
Cash Position (Ende 2021): 14 Mio. C$
Relevante Aktionäre: Ocean Partners (12%), Equinox Partners (12%), Insider (10%), Quebec Fonds (9%), Resource Capital Fund (5%)

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