Der globale Energiemarkt steht unter „starkem Druck“, da Engpässe bei der Raffineriekapazität und Störungen in den Lieferketten zusammenfallen.

Während Rohölbenchmarks wie Brent liegen bei rund 102 $ pro Fass – zugrunde liegende Spannungen bei raffinierten Produkten deuten auf tiefere systemische Probleme hin.

Nach Angaben von Matt Stanley, Senior Director beim Marktinformationsdienst Kpler, deutet die aktuelle Belastung bei Mitteldestillaten – insbesondere Diesel, Gasoil und Flugkraftstoff – darauf hin, dass die Energiepreise bis weit ins nächste Jahr hinein erhöht bleiben könnten.

Da die Raffineriedurchsätze zurückgehen und wichtige maritime Handelsrouten eingeschränkt sind, warnt Stanley, dass Rohöl 150 $ pro Fass erreichen könnte — ein durchaus realistisches Szenario.  

Warum Stanley vor weiter steigenden Ölpreisen warnt

Stanley erwartet, dass die Ölpreise bis zum nächsten Jahr weiter auf 150 $ steigen, hauptsächlich aufgrund der extremen Knappheit im globalen Raffineriesystem.

Er weist darauf hin, dass Investoren zwar typischerweise Brent- oder WTI-Rohölbenchmarks beobachten, der eigentliche Stress jedoch bei Endverbraucherkraftstoffen wie Diesel auftritt – der die Schwerindustrie, den Güterverkehr und die stationäre Stromerzeugung antreibt.

Die Raffineriedurchsätze in Europa könnten deutlich sinken, was einen bereits knappen Markt für Mitteldestillate weiter verschärfen würde.

Dieses strukturelle Defizit wird durch zunehmende geopolitische Engpässe verstärkt.

Wesentliche Seehandelswege – wie das Rote Meer und die Straße von Hormus – sind von andauernden Störungen betroffen, die Lieferungen wichtiger Energie-Rohstoffe nach Europa und in andere Teile der Welt behindern.

“Das ist kein zyklisches Problem mehr. Wenn man auf die Forward-Kurve schaut, selbst dort, wo das nächste Jahr gehandelt wird, liegt sie immer noch weit über 150 $ pro Fass,” sagte Stanley in einem CNBC-Interview am Donnerstag.

Wenn wichtige Exportzentren Betriebsbeschränkungen oder Routenblockaden ausgesetzt sind, geraten alternative Herkunftsregionen wie der US-Raffineriekomplex an die Kapazitätsgrenze, sodass es keine sofortige Entlastung für die globalen Destillatbestände gibt.

Was die Ölpreise sonst noch nach oben treiben könnte

Die zweite tragende Säule von Matt Stanleys These, dass Öl 150 $ erreichen könnte, liegt in der Verfügbarkeit von Rohölzufuhren und möglichen Umstellungen in den Lieferketten.

Vorgeschlagene Gesetze und ausgeweitete sekundäre Sanktionen gegen Käufer russischer Energie könnten die Lieferströme von Urals-Rohöl an große asiatische Abnehmer wie China und Indien einschränken.

Millionen Barrel bestimmter Rohölqualitäten zu ersetzen, ist keine einfache betriebliche Lösung für Raffinerien, die für bestimmte schwere oder mittel-schwefelhaltige Zufuhren ausgelegt sind.

Obwohl asiatische Raffinerien Flexibilität gezeigt haben, bleiben Substitutionsmöglichkeiten begrenzt.

Wenn indische und chinesische Raffinerien eingeschränkte Rohölimporte erleben, werden sie unweigerlich die nationale Energiesicherheit gegenüber den internationalen Produktmärkten priorisieren.

„Sie werden den heimischen Verbrauch und die nationale Energiesicherheit priorisieren, und das bedeutet, dass von Raffinerien weniger Exporte verfügbar sind und das gesamte globale System sich verknappt“, erklärte Stanley.

Dieser Rückgang der Exportmengen aus wichtigen asiatischen Raffineriezentren droht das globale Angebot weiter zu verringern und ein verlängertes „higher for longer“-Preisumfeld über die gesamte Ölkurve zu verankern, schloss Kplers Senior Director in einem heutigen CNBC-Interview.

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