Luxusaktien brachen am Mittwoch deutlich ein, nachdem enttäuschende Ergebnisse für das erste Quartal von Kering und Hermès die zunehmenden Belastungen durch den Konflikt im Nahen Osten für Ausgaben im High‑End‑Segment, Tourismus und Anlegervertrauen verdeutlichten.
Der Ausverkauf, der sich über Europas Luxussektor ausbreitete, signalisiert wachsende Sorgen, dass geopolitische Spannungen und makroökonomische Unsicherheit die Hoffnungen auf eine Erholung in der 400‑Milliarden‑Dollar‑Branche zunichtemachen könnten.
Die Aktien von Hermès stürzten um 14 % ab, während Kering 10 % verlor; damit zogen sie Branchenkollegen wie Burberry, Christian Dior, LVMH und Moncler im Stoxx‑600‑Index um zwischen 2 % und 3 % nach unten.
Anfang der Woche meldete der Sektor‑Leitwert LVMH schwächere Umsätze für das erste Quartal und verwies auf Störungen durch das geopolitische und wirtschaftliche Umfeld, insbesondere infolge des Konflikts im Nahen Osten.
Der ohnehin bereits durch Handelskonflikte und ein schwieriges wirtschaftliches Umfeld belastete Luxussektor steht nun weiter unter Druck durch den Krieg im Iran, der laut Analysten die regionale Nachfrage dämpfen und die Ausgaben von Nahost‑Touristen in Europa einschränken könnte.
Guccis Schwäche verstärkt den Druck auf Kering
Zentral für Kerings enttäuschende Entwicklung war die anhaltende Schwäche der Flaggschiff‑Marke Gucci, deren Umsatz im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 8 % zurückging.
Das Unternehmen erklärte, der Iran‑Krieg habe die Ausgaben von Konsumenten aus dem Nahen Osten belastet und internationale Reisen eingeschränkt – beides Schlüsselfaktoren der Luxusdynamik.
Die Einzelhandelsumsätze im Nahen Osten gingen im Quartal um 11 % zurück, obwohl in den ersten beiden Monaten des Jahres vor der Eskalation des Konflikts am 28. Februar ein solides Wachstum zu verzeichnen war.
Finanzchefin Armelle Poulou sagte, der Krieg habe im März rund 3 % des Konzernumsatzes gekostet, bzw. etwa 1 % für das Quartal insgesamt, mit ähnlicher Auswirkung auf Gucci.
Kering wies darauf hin, dass der Nahe Osten rund 5 % des Gesamtumsatzes ausmache, und erklärte, man beobachte die Entwicklungen genau.
„Während in einigen Regionen vorübergehende Störungen auftraten, ist das gesamte Einzelhandelsnetz heute funktionsfähig“, hieß es von dem Unternehmen, das hinzufügte, dass sich die übergeordnete Sorge „über den lokalisierten Effekt hinaus“ auf globale Tourismustrends und das makroökonomische Umfeld beziehe.
Trotz des unsicheren Umfelds bekräftigte Kering sein Ziel, dieses Jahr wieder Wachstum zu erreichen und die Margen zu verbessern.
Analysten bleiben jedoch hinsichtlich des Erholungstempos vorsichtig.
„Obwohl die Prognose bestätigt wurde, bleibt der Zeitplan für eine Wende bei Gucci unsicher und wahrscheinlich graduell, vor dem Hintergrund eines herausfordernden makroökonomischen Umfelds und andauernder geopolitischer Spannungen“, schrieben Citi‑Analysten und verwiesen auf fortbestehende strukturelle Probleme der Marke.
Gucci, einst Kerntreiber von Kerings Ergebnis, hat seinen Quartalsumsatz im Vergleich zu 2023 etwa halbiert – als Folge aggressiver Preiserhöhungen, veränderter Ästhetik und häufigen Management‑Wechsels, die Teile der Kundschaft entfremdet haben.
Verlangsamung bei Hermès signalisiert breitere Belastung im Sektor
Unterdessen meldete Hermès eine Abschwächung beim Umsatzwachstum, was darauf hindeutet, dass selbst die resilientesten Akteure des Sektors gegenüber geopolitischen Schocks nicht immun sind.
Das Unternehmen verzeichnete im ersten Quartal einen Umsatz von 4,07 billion euros ($4.80 billion), was einem Anstieg von 5,6 % bei konstanten Wechselkursen entspricht.
Die Zahl blieb jedoch hinter den Erwartungen der Analysten von 4,16 billion euros zurück und markierte eine Verlangsamung gegenüber dem Wachstum von 9,8 % im vorangegangenen Quartal.
Bei aktuellen Wechselkursen gingen die Umsätze im Jahresvergleich um 1 % zurück, da Währungsschwankungen 290 Millionen euros an Umsatz zunichtemachten.
Das Wachstum in wichtigen Produktkategorien, darunter Birkin‑ und Kelly‑Taschen, Seidenschals und Parfums, lag bei 6 % und damit unter den von Analysten erwarteten 7,1 %.
Das Unternehmen führte einen Teil der Schwäche auf rückläufige Touristenströme im Zusammenhang mit dem Konflikt zurück.
Die Umsätze im Nahen Osten fielen um 6 % auf 160 million euros, während die Nachfrage in wichtigen Tourismusdestinationen wie dem Vereinigten Königreich, Italien und der Schweiz ebenfalls nachließ.
„Der Nahe Osten, minus 6 %, war natürlich im März deutlich von den geopolitischen Ereignissen in der Region betroffen“, sagte Finanzchef Eric du Halgouet.
Er fügte hinzu, dass die Umsätze in Luxusmalls in den Vereinigten Arabischen Emiraten im März um 40 % eingebrochen seien.
Störungen im Nahen Osten treffen Tourismus und Konsum
Der Nahe Osten gehört in den letzten Jahren zu den am schnellsten wachsenden Regionen für Luxusmarken und macht etwa 5 % des weltweiten Konsums aus.
Der Konflikt hat jedoch Reiseaktivitäten und Konsumentenvertrauen gestört und so eine wichtige Säule der Nachfrage untergraben.
„Es war definitiv eine strategische Region. Alles war in Ordnung“, sagte Carole Madjo, Leiterin der Luxusforschung bei Barclays, gegenüber Reuters.
Dieses Bild hat sich in den vergangenen Wochen schlagartig verändert.
Die Umsätze in wichtigen Einkaufszielen in Dubai und Abu Dhabi sind deutlich zurückgegangen; einige Marken berichteten im März von Rückgängen zwischen 30 % und 50 % im Mall of the Emirates, berichtete Reuters unter Berufung auf Quellen.
Die Auswirkungen reichen über die Region hinaus.
Touristen aus dem Nahen Osten gehören zu den weltweit höchsten Ausgabenträgern, und ihr reduziertes Reiseaufkommen trifft die Luxusumsätze in Europa, insbesondere in Städten und an Flughäfen, die stark von internationalen Besuchern abhängig sind.
Dubai, ein zentrales Drehkreuz für Luxus Einzelhandel und Tourismus, ist ebenfalls direkt vom Konflikt betroffen.
Infrastrukturstörungen und Sicherheitsbedenken haben sein Image als stabile Destination beeinträchtigt; Analysten warnen, dass die Erholung Monate dauern könnte, selbst wenn sich die Lage entspannt.
Erholungsaussichten stehen unter neuer Unsicherheit
Die jüngsten Ergebnisse unterstreichen den fragilen Zustand des Luxussektors, der bereits mit nachlassender Nachfrage, Handelskonflikten und wirtschaftlicher Unsicherheit zu kämpfen hatte.
Seit dem Ende des postpandemischen Luxusbooms 2022 ist die kombinierte Marktkapitalisierung von LVMH und Kering um mehr als 100 billion euros gesunken.
Branchenweit gingen die Umsätze im vergangenen Jahr um 2 % zurück, so Bain & Company, und die Erwartungen an eine Erholung in diesem Jahr geraten nun unter Druck.
Analysten warnen, dass die Folgewirkungen des Kriegs über die Golfregion hinausreichen könnten.
Bernstein erklärte, höhere Ölpreise, steigende Reisekosten und mögliche Turbulenzen an den Finanzmärkten könnten die Luxusdynamik weltweit „leicht stören“, insbesondere in den Vereinigten Staaten.
„Sollte sich nun herausstellen, dass die erhoffte Luxus‑Erholung 2026 nicht eintritt und bestenfalls in die zweite Jahreshälfte oder ins nächste Jahr verschoben wird, dürfte das niemanden überraschen“, sagte Christopher Rossbach, Portfoliomanager bei J Stern & Co in London, im Reuters‑Bericht.
Während Unternehmen wie Hermès Vertrauen in ihre mittelfristigen Aussichten bekunden, bleibt das kurzfristige Umfeld hochgradig unsicher, da geopolitische Risiken, Währungsschwankungen und verändertes Konsumverhalten den Sektor weiter belasten.
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