Die Aktien von UnitedHealth Group fielen am Montag um mehr als 2 % , nachdem Berkshire Hathaway offenlegte, seine gesamte Position beim Krankenversicherer im ersten Quartal veräußert zu haben – damit endete eine kurze, aber genau beobachtete Investition.
Die Aktie des Gesundheitskonzerns hatte sich zuletzt stark erholt und verzeichnete den siebten Wochenanstieg in Folge, nachdem sie in der Vorwoche um rund 4 % gestiegen war.
Die jüngste Meldung von Berkshire offenbarte jedoch, dass der Konzern seine vollständige Beteiligung von 5,04 Millionen Aktien an UnitedHealth im Quartal zum 31. März verkauft hat.
Die Position war erst im zweiten Quartal 2025 aufgebaut worden, sodass Berkshire die Beteiligung weniger als ein Jahr hielt.
Die Einreichung ist eine der ersten größeren Portfoliooffenlegungen, seit Greg Abel offiziell CEO wurde und Warren Buffett in die Rolle des Vorsitzenden wechselte.
Berkshire stieg außerdem aus Beteiligungen an Unternehmen wie Visa, Mastercard, Amazon und Domino’s Pizza aus und baute gleichzeitig eine neue Position in Delta Air Lines im Umfang von rund 2,65 Milliarden US-Dollar auf.
Druck im Gesundheitswesen bleibt im Fokus
Der Ausstieg Berkshires erfolgt zu einer Zeit, in der UnitedHealth trotz verbesserter Anlegerstimmung weiterhin vor mehreren operativen und regulatorischen Herausforderungen steht.
Das Unternehmen steht weiterhin unter Druck durch ein bundesweites Moratorium, das neue Medicare-Aufnahmen von Anbietern häuslicher Pflege blockiert, und sieht sich zugleich einer Untersuchung des US-Justizministeriums zu seinen Abrechnungspraktiken gegenüber.
Gleichzeitig verfolgt UnitedHealth aggressive Maßnahmen zum Schutz der Margen, darunter Pläne, die Medicare-Advantage-Mitgliedschaften um etwa 1,3 Millionen Mitglieder zu reduzieren.
Medicare Advantage, das staatlich subventionierte Versicherungsprogramm für Senioren, macht etwa 40 % der Gesamterlöse von UnitedHealth aus und bleibt zentral für die langfristige Wachstumsstrategie des Unternehmens.
Der Versicherer hatte im vergangenen Jahr mit steigenden medizinischen Kosten und Änderungen der staatlichen Erstattungsmodelle zu kämpfen, was die Profitabilität stark belastete.
Die Anlegerstimmung verbesserte sich jedoch deutlich im letzten Monat, nachdem das Unternehmen besser als erwartete Quartalsergebnisse vorlegte und sowohl bei Umsatz als auch beim Gewinn die Schätzungen von Wall Street übertraf.
Der Ergebnisbericht trug dazu bei, die Befürchtungen zu dämpfen, dass medizinische Kosten die Margen weiterhin belasten würden, und trieb die Aktie nach Veröffentlichung um rund 7 % nach oben.
Goldman sieht Erholung zeichnen sich ab
Anfang des Monats nahm Goldman Sachs UnitedHealth in die US Conviction List – Director’s Cut der Bank auf, eine viel beachtete Auswahl von Investments mit hoher Überzeugung.
Goldman-Analyst Scott Fidel argumentierte, dass UnitedHealth sich einer „anhaltenden positiven Gewinnwende“ nähern könnte, da Preisanpassungen und Kostenkontrollen beginnen, die Profitabilität zu verbessern.
Die Bank stellte fest, dass die aktualisierten Preisgestaltungen für die Krankenversicherung nun eingepreist sind, während sich die Gesundheitskosten zunehmend an den Erwartungen des Managements ausrichten.
Obwohl Fidel für dieses Jahr einen Umsatzrückgang im Medicare-Advantage-Geschäft von 4 % prognostiziert, erwartet er eine starke Erholung der Profitabilität, einschließlich eines prognostizierten Anstiegs des EBIT von Medicare Advantage um rund 50 % infolge von Preisanpassungen und Effizienzsteigerungen.
Künstliche Intelligenz dürfte ebenfalls eine zunehmende Rolle bei der Senkung der Betriebskosten im Gesundheitsdienstleistungsgeschäft von UnitedHealth spielen, insbesondere innerhalb von Optum Health.
UnitedHealth plant, die Mitgliederzahl in seiner auf wertbasierte Versorgung ausgerichteten Optum-Health-Sparte in diesem Jahr im Rahmen größerer Umstrukturierungsmaßnahmen um etwa 10 % zu reduzieren.
Goldman prognostiziert ein jährliches durchschnittliches Wachstum des Gewinns je Aktie von mehr als 15 % bis 2028.
„Kurz gesagt: UNH stellt eine hochconvictionierte Gelegenheit dar, eine erstklassige Managed-Care-Franchise am Wendepunkt ihres Gewinnzyklus zu besitzen“, so der Goldman-Bericht.
Die Bank fügte hinzu, dass „eine langlebige, mehrjährige EPS-Erholung entsteht, die vom Markt noch nicht vollständig gewürdigt wird.“
Privatanleger bleiben optimistisch
Privatanleger wirkten vom Ausstieg Berkshires aus der Aktie weitgehend unbeeindruckt.
Die Diskussionen über UnitedHealth stiegen auf der Social‑Media‑Plattform Stocktwits in der vergangenen Woche stark an, wobei sich die Stimmung von bearish zu neutral verbesserte und das Nachrichtenvolumen um mehr als 200 % zunahm.
Einige Privatanleger argumentierten, Berkshire habe möglicherweise ausgestiegen, bevor die stärkste Phase der Erholung des Unternehmens einsetzte, da sich die Profitabilität stabilisiert und die Nachfrage im Gesundheitswesen robust bleibt.
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