Es ist einer der heißesten Börsengänge im Biotech-Sektor dieses Jahr. Kailera Therapeutics feiert heute sein Börsendepüt an der Nasdaq. Das Biotech-Unternehmen will mit seinen Wirkstoffen den Adipositas-Markt aufmischen und das Duopol von Eli Lilly und Novo Nordisk brechen. Kann das gelingen und ist Kailera ein Investment wert?

Was macht Kailera?

Kailera konzentriert sich ausschließlich auf die Entwicklung von Therapien gegen Fettleibigkeit und verwandte Stoffwechselerkrankungen. Ziel ist es, Medikamente anzubieten, die entweder wirksamer, verträglicher oder einfacher anzuwenden sind, als die bislang auf dem Markt erhältlichen Präparate.

Das Unternehmen hat sich die weltweiten Rechte (außerhalb Chinas) an drei vielversprechenden Wirkstoffen des chinesischen Pharmariesen Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals gesichert. Wichtigster Hoffnungsträger ist Ribupatid (KAI-9531), ein dualer GLP-1/GIP-Rezeptor-Agonist — ähnlich wie das Abnehmmedikament Zepbound von Eli Lilly.

Die Spritze von Ribupatid befindet sich aktuell in Phase 3 der klinischen Studien Frühere Daten zeigten einen Gewichtsverlust von über 23% in nur zwölf Wochen – ein extrem starker Wert. Eine Tablettenversion des Appetitzüglers ist ebenfalls in der klinischen Prüfung und lieferte bereits gute Phase-2-Ergebnisse.

Darüber hinaus entwickelt Kailera Therapeutics noch die Wirkstoffe KAI-7535 (ein orales „Small Molecule“, das ebenfalls als Tablette entwickelt wird) und KAI-4729 (in sogenannter „Triple G“-Agonist (GLP-1/GIP/Glucagon), der noch stärkere Effekte auf den Stoffwechsel haben könnte).

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Details zum IPO

Kailera Therapeutics wird heute rund 39 Millionen Stammaktien zu einem Preis von 16 US$ auf den Markt bringen. Der Bruttoerlös des IPOs liegt damit bei rund 625 Millionen US$.

Zudem hat das Biotech-Unternehmen den Konsortialbanken eine 30-tägige Option eingeräumt, bis zu 5,9 Millionen weitere Stammaktien zum Emissionspreis auszugeben. Die Kailera-Aktie wird ab heute am Nasdaq Global Select Market gehandelt.

Was spricht für und gegen ein Investment?

Ein Investment in die Kailera Therapeutics-Aktie ist eine Wette darauf, dass das Biotech-Unternehmen für Ribupatid eine Zulassung in den USA und Europa bekommt. Zudem muss das Abnehmmittel einen höheren Gewichtsverlust als die beiden Konkurrenzpräparate Zepbound (Eli Lilly) und Wegovy (Novo Nordisk) auslösen.

Alternativ könnte das Mittel bei gleichem Gewichtsverlust mit geringeren Nebenwirkungen punkten. Ansonsten sehe ich keine Erfolgschancen auf dem Adipositas-Markt gegen das herrschende Duopol.

Zwar hat Kaileras Hauptwirkstoff Ribupatid in den bisherigen Studien absolut konkurrenzfähige Ergebnisse geliefert. Aber die Krux daran ist, dass diese Studien durch den chinesischen Partner Hengrui durchgeführt wurden. Die US-Arzneimittelbehörde FDA fordert oft umfangreiche globale Bestätigungsstudien (wie das laufende KaiNETIC-Programm), bevor eine Zulassung erfolgt.

Für ein Investment in die Kailera-Aktie sprich das sehr erfahrene Management des Biotech-Unternehmens. CEO Ron Renaud hat bereits Unternehmen wie Cerevel und Translate Bio erfolgreich geführt und Commercial Officer Jamie Coleman war zuvor für die Marken Zepbound und Trulicity bei Eli Lilly verantwortlich. Sie kennt also die Strategie des größten Konkurrenten in- und auswendig.

Positiv zu werten ist auch die finanzielle Feuerkraft des Biotech-Unternehmens. Laut Unternehmensangaben sollten die liquiden Mittel ausreichen, um die Entwicklungen bis Mitte 2028 durchzufinanzieren.

Und nun?

Für mich ist die Kailera Therapeutics-Aktie zweifellos einer der spannendsten Biotech-Börsengänge in diesem Jahr. Sollten die Phase3-Studien des Unternehmens erfolgreich abgeschlossen werde, hat Kailera sehr gute Chancen, als Fast Follower zur Nummer 3 neben Eli Lilly und Novo Nordisk auf dem so attraktiven Adipositas-Markt zu werden. Sollten die abschließenden Studien allerdings keinen Vorteil gegenüber Wegovy und Zepbound zeigen, wäre die Story von Kailera mehr oder weniger gleich nach dem Börsenstart wieder zu Ende.

Einen Aspekt sollten Anleger bei einem potenziellen Investment auch noch berücksichtigen. Viele große Pharmakonzerne suchen derzeit händeringend nach schnellen Einstiegsmöglichkeiten in den Adipositas-Markt. Sollte Kailera eine Zulassung für Ribupatid erhalten, wäre das Biotech-Unternehmen zweifellos ein ganz heißer Übernahmekandidat für Big Pharma.

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