Die Intel (INTC)-Aktie ist am Dienstag um 10% gestiegen.
Die Aktie des Halbleiterunternehmens hat eine dramatische Erholung im Jahr 2026 hingelegt – sie handelt derzeit bei mehr als dem Doppelten ihres Kursniveaus zu Jahresbeginn.
Dennoch hat das Unternehmen trotz jüngster technologischer Fortschritte und Foundry-Erfolge noch einen wichtigen operativen Meilenstein nicht erreicht: die jährliche GAAP-Profitabilität.
Für Anleger, die INTC-Aktien halten, ist die gute Nachricht jedoch, dass der Halbleiterriese diesem Schwellenwert näher ist als je zuvor.
Tatsächlich gehen Experten mittlerweile davon aus, dass die beschleunigte KI-Nachfrage und sich ausweitende Bruttomargen dazu führen könnten, dass das Unternehmen bereits nächstes Jahr sein erstes profitables Jahr seit 2023 ausweist.
Die operative Stärke der Intel-Aktie wird verdeckt
Der ausgewiesene GAAP-Verlust von 11 Milliarden USD (ca. 9,6 Milliarden €) im zweiten Quartal wirkt auf den ersten Blick dramatisch, doch eine genauere Betrachtung zeigt, dass die roten Zahlen vor allem auf nicht zahlungswirksame buchhalterische Posten zurückzuführen sind.
Der größte Belastungsfaktor war eine 12,5 Milliarden USD (ca. 10,9 Milliarden €) nicht zahlungswirksame mark-to-market-Buchung im Zusammenhang mit in Treuhand gehaltenen Aktien, die für die US-Regierung im Rahmen der Vereinbarung mit der Trump-Administration zurückgestellt sind – eine buchhalterische Anpassung und kein Mittelabfluss.
Zusammen mit den nicht zahlungswirksamen Goodwill-Wertminderungen aus Q1 verbergen diese Belastungen Intels solide zugrundeliegende Performance in den Kernbereichen des Geschäfts.
Ohne diese nicht-operativen Posten verzeichnete INTC tatsächlich 2,2 Milliarden USD (ca. 1,9 Milliarden €) an Non-GAAP-bereinigtem Nettogewinn und generierte allein im Q2 7 Milliarden USD (ca. 6,1 Milliarden €) an operativem Cashflow, gestützt durch einen Umsatzanstieg im Bereich Data Center und KI von 59% im Jahresvergleich.
Umsatzentwicklung deutet auf Jahresprofitabilität 2027 hin
Um 2027 die jährliche GAAP-Profitabilität zu erreichen, müsste Intel rund 23 Milliarden USD (ca. 20,1 Milliarden €) an prognostizierten jährlichen operativen Aufwendungen decken.
Mit einer sequenziellen Ausweitung der GAAP-Bruttomargen um 100 Basispunkte auf 40,4% im zweiten Quartal und einer Management-Prognose von etwa 41% im laufenden Quartal liegt die Umsatzschwelle für den Break-even des Konzerns bei rund 56 Milliarden USD (ca. 48,8 Milliarden €) jährlich.
Das aktuelle Verkaufstempo übertrifft diese Marke deutlich: Der Umsatz in der ersten Jahreshälfte liegt bei etwa 29,7 Milliarden USD (ca. 25,9 Milliarden €) und die Umsatzprognose für Q3 beträgt 15,8 Milliarden USD (ca. 13,8 Milliarden €) bis 16,8 Milliarden USD (ca. 14,7 Milliarden €), was eine annualisierte Run-Rate von nahezu 65 Milliarden USD (ca. 56,7 Milliarden €) impliziert.
Während die Bilanzverluste aus H1 eine GAAP-Jahresprofitabilität in 2026 ausschließen, sollten moderate Umsatzsteigerungen von 5% bis 10% im nächsten Jahr bei operativen Aufwendungen im mittleren Bereich von $20 Milliarden problemlos mehrere Milliarden Dollar an GAAP-Nettogewinn ermöglichen.
Rechtfertigt das den Kauf von INTC-Aktien heute?
Auch wenn der operative Pfad hin zu schwarzen Zahlen 2027 klar erscheint, deutet eine Marktkapitalisierung von rund 503 Milliarden USD (ca. 438,8 Milliarden €) darauf hin, dass die Wall Street bereits einen erheblichen Teil dieser Erholung eingepreist hat.
Mit einem relativ hohen KGV von rund 90 auf Basis der erwarteten Gewinne müssen Anleger kurzfristiges Rauschen – etwa weitere buchhalterische Neubewertungen der in Treuhand gehaltenen Regierungsaktien oder Restrukturierungskosten – gegen die langfristige Umsetzung des Fertigungsknotens 18A abwägen.
Für frisches Kapital birgt das Hinterherlaufen bei aggressiven Intraday-Rallys Bewertungsrisiken; vorsichtiger ist es, auf Konsolidierung zu warten oder Positionen bei Rücksetzern aufzubauen.
Beachten Sie, dass die Wall Street Intel-Aktien derzeit nur mit ‚Hold‘ bewertet; das durchschnittliche Kursziel von rund $114 deutet auf ein Aufwärtspotenzial von fast 15% gegenüber dem aktuellen Kurs hin.
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