Die Aktien von IBM fielen am Donnerstag im vorbörslichen Handel deutlich, nachdem das Unternehmen eine Abschwächung des Umsatzwachstums, insbesondere in seiner Software-Sparte, gemeldet hatte, was erneut Anlegerbedenken über die Auswirkungen künstlicher Intelligenz (KI) auf das Kerngeschäft schürte.
Der Technologieriese legte Ergebnisse für das erste Quartal vor, die die Erwartungen der Wall Street übertrafen, doch die Wachstumsverlangsamung und wachsende Befürchtungen einer durch KI ausgelösten Disruption belasteten die Stimmung und drückten die Aktie um 7%.
Umsatzwachstum verlangsamt sich – Sorgen um Software
IBM meldete für das Quartal einen Umsatz von 15,92 Mrd. USD, ein Plus von 9% gegenüber dem Vorjahr, jedoch langsamer als das Wachstum von 12,2% im Vorquartal.
Der Wert lag dennoch über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 15,62 Mrd. USD, laut LSEG-Daten.
Die Softwaresparte des Unternehmens, ein zentraler Gewinnträger gestützt durch die Hybrid-Cloud-Plattform Red Hat und die Watsonx-Suite für künstliche Intelligenz, zeigte Anzeichen einer Abschwächung.
Der Umsatz in der Sparte stieg um 11,3%, wobei Analysten bei Währungsbereinigung eine weitere Verlangsamung feststellten.
Die Ergebnisse kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die Sorge wächst, dass KI-Tools, die Routinefunktionen in Unternehmen automatisieren können, traditionelle Softwaregeschäfte stören könnten.
Diese Befürchtungen verstärkten sich Anfang dieses Jahres, nachdem Anthropic sagte, eines seiner Tools könne bei der Modernisierung von COBOL helfen, einer Programmiersprache, die in IBMs Mainframe-Systemen weit verbreitet ist.
„Die Einsätze rund um diese Zahlen waren höher als üblich, angesichts des Verkaufsdrucks bei Software/Dienstleistungen, den der Markt in diesem Jahr im Zuge von KI-Wettbewerbsbefürchtungen gesehen hat, und wir glauben nicht, dass die Q1-Ergebnisse diese Befürchtungen bestätigt haben“, sagte CFRA-Analyst Brooks Idlet in einem Reuters-Bericht.
Dennoch bleiben einige Analysten vorsichtig.
Jefferies erklärte, ein Umsatzwachstum der Software von 8% bei konstanten Wechselkursen weise auf eine deutliche Verlangsamung hin und fügte hinzu, dass Sorgen über KI-Wettbewerb weiterhin auf der Bewertung des Unternehmens lasten.
Infrastrukturstärke kompensiert Schwäche
Während das Softwarewachstum nachließ, lieferte IBMs Infrastrukturgeschäft eine stärkere Performance.
Der Umsatz in der Sparte stieg um 15,2% auf 3,33 Mrd. USD, gestützt durch anhaltende Nachfrage nach der neuesten Mainframe-Generation.
Die Unternehmensführung betont, dass künstliche Intelligenz weiterhin ein Wachstumstreiber und keine Bedrohung sei.
CEO Arvind Krishna sagte, dass „KI weiterhin ein Rückenwind für“ die globalen Aktivitäten des Unternehmens sei.
„IBM-Produkte und -Dienstleistungen helfen Kunden, KI in hybriden Umgebungen zu orchestrieren, bereitzustellen und zu steuern“, sagte Krishna in einer Erklärung.
Finanzvorstand James Kavanaugh wies ebenfalls auf die Vorteile der KI-Einführung bei IBMs Kernangeboten hin.
„Generative KI bei der Modernisierung von Mainframes wirkt tatsächlich als Beschleuniger und ist insgesamt wertsteigernd für das Mainframe-Portfolio“, sagte er Reuters und fügte hinzu, dass Kunden, die solche Tools einsetzen, eine verstärkte Nutzung beobachten.
Ausblick und Wettbewerbsdruck
IBM bekräftigte seinen Ausblick und erwartet für 2026 ein Umsatzwachstum von mehr als 5% bei konstanten Wechselkursen sowie einen Anstieg des Free Cashflows um 1 Mrd. USD gegenüber dem Vorjahr.
Analysten sagen, dass die langjährigen Unternehmensbeziehungen und KI-fokussierten Produkte des Unternehmens, einschließlich Watsonx Code Assistant, ihm helfen könnten, mit aufkommenden KI-Tools zu konkurrieren.
Der Wettbewerb bleibt jedoch intensiv, insbesondere durch neuere Anbieter, die sich auf Legacy-Systeme konzentrieren.
Vor der Veröffentlichung bemerkte Matthew Swanson von RBC Capital Markets, dass die Stärke in IBMs vorherigen Ergebnissen „trotz langsamer als erwartetem Wachstum“ bei Red Hat kam, was die anhaltenden Sorgen über die Entwicklung der Sparte hervorhebt.
Er fügte hinzu, dass die Anlegerskepsis sich auf IBMs „Fähigkeit, im Beratungsbereich wieder zu Wachstum zurückzukehren, während das Softwarewachstum, insbesondere Red Hat,“ weiterhin unter Beobachtung steht.
Geopolitische Risiken scheinen eingedämmt
In einer Telefonkonferenz nach den Zahlen spielte Krishna die Auswirkungen geopolitischer Spannungen, einschließlich des Konflikts im Nahen Osten, herunter.
Er sagte, IBM habe das stärkste regionale Wachstum seit Jahrzehnten verzeichnet und könne Störungen durch eine mögliche Schließung der Straße von Hormus über mehrere Wochen bewältigen.
Trotz eines Gewinns über den Erwartungen, mit bereinigtem Ergebnis von 1,91 USD je Aktie gegenüber Schätzungen von 1,81 USD, unterstreichen IBMs Zahlen die Gratwanderung, vor der das Unternehmen steht, da es langsameres Softwarewachstum und einen sich verschärfenden Wettbewerb im Zeitalter der künstlichen Intelligenz bewältigen muss.
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