International Business Machines Corp. (NYSE: IBM) gab am Mittwoch nach Handelsschluss seine Ergebnisse für das zweite Quartal 2024 bekannt. Die Ergebnisse übertrafen die Erwartungen der Wall Street, lösten bei den Analysten jedoch gemischte Reaktionen aus.
IBM Q2-Ergebnisse und Ausblick
Der GAAP-Gewinn pro Aktie von IBM im zweiten Quartal betrug 1,99 US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen um 0,19 US-Dollar, was auf das Kostenmanagement und die betriebliche Effizienz des Unternehmens schließen lässt.
Der Gesamtumsatz für das Quartal belief sich auf 15,8 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 1,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und die Erwartungen der Analysten um 180 Millionen US-Dollar übertrifft.
Unterstützt wurde dieser Umsatzanstieg durch ein deutliches Wachstum der Softwareverkäufe, die mit 6,74 Milliarden US-Dollar angegeben wurden, was einer Steigerung von 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Das Wachstum dieses Segments ist vor allem auf die starke Leistung bei Transaktionsverarbeitungsplattformen zurückzuführen und verdeutlicht die solide Stellung von IBM in stark nachgefragten Technologiebereichen.
Im Gegensatz dazu gingen die Beratungsumsätze leicht zurück und lagen mit 5,18 Milliarden Dollar knapp unter den Erwartungen. Es wurde jedoch festgestellt, dass die Beratungsaufträge weiterhin stark blieben, was auf Potenzial für zukünftiges Umsatzwachstum schließen lässt.
Das Infrastruktursegment meldete einen Umsatz von 3,65 Milliarden US-Dollar, was ein bescheidenes Wachstum widerspiegelt und die Widerstandsfähigkeit der traditionellen Sektoren von IBM demonstriert.
In Bezug auf die Gewinnmargen betrug die Bruttogewinnmarge nach GAAP 56,8 %, was einer Verbesserung um 180 Basispunkte entspricht, während die operative (Non-GAAP-)Gewinnmarge mit 57,8 % sogar noch höher ausfiel, was einer Steigerung um 190 Basispunkte entspricht.
Auch der freie Cashflow zeigte eine positive Dynamik: Das Unternehmen meldete für das Quartal einen freien Cashflow von 2,6 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 0,5 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Diese Erhöhung ist von entscheidender Bedeutung, da sie die strategischen Investitionen von IBM und die Aktionärsrendite in Form von Dividenden unterstützt.
Auf operativer Ebene betonte CEO Arvind Krishna die Rolle der Unternehmens-KI und IBMs wachsendes Auftragsvolumen im Bereich generative KI, das mittlerweile auf über zwei Milliarden Dollar angewachsen ist.
Dieser Aufschwung ist auf die Einführung von WatsonX vor einem Jahr zurückzuführen und signalisiert IBMs aggressiven Vorstoß in den Bereich KI-gestützter Lösungen.
Bezüglich der zukünftigen Prognose erhöhte das IBM-Management seine Erwartungen für den freien Cashflow für das gesamte Jahr auf über 12 Milliarden Dollar, beflügelt durch die Leistung im ersten Halbjahr und die betriebliche Effizienz.
Die Umsatzwachstumserwartungen wurden aufrechterhalten und entsprechen dem mittleren einstelligen Umsatzwachstumsmodell von IBM (währungsbereinigt). Allerdings wird erwartet, dass die Wechselkurse einen Gegenwind von ein bis zwei Prozentpunkten darstellen.
Gemischte Reaktionen von Analysten
Trotz dieser robusten Zahlen sind die Meinungen der Analysten weiterhin geteilt. Wamsi Mohan von der Bank of America räumte ein „gemischtes“ Quartal ein und hob die überdurchschnittliche Leistung in den Bereichen Software und Infrastruktur hervor, während er auf eine unterdurchschnittliche Leistung im Bereich Consulting hinwies.
Mohan bekräftigte seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 209 USD.
Auch Erik Woodring von Morgan Stanley beschrieb das Quartal oberflächlich betrachtet als solide, äußerte jedoch Bedenken hinsichtlich der unterdurchschnittlichen Leistung von IBMs Wachstumsvektoren wie RedHat und Consulting.
Woodring behielt sein Equal-Weight-Rating mit einem Kursziel von 182 USD bei.
Jefferies-Analyst Brent Thill bemerkte ebenfalls die gemischte Natur der Ergebnisse, wobei die Software-Sektoren mit hohen Margen eine bessere Performance zeigten, aber durch schwächere Beratungsgeschäftssegmente ausgeglichen wurden. Thill korrigierte sein Kursziel auf 200 Dollar und behielt die Einstufung „Halten“ bei.
Am 9. Juli kommentierten Analysten von Goldman Sachs das „überzeugende Risiko-Ertrags-Profil“ von IBM und stellten fest, dass die Branche vor einer zyklischen Korrektur stehe, die durch Ausgabenbeschränkungen im IT-Bereich und eine Verlagerung hin zu KI-fokussierten Investitionsausgaben beeinflusst werde.
Das Unternehmen hält an seiner Kaufempfehlung für IBM mit einem Kursziel von 200 US-Dollar fest und spiegelt damit trotz der aktuellen Herausforderungen sein Vertrauen in die langfristigen Fundamentaldaten der Aktie wider.
IBMs strategische Manöver
In strategischer Hinsicht unternimmt IBM weiterhin bedeutende Schritte, wie beispielsweise die Übernahme von HashiCorp, mit dem Ziel, seine Kapazitäten im Bereich der Automatisierungstechnologie für Multi-Cloud-Infrastrukturen zu erweitern.
Diese Übernahme steht jedoch derzeit unter kartellrechtlicher Prüfung, was zeigt, wie komplex das regulatorische Umfeld ist, in dem sich IBM bewegen muss.
Die Unternehmensführung unter CEO Arvind Krishna war ausschlaggebend dafür, IBM durch diese turbulenten Zeiten zu steuern. Krishnas Fokus auf Hybrid Cloud und KI war für IBMs Strategie von entscheidender Bedeutung.
Im breiteren Kontext können IBMs Vorstoß in den Bereich des Quantencomputings und seine Auswirkungen auf das zukünftige Wachstum nicht übersehen werden.
Die Entwicklungen von IBM auf diesem Gebiet deuten auf ein Potenzial für erhebliche Einnahmequellen durch neue Technologien hin, auch wenn sich die praktischen Anwendungen und Umsatzbeiträge des Quantencomputings noch in den Kinderschuhen befinden.
Sehen wir uns nun an, was die Diagramme über die Kursentwicklung der Aktie aussagen und ob die aktuellen Marktbedingungen und die strategischen Initiativen von IBM zusammen eine überzeugende Anlagethese bilden.
Bullische Bestätigung erst über 200 USD
Nachdem die IBM-Aktie fast vier Jahre lang in der engen Spanne von 120 bis 140 US-Dollar verharrte, durchbrach sie diese Spanne Ende 2024 schließlich.
Seitdem befindet sich der Aufwärtstrend in den Langzeit-Charts, trotz des Rückgangs, den er im April nach der Veröffentlichung der Zahlen für das erste Quartal verzeichnete.
IBM-Chart von TradingView
Die Aktie wird derzeit nahe ihrem Mehrjahreshoch gehandelt, das sie im März dieses Jahres erreichte. Nach dem heutigen Aufwärtstrend bleibt die kurzfristige Aufwärtsdynamik stark. Sobald sich die Aktie jedoch der 200-Dollar-Marke nähert, ist erneut mit Verkäufen zu rechnen.
Bullen, die neue Long-Positionen eröffnen möchten, sollten daher nur eine kleine Position auf dem aktuellen Niveau eröffnen und ihre Position erweitern, wenn die Aktie einen Tagesschlusskurs von über 199 USD erreicht.
Händler, die pessimistisch auf die Aktie reagieren, sollten auf dem aktuellen Niveau keine Leerverkäufe tätigen und auf eine Schwäche warten. Wenn die Aktie nach der heutigen Bewegung in den nächsten Tagen nicht über 200 USD steigt, ist das ein Anzeichen für eine Schwäche.
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