Die Aktie von GE Vernova GEV fiel am Mittwoch im vorbörslichen Handel um rund 4%, nachdem der Hersteller von Energietechnik die Gewinnerwartungen der Wall Street nur knapp verfehlte.
Das Unternehmen warnte außerdem, dass globale Zölle die Kosten im nächsten Jahr um bis zu 200 Millionen USD (ca. 174,5 Millionen €) erhöhen könnten, was stärkeres Umsatzwachstum und eine erneute Anhebung des Jahresausblicks überlagert.
Man geht davon aus, dass Zölle die Kosten in 2026 zwischen 100 Millionen USD (ca. 87,2 Millionen €) und 200 Millionen USD (ca. 174,5 Millionen €) steigen lassen, selbst nach Berücksichtigung vertraglicher Schutzklauseln und Maßnahmen zur Kostenrückgewinnung.
Die Warnung kam trotz eines weiteren Quartals mit robustem Auftragswachstum, angetrieben von stark steigender Stromnachfrage im Zusammenhang mit der Expansion von Rechenzentren und breiteren Elektrifizierungstrends.
Das in Cambridge, Massachusetts ansässige Unternehmen meldete für das zweite Quartal ein bereinigtes Kernergebnis von 1,3 Milliarden USD (ca. 1,1 Milliarden €), etwas unter den Erwartungen der Analysten von 1,3 Milliarden USD (ca. 1,1 Milliarden €), so LSEG-Daten.
Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei $2.47 und verfehlte damit den Analystenkonsens von $3.04.
Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 22% auf 11,1 Milliarden USD (ca. 9,7 Milliarden €) und übertraf damit die FactSet-Schätzungen von 10,8 Milliarden USD (ca. 9,4 Milliarden €).
Der Nettogewinn stieg auf 649 Millionen USD (ca. 566,1 Millionen €), bzw. $2.47 je Aktie, von 492 Millionen USD (ca. 429,2 Millionen €), bzw. $1.86 je Aktie, im gleichen Quartal des Vorjahres.
Chief Executive Scott Strazik sagte, GE Vernova profitiere weiterhin von starker globaler Nachfrage, gestützt durch einen Rekord-Auftragsbestand in Höhe von 176 Milliarden USD (ca. 153,5 Milliarden €).
Im zweiten Quartal stiegen die Gesamtaufträge auf 24,2 Milliarden USD (ca. 21,1 Milliarden €), nahezu eine Verdoppelung gegenüber 12,4 Milliarden USD (ca. 10,8 Milliarden €) ein Jahr zuvor, wobei die organischen Aufträge um 88% zunahmen, vor allem getrieben vom Power- und Electrification-Geschäft.
Wind bleibt das schwächste Geschäft
Während die Nachfrage nach Strominfrastruktur weiter zunahm, blieb die Wind-Sparte von GE Vernova eine Belastung für das Gesamtergebnis.
Der Umsatz der Wind-Sparte ging um rund 10% auf 2 Milliarden USD (ca. 1,8 Milliarden €) zurück, da geringere Onshore-Turbinenlieferungen und höhere Offshore-Projektkosten das Ergebnis belasteten.
Das Geschäft meldete einen operativen Kernverlust von etwa 275 Millionen USD (ca. 239,9 Millionen €), wodurch die Verluste aus dem Vorjahr fortgesetzt wurden.
Im Gegensatz dazu erzielte die Sparte Electrification einen Kerngewinn von 671 Millionen USD (ca. 585,3 Millionen €), mehr als eine Verdoppelung gegenüber 314 Millionen USD (ca. 273,9 Millionen €) vor einem Jahr.
Auch das Power-Geschäft zeigte eine starke Entwicklung, mit einem Kerngewinnanstieg von rund 31% auf 1 Milliarden USD (ca. 898,5 Millionen €).
Die gegensätzlichen Ergebnisse unterstreichen die zunehmende Abhängigkeit des Unternehmens von konventioneller Energieerzeugung und Netzinfrastruktur — Bereiche, die von steigenden Investitionen profitieren, da Versorgungsunternehmen sich auf eine wachsende Stromnachfrage vorbereiten.
Unternehmen hebt Ausblick trotz Zollwarnung an
GE Vernova hat seine Finanzprognose zum zweiten Mal in Folge angehoben und verwies auf beschleunigte Investitionen in Stromerzeugung und -übertragung.
Das Unternehmen erwartet nun für 2026 Umsätze zwischen 45,5 Milliarden USD (ca. 39,7 Milliarden €) und 46,5 Milliarden USD (ca. 40,6 Milliarden €), etwa 1 Milliarden USD (ca. 872,3 Millionen €) über der bisherigen Prognose.
Es hob zudem seine Free-Cashflow-Prognose deutlich auf zwischen 11,5 Milliarden USD (ca. 10 Milliarden €) und 12,5 Milliarden USD (ca. 10,9 Milliarden €), verglichen mit der früheren Projektion von 6,5 Milliarden USD (ca. 5,7 Milliarden €) bis 7,5 Milliarden USD (ca. 6,5 Milliarden €).
Der verbesserte Ausblick spiegelt die Erwartung wider, dass der Stromverbrauch in den USA weiter steigen wird, da Infrastrukturen für künstliche Intelligenz, Rechenzentren und breitere Elektrifizierungsprojekte die Nachfrage ankurbeln.
Die gewerbliche Stromnachfrage dürfte im kommenden Jahr das Haushaltssegment übertreffen und zusätzliche Chancen für Ausrüstungsanbieter schaffen.
Bewertungsdebatte hält an
Die Aktien von GE Vernova sind in diesem Jahr um rund 60% gestiegen und haben sich in den letzten 12 Monaten fast verdoppelt, womit die Aktie zu den stärksten Werten im Industriesektor zählt.
Letzten Monat hob Jefferies das Kursziel für das Unternehmen auf $1,210 an und beließ die Einstufung ‚Buy‘. Die Aktie notiert derzeit bei rund $1,079.
Nicht alle Analysten halten die Bewertung jedoch für gerechtfertigt.
Laut Simply Wall St bewertet eine Discounted-Cashflow-Analyse GE Vernova mit rund $874 je Aktie, was darauf hindeutet, dass die Aktie etwa 23,5% über ihrem geschätzten inneren Wert gehandelt wird.
Zugleich legt eine Bewertung auf Basis von Gewinnmultiplikatoren nahe, dass die Aktie im Vergleich zu Peers weiterhin attraktiv bleibt.
Analysten sagen, die entscheidende Frage für Anleger sei, ob GE Vernova die globale Investitionswelle in Energieerzeugung und Netzinfrastruktur in anhaltendes Gewinnwachstum und stärkere Cashflows umwandeln kann, während zugleich steigende Kosten und Ausführungsrisiken gemanagt werden.
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