Der Roundhill Memory ETF (DRAM) geht mit einem großen Katalysator in die Woche: den Quartalszahlen von Micron. Micron ist die größte Position des Fonds, und der Bericht sollte zeigen, ob das Wachstum in der Speicherbranche Bestand hat. 

Der DRAM-ETF schloss letzte Woche bei $61,91, mehr als das Doppelte seines historischen Tiefs, aber etwa 24 % unter seinem Allzeithoch von $81,34. Er bewegt sich seit August in einer engen Spanne, und Anleger haben in den vergangenen Monat rund 2,1 Mrd. $ aus dem Fonds abgezogen.

Abflüsse beim DRAM-ETF | Quelle: ETF Db

DRAM-ETF im Fokus vor Solidigms Börsengang

Eine der wichtigsten Geschichten, die den DRAM-ETF antreiben werden, kommt aus Südkorea: Dort plant SK Hynix, die drittgrößte Position im Fonds, einen großen Börsengang ihrer Tochtergesellschaft. SK Hynix erwägt einen US-Börsengang von Solidigm, der das Unternehmen mit 100 Mrd. $ bewerten würde.

Es gibt Anzeichen dafür, dass Anleger dem Deal wenig begeistert gegenüberstehen: Die Aktie fiel um mehr als 5 %. SK Square, ein großer Investor in SK Hynix, verlor über 8 %. 

Der Rückgang ist wahrscheinlich darauf zurückzuführen, dass Anleger die komplexe Eigentümerstruktur befürchten. In einer Stellungnahme erklärte das Korea Corporate Governance Forum, der Börsengang würde die mehrfach geschichtete Eigentümerstruktur innerhalb der Gruppe weiter verkomplizieren und die Pyramidenstruktur vertiefen. Ein Analyst sagte Bloomberg:

„Eine US-Notierung könnte den Wert von Solidigm freisetzen und Expansion finanzieren, aber die Aktionäre von SK Hynix würden einen Teil künftiger Erträge aufgeben. Entscheidend sind die Bewertung und die Verwendung der Erlöse.“

Der Kursrückgang von SK Hynix dürfte den DRAM-ETF beeinflussen, wenn die US-Märkte später heute öffnen. Zu allem Überfluss lag die Aktie von Samsung Electronics am Montag ebenfalls mehr als 4 % im Minus. Zusammen mit Micron machen diese drei Unternehmen über 75 % des Fonds aus. 

Micron-Quartalszahlen sollen starkes Wachstum zeigen

Ein weiterer wichtiger Katalysator für den DRAM-ETF sind die anstehenden Quartalszahlen von Micron, die für Ende dieser Woche terminiert sind. Diese Zahlen gelten als Gradmesser für die Speicher- und KI-Branche, da das Unternehmen seine Produkte an einige der größten Akteure der Branche verkauft.

Prognosen gehen davon aus, dass Microns Umsatz im letzten Quartal stark gestiegen ist. Genauer: Der durchschnittliche Analystenschätzwert liegt bei einem Anstieg von über 320 % auf 51 Mrd. $. Tatsächlich dürfte die Zahl noch deutlich darüber liegen. 

Am wichtigsten ist, dass Micron zu den Margin-Führern zählt. Das Management gab eine Bruttomargenprognose von 86 % an, was bedeutet, dass der tatsächliche Wert nahe 90 % liegen dürfte. Im Vergleich dazu hat Nvidia eine Bruttomarge von 75 %. 

Die Zahlen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Micron als Schnäppchen gehandelt wird: Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward-KGV) von 14 liegt unter dem Sektor-Median von 20. Die Quartalszahlen von Micron sind wichtig, weil das Unternehmen die größte Position im DRAM-ETF darstellt. 

Technische Analyse des DRAM-ETF

Chart des DRAM-ETF | Quelle: TradingView

Der Vier-Stunden-Chart zeigt, dass sich der DRAM-ETF in den vergangenen Monaten in einer engen Spanne gehalten hat. Diese Konsolidierung fiel mit den anhaltenden Abflüssen zusammen, da Anleger beginnen, Gewinne mitzunehmen. 

Der ETF notiert zwischen dem mittleren und dem oberen Bereich der Bollinger-Bänder. Außerdem haben sich die beiden Linien des Percentage Price Oscillator (PPO) zu einer bärischen Kreuzung geformt. Daher besteht das Risiko, dass der Fonds auf $53 fällt, die Unterseite des PPO. Mittelfristig dürfte der Fonds jedoch wieder ansteigen und möglicherweise $65 erreichen.

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