Die US-Verbraucherstimmung verbesserte sich im Januar moderat und zeigte Zuwächse in allen demografischen Gruppen, obwohl die Amerikaner weiterhin unsicher über hohe Preise, Beschäftigungsaussichten und die breitere wirtschaftliche Perspektive blieben, so eine am Freitag genau beobachtete Umfrage.
Der Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan stieg im Januar auf einen Endwert von 56,4, gegenüber einer vorläufigen Schätzung von 54,0 und von 52,9 im Dezember.
Von Reuters befragte Ökonomen hatten erwartet, dass die Zahl gegenüber der früheren Schätzung unkorrigiert bleiben würde.
Obwohl die Erhöhung einen Fortschritt darstellt, bleibt die Stimmung nach historischen Maßstäben zutiefst deprimiert.
Einer der schärfsten Sentiment-Tiefpunkte seit Jahrzehnten
Der jüngste Rückgang des Vertrauens gehört zu den schwerwiegendsten in der Geschichte der Umfrage, die bis in die 1950er Jahre zurückreicht.
Im vergangenen Jahrzehnt traten vergleichbare Rückgänge nur während des Höhepunkts der postpandemischen Inflation 2022 und nach der Ankündigung umfassender globaler Zölle von Präsident Donald Trump im vergangenen Frühjahr auf.
Selbst mit der Verbesserung im Januar bleibt die nationale Stimmung mehr als 20 % unter dem Stand des Vorjahres.
“Obwohl die Gesamtverbesserung gering war, war sie breit gefächert, sichtbar in der Einkommensverteilung, im Bildungsniveau, bei älteren und jüngeren Konsumenten sowie bei Republikanern und Demokraten gleichermaßen”, sagte Joanne Hsu, Direktorin der Surveys of Consumers, in einer Stellungnahme.
Die nationale Stimmung bleibt jedoch mehr als 20 % unter dem Vorjahr, da Verbraucher weiterhin Druck auf ihre Kaufkraft aufgrund hoher Preise und der Aussicht auf eine schwächere Arbeitsmärkte melden.
Die Inflationserwartungen lassen nach, aber die Frustration bleibt bestehen
Die Umfrage zeigte eine moderate Lockerung der Inflationserwartungen.
Verbraucher erwarten nun, dass die Preise im nächsten Jahr um 4,0 % steigen werden, was von einem vorläufigen Wert von 4,2 % und dem niedrigsten Stand seit Januar 2025 liegt.
Die Erwartungen an die Inflation in den nächsten fünf Jahren sanken von einer anfänglichen Prognose von 3,4 % auf 3,3 %, bleiben jedoch leicht über dem Stand des Vorjahres von 3,2 %.
Obwohl die Inflation in den letzten drei Jahren deutlich zurückgegangen ist, liegt sie immer noch über ihrem langfristigen Trend.
Viele Haushalte sind weiterhin frustriert über die kumulativen Auswirkungen früherer Preissteigerungen, obwohl sie zuversichtlich sind, dass die Inflation nicht erneut ansteigen wird.
Dieses Vertrauen ist ein wichtiges Signal für die Entscheidungsträger der Federal Reserve, die befürchten, dass tief verwurzelte Ängste vor steigenden Preisen das Ausgaben- und Lohnfestsetzungsverhalten beeinflussen könnten und so die Inflation in einem sich selbst verstärkenden Zyklus anheizen könnten.
Die Ausgaben halten trotz schlechter Laune stand
Trotz weit verbreiteter Unzufriedenheit geben die Verbraucher weiterhin Geld aus.
Daten, die am Donnerstag vom Handelsministerium veröffentlicht wurden, zeigten solide Zuwächse bei den Konsumausgaben im Oktober und November, was viele Ökonomen als Grundlage für ein starkes Wirtschaftswachstum im letzten Quartal 2025 ansehen.
Die Widerstandsfähigkeit der Ausgaben deutet darauf hin, dass sich die Haushalte zwar belastet fühlen, aber noch nicht stark zurückgegangen sind.
Diese Divergenz zwischen Stimmung und tatsächlichem Verhalten ist seit der Pandemie ein wiederkehrendes Merkmal der US-Wirtschaft.
Zölle bilden ein potenzielles Risiko
Die Umfrage in Michigan zeigte außerdem, dass Verbraucher internationale Entwicklungen noch nicht mit ihrer Einschätzung der Binnenwirtschaft verknüpfen.
Die Interviews zum Januar-Index endeten am Montag, kurz nachdem Präsident Trump damit gedroht hatte, Zölle auf acht europäische Länder zu verhängen, als Teil eines Versuchs, Grönland zu erwerben.
Diese Spannungen schienen sich Mitte der Woche zu entspannen, nachdem Trump erklärt hatte, er habe einen Rahmen für eine Vereinbarung mit NATO-Generalsekretär Mark Rutte erzielt.
Hsu sagte, dass kurze Episoden von Zollrhetorik wahrscheinlich nicht die Verbraucheransichten verändern werden, aber anhaltende Unsicherheit Auswirkungen haben könnte.
Sie warnte, dass eine erneute Eskalation der Handelsspannungen, ähnlich den Zollstreitigkeiten im letzten Frühjahr, wahrscheinlich die Stimmung belasten würde, gerade wenn die Verbraucher begonnen haben, ihre Bedenken zu mildern.
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