Die Aktie der Deutschen Telekom befindet sich derzeit in einem Aufwärtstrend. Dabei konnte sie einen großen Teil des Kursrückgangs auf etwa 24 € Ende Juni wieder aufholen. Am Montag notiert sie aktuell bei 28,60 €. Hier stellt sich die Frage: Wie weit reicht das weitere Kurspotenzial?

Aktivistischer Investor soll eingestiegen sein

Anfang September kamen Medienberichte auf, wonach der aktivistische Investor Elliott eine Beteiligung an der Deutschen Telekom aufgebaut haben soll.

Eine offizielle Bestätigung liegt bislang nicht vor. Laut den Berichten soll es sich um eine größere Beteiligung handeln. In Deutschland müssen Beteiligungen an börsennotierten Unternehmen ab einer Schwelle von 3% gemeldet werden. Daraus lässt sich jedoch lediglich ableiten, dass eine mögliche Beteiligung unterhalb dieser Meldeschwelle liegen könnte, sofern keine andere meldepflichtige Struktur vorliegt.

Elliott steigt grundsätzlich häufig dann bei Unternehmen ein, wenn der Investor weiteres Potenzial zur Steigerung des Unternehmenswertes sieht.

Im Fall der Deutschen Telekom soll sich Elliott gegen eine mögliche Zusammenlegung der Deutschen Telekom mit ihrer US-Tochter T-Mobile US ausgesprochen haben. Stattdessen könnten Maßnahmen wie höhere Dividenden oder Aktienrückkäufe gefordert werden.

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Fusionspläne möglicherweise vom Tisch

Immer wieder gab es Medienberichte über eine mögliche Zusammenlegung der Deutschen Telekom mit T-Mobile US. Die Deutsche Telekom ist mit rund 53% Mehrheitsaktionärin der US-Tochter.

Durch eine stärkere Zusammenführung könnten Synergien realisiert werden. Zudem könnte sich die Finanzierung des Gesamtkonzerns vereinfachen und die finanzielle Flexibilität für zukünftige Übernahmen erhöhen.

Laut dem Nachrichtenportal Semafor ist dieses Szenario inzwischen jedoch offenbar vom Tisch. Dem Bericht zufolge sollen sich sowohl andere Großaktionäre als auch Teile des Managements von T-Mobile US gegen eine solche Transaktion ausgesprochen haben.

Als Gründe werden unter anderem das deutlich höhere Wachstum der US-Tochter im Vergleich zur Deutschen Telekom sowie mögliche regulatorische Hürden genannt.

Auch steuerliche und wettbewerbsrechtliche Fragen könnten eine grenzüberschreitende Zusammenlegung erschweren, insbesondere in den USA.

Bewertung

Ob eine Fusion der Deutschen Telekom mit T-Mobile US tatsächlich konkret geplant war, ist ebenso wenig offiziell bestätigt wie die Berichte über deren angebliches Scheitern.

Dennoch zeigen die wiederkehrenden Spekulationen, dass eine stärkere strategische Verknüpfung der beiden Unternehmen grundsätzlich als mögliches Szenario diskutiert wird.

Auch ein möglicher Einstieg von Elliott wäre aus meiner Sicht grundsätzlich positiv zu bewerten. Aktivistische Investoren versuchen häufig, Maßnahmen anzustoßen, die den Unternehmenswert steigern sollen.

Das könnte auch bei der Deutschen Telekom der Fall sein.

Die Aktie der Deutschen Telekom wird zudem stark von der Entwicklung von T-Mobile US beeinflusst. Der Kurs der US-Tochter stand zuletzt unter anderem aufgrund des zunehmenden Wettbewerbs im Satelliten- und Internetgeschäft unter Druck.

Da die Deutsche Telekom Mehrheitsaktionärin von T-Mobile US ist, wirken sich solche Entwicklungen mittelbar auch auf die Bewertung der Muttergesellschaft aus.

Aus meiner Sicht ist die Deutsche Telekom-Aktie trotz des jüngsten Kursanstiegs weiterhin moderat bewertet. Einen fairen Wert sehe ich bei etwa 35 €. Ausgehend vom aktuellen Kurs von 28,50 € entspricht das einem Kurspotenzial von rund +23%.

Zusätzlich spricht die attraktive Dividendenrendite von derzeit etwa 3,5% für die Aktie. Eine weitere Anhebung der Dividende gegenüber den zuletzt gezahlten 1 € je Aktie erscheint grundsätzlich möglich.

Damit bietet die Deutsche Telekom aus meiner Sicht eine interessante Kombination aus Dividendenrendite und weiterem Kurspotenzial.

Anknüpfend daran: In Top 10 Dividenden Picks 2026 werden zehn Dividenden-Aktien vorgestellt, die durch ihre Kombination aus regelmäßigen Ausschüttungen und Aufwärtspotenzial besonders interessante Investmentchancen darstellen.

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