Anthropics Aufstieg, Silicon Valleys wertvollstes Unternehmen für künstliche Intelligenz zu werden, markiert einen dramatischen Wendepunkt im KI-Wettlauf und signalisiert eine breitere Verlagerung darin, wie Investoren beginnen, die Zukunft der Branche zu bewerten.

Fast zwei Jahre lang schien OpenAI nach dem Start von ChatGPT Ende 2022 als dominierende Kraft im Bereich der generativen KI gesetzt.

Das Unternehmen wurde mit der Technologie selbst gleichgesetzt und zog beispielloses Kapital, Partnerschaften und breite Konsumentenakzeptanz an.

Der jüngste Bewertungsaufschwung von Anthropic legt jedoch nahe, dass Investoren zunehmend hinterfragen, ob die langfristigen Gewinner im KI-Bereich zwangsläufig die Firmen mit den größten Konsumentenreichweiten sein werden, oder vielmehr diejenigen, die die unverzichtbarste Unternehmensinfrastruktur und Entwicklerwerkzeuge bauen.

Anthropic kündigte am Donnerstag eine Series-H-Finanzierung über $65 billion an, die das Unternehmen mit $965 billion bewertete und damit OpenAIs jüngste Bewertung von $852 billion aus dem März überholte.

Die jüngste Runde wurde von Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks und Sequoia Capital angeführt und fastierte die Bewertung von Anthropic im Vergleich zu Februar, als sie bei $380 billion lag.

Die Finanzierung umfasst außerdem $15 billion an zuvor zugesagten Investitionen, darunter $5 billion von Amazon.

Die Geschwindigkeit von Anthropics Aufstieg hat selbst erfahrene Investoren im Silicon Valley erstaunt.

Vor nur 62 Tagen kündigte OpenAI eine rekordverdächtige Finanzierungsrunde über $122 billion an, die das Unternehmen mit $730 billion bewertete – ein Meilenstein, für den es seit seiner Gründung 2015 grob ein Jahrzehnt gebraucht hatte.

Anthropic, erst 2021 gegründet, hat diese Marke nun in etwa der Hälfte der Zeit überschritten.

Die Verschiebung spiegelt nicht nur die zunehmende Investorenbegeisterung für künstliche Intelligenz wider, sondern auch die wachsende Überzeugung, dass Anthropics Strategie möglicherweise besser auf die nächste Phase der KI-Adoption abgestimmt ist.

Anthropics Aufstieg vom Außenseiter zum Spitzenreiter

Anthropic wurde von den ehemaligen OpenAI-Führungskräften Dario und Daniela Amodei gegründet, nachdem es Meinungsverschiedenheiten mit OpenAI-CEO Sam Altman darüber gab, wie schnell zunehmend leistungsfähige KI-Systeme kommerzialisiert werden sollten.

Dario Amodei, ein in San Francisco aufgewachsener Biophysiker, spielte bei OpenAI eine zentrale Rolle bei der Entwicklung der Scaling-Law-Forschung, die den modernen KI-Boom mit auslöste.

Daniela Amodei leitete unterdessen Sicherheits- und Policy-Initiativen im Unternehmen.

Als OpenAI die Produkteinführungen jedoch beschleunigte, wuchsen bei den Geschwistern die Bedenken, dass das Unternehmen Tempo über Vorsicht und ausreichende Tests stelle.

Die Abspaltung prägte schließlich die Identität von Anthropic.

Anfangs sah sich Anthropic erheblicher Skepsis seitens der Investoren ausgesetzt.

Die enge Verbindung des Unternehmens zur Bewegung des effektiven Altruismus und Verbindungen zu dem in Ungnade gefallenen Kryptowährungsgeschäftsführer Sam Bankman-Fried machten viele institutionelle Investoren misstrauisch, während OpenAI schnell zur klaren KI-Referenz im Silicon Valley wurde.

Anthropic verfolgte außerdem einen zurückhaltenderen Ansatz bei Produkteinführungen.

Im Jahr 2022 entschied das Unternehmen Berichten zufolge, eine frühe Version seines Chatbots Claude nicht zu veröffentlichen, nachdem Mitarbeiter intern Bedenken äußerten, dass dies ein gefährliches KI-Wettrüsten verschärfen könnte.

Während OpenAI mit ChatGPT vorpreschte, blieb Anthropic relativ nischig und konzentrierte sich überwiegend auf Unternehmenskunden und Forschung zur KI-Sicherheit.

Diese langsamere und diszipliniertere Strategie führte das Unternehmen jedoch letztlich in einen der lukrativsten Bereiche der KI-Wirtschaft: Coding und Unternehmensautomatisierung.

Claude Code verändert den Kurs

Anthropics Wachstum beschleunigte sich Ende 2025 nach der Veröffentlichung von Claude Opus 4.5 deutlich; die Coding-Fähigkeiten dieses Modells verwandelten Claude Code schnell in eines der populärsten Entwicklerwerkzeuge im Silicon Valley.

Das Produkt wurde unter Softwareingenieuren und KI-Enthusiasten zu einem kulturellen Phänomen; viele beschrieben sich online als „Claude-pilled“, während sie das System tief in ihre Programmier-Workflows integrierten.

Der Anstieg der Nutzung schlug sich direkt in Umsatzwachstum nieder.

Anthropic teilte am Donnerstag mit, dass seine annualisierte Umsatzlaufrate auf $47 billion gestiegen sei, gegenüber $30 billion Anfang des Jahres und etwa $10 billion Jahresumsatz im Vorjahr.

Diese Wachstumskurve scheint nun OpenAIs zu übertreffen.

OpenAI deutete im März an, dass seine annualisierte Umsatzlaufrate bei rund $24 billion liege, obwohl The Information diese Woche berichtete, die Zahl sei inzwischen etwas über $30 billion gestiegen.

Anthropics Wachstum beschleunigte sich weiter nach dem Start von Cowork im Januar, einem agentischen KI-Produkt, das darauf ausgelegt ist, nicht-technische Aufgaben am Arbeitsplatz zu automatisieren.

Im Gegensatz zu traditionellen Chatbot-Systemen können agentische KI-Produkte Aufgabenfolgen autonom ausführen und so deutlich höhere Engagement- und Nutzungsraten innerhalb von Unternehmen erzeugen.

Anthropic stellte diese Woche außerdem Claude Mythos Preview vor, ein fortgeschrittenes, auf Cybersicherheit ausgerichtetes KI-System, das versteckte Software-Schwachstellen identifizieren kann.

Das Unternehmen hat den Zugang zu dem Modell auf eine ausgewählte Gruppe von Firmen beschränkt.

Der schnelle Erfolg von Claude Code hat bereits Folgen weit über Anthropic hinaus.

Anfang dieses Jahres trugen Befürchtungen, KI-Coding-Systeme könnten große Teile der traditionellen Softwarebranche untergraben, zu einem etwa $1 trillion schweren Ausverkauf bei Technologiewerten bei.

Anthropic verschärfte diese Sorgen später, als das Unternehmen ankündigte, Claude könne veraltete, auf COBOL basierende Altsysteme modernisieren — ein Schritt, der IBMs größten Tagesverlust seit 25 Jahren auslöste.

Unternehmensadoption verlagert sich zu Anthropic

Anthropics Momentum zeigt sich zunehmend auch in Kennzahlen zur Unternehmensadoption.

Laut Daten von Ramp, einem Anbieter von Unternehmensausgaben- und Abrechnungssoftware, überholte Anthropic im April OpenAI bei Geschäftskunden.

Ramp gab an, dass die Anthropic-Nutzung um 3,8 % auf 34,4 % der Unternehmen stieg, während die OpenAI-Nutzung um 2,9 % auf 32,3 % fiel.

„Wir haben in diesem Markt immer wieder gesehen, dass ein großer dominanter Akteur innerhalb weniger Monate abgelöst werden kann“, sagte Ara Kharazian, Chefökonom im Economics Lab von Ramp.

„Anthropic hat genau das getan“, fügte er hinzu.

Anthropic hat zudem stetig Marktanteile auf OpenRouter gewonnen, einer Plattform, die Kunden erlaubt, je nach Aufgabenanforderung dynamisch zwischen KI-Modellen zu wechseln.

Die Stärke des Unternehmens bei Entwicklern scheint zu einem wesentlichen Wettbewerbsvorteil zu werden.

OpenAI hat einige Vergleiche zur Unternehmensadoption bestritten und argumentiert, dass Metriken, die auf Kreditkartenausgaben von Unternehmen basieren, große Unternehmenskontrakte, die direkt verhandelt werden, nicht vollständig abbilden.

Trotzdem hat Anthropics Aufstieg bereits eine strategische Neuausrichtung innerhalb von OpenAI ausgelöst.

OpenAI verlagert den Fokus auf Coding und Infrastruktur

Unter wachsendem Druck durch Anthropic hat OpenAI seinen Fokus zunehmend auf Coding und Enterprise-KI eingeengt.

Das Unternehmen hat im März zugestimmt, das KI-Coding-Startup Astral zu übernehmen, um im Bereich Software-Entwicklungstools aggressiver zu konkurrieren.

Berichte deuteten auch darauf hin, dass OpenAI mehrere Nebenprojekte zurückgefahren hat, darunter experimentelle E‑Commerce-Funktionen und einige verbraucherorientierte Initiativen, zugunsten der Priorisierung von Unternehmenssoftware und Coding-Anwendungen.

Führungskräfte beschrieben Anthropics Erfolg im Coding Berichten zufolge als einen „Weckruf“.

Die Strategieverschiebung des Unternehmens spiegelt breitere Bedenken innerhalb von OpenAI wider, dass es sich möglicherweise verzettelt hat, indem es versuchte, das, was Altman einst als ein „Portfolio von Startups“ unter einer Organisation beschrieb, zu betreiben.

Gleichzeitig verfolgt OpenAI eine deutlich ehrgeizigere Infrastrukturstrategie als Anthropic.

Altman hat in den nächsten acht Jahren rund $1.4 trillion für KI-Infrastrukturprojekte zugesagt, darunter Stargate, ein massives Netz von Rechenzentren, das OpenAI größere Kontrolle über die Compute-Ressourcen für KI verschaffen soll.

Die Strategie entspricht effektiv einer Wette darauf, dass die künftige KI-Wirtschaft von Unternehmen kontrolliert wird, die die zugrunde liegende Infrastruktur besitzen, und nicht nur von den darauf aufbauenden Anwendungen.

Doch das Ausmaß dieser Verpflichtung sorgt bei Investoren ebenfalls für Sorgen.

OpenAIs Infrastrukturambitionen sind im Verhältnis zur aktuellen Umsatzbasis enorm, was Druck erzeugt, dass Adoption und Monetarisierung schnell genug weiter wachsen müssen, um die Ausgaben zu rechtfertigen, bevor technologischer Wandel Teile der Infrastruktur womöglich veraltet erscheinen lässt.

Anthropic setzt auf disziplinierte Monetarisierung

Anthropic positioniert sich derweil zunehmend als der diszipliniertere Betreiber im KI-Rennen.

CEO Dario Amodei hat wiederholt vor dem gewarnt, was er als „Kegel der Unsicherheit“ in Bezug auf die Nachfrage nach KI-Infrastruktur beschreibt.

Da Rechenzentren Jahre zum Bau brauchen, treffen Unternehmen derzeit enorme Investitionsentscheidungen basierend auf Nachfrageprojektionen, die sich letztlich als ungenau erweisen könnten.

„Wenn Sie sich um ein paar Jahre irren, kann das ruinös sein“, sagte Amodei Anfang dieses Jahres.

Anthropics Reaktion bestand darin, aggressiv zu nutzungsbasierten Per-Token-Preismodellen überzugehen, die die Ausgaben der Kunden direkter an den tatsächlichen Verbrauch koppeln.

Dieser Wandel spiegelt wachsende Branchenbedenken wider, dass KI-Nachfragemetriken verzerrt sein könnten.

Wenn Unternehmen mehr agentische KI-Systeme einsetzen, die autonome Workflows ausführen können, kann der Token-Verbrauch exponentiell ansteigen.

Einige Führungskräfte befürchten zunehmend, dass Unternehmen die KI-Adoption über bloßes Nutzungsvolumen messen, statt über sinnvolle geschäftliche Ergebnisse.

Databricks-CEO Ali Ghodsi warnte jüngst, dass Unternehmen den Token-Verbrauch künstlich erhöhen könnten, indem sie Eingaben wiederholt einsenden oder ineffiziente Schleifen laufen lassen.

„Wenn Ihr Ziel nur ist, viel Geld zu verbrennen, gibt es einfache Wege, das zu tun“, sagte Ghodsi.

Anthropics striktere Monetarisierungsstrategie könnte Investoren letztlich klarere Einblicke in die echte Nachfrage verschaffen, wenn sich das Unternehmen einer Börsennotierung nähert.

Das Unternehmen ist bereits von älteren Pauschalpreismodellen für Unternehmen hin zu Verträgen übergegangen, die Kunden basierend auf tatsächlichem Token-Verbrauch abrechnen.

Auch OpenAI signalisiert inzwischen eine ähnliche Verschiebung.

Nick Turley, OpenAIs Leiter von ChatGPT, räumte kürzlich ein, dass unbegrenzte KI-Preismodelle letztlich untragbar werden könnten, wenn agentische KI den Compute-Verbrauch drastisch erhöht.

Der KI-Wettlauf ist noch nicht entschieden

Anthropics Sprung über OpenAI in der Bewertung bedeutet nicht zwingend, dass der KI-Wettlauf entschieden ist.

OpenAI behält nach wie vor enorme Vorteile bei Bekanntheit in der Bevölkerung, Partnerschaften und Infrastrukturskalierung.

Die Produkte des Unternehmens sind weiterhin tief in Unternehmen und Verbraucheranwendungen weltweit eingebettet.

Anthropics Aufstieg spiegelt jedoch eine wachsende Investorenüberzeugung wider, dass die nächste Phase der KI weniger durch Chatbot-Popularität definiert werden könnte als vielmehr durch die Firmen, die am tiefsten in Unternehmens-Workflows, Coding-Systeme und autonome Agenten eingebettet werden.

Diese Verschiebung verändert auch die Art und Weise, wie die Wall Street KI-Unternehmen bewertet, im Vorfeld der erwarteten Blockbuster-IPOs beider Firmen.

Anthropics Bewertungsanstieg legt nahe, dass Investoren Unternehmensmonetarisierung, Entwickleradoption und Preisdiziplin zunehmend als nachhaltigere langfristige Vorteile ansehen als alleiniges rasches Konsumentenwachstum.

Dennoch bleiben die Risiken für beide Unternehmen erheblich.

Anthropic musste bereits Milliarden ausgeben, um zusätzliche Rechenkapazitäten zu sichern, unter anderem durch das Mieten von Kapazität bei SpaceX, nachdem Ausfälle Nutzer bei steigender Nachfrage frustriert hatten.

Das Unternehmen steht außerdem weiterhin in Streitigkeiten mit dem Pentagon über nationale Sicherheitsbedenken im Zusammenhang mit seinen KI-Systemen.

Gleichzeitig beginnen Unternehmen selbst, KI-Ausgaben angesichts stark steigender Token-Kosten kritischer zu prüfen.

Wenn Unternehmen ihre KI-Budgets straffen, könnten sowohl Anthropic als auch OpenAI unter Druck auf die derzeitigen, explosionsartigen Wachstumsprognosen geraten, die ihre Billionenbewertungen stützen.

Für den Moment hat Anthropics Aufstieg jedoch das Kräfteverhältnis im wichtigsten technologischen Wettlauf des Silicon Valley grundlegend verändert.

Das Unternehmen, das einst als vorsichtiger Außenseiter zu verbleiben schien, ist nun der wertvollste KI-Akteur der Branche – und vielleicht das deutlichste Symbol dafür, wie schnell sich die Führungsrolle in der künstlichen Intelligenz ändern kann.

The post Der neue KI-König: Wie Anthropic OpenAIs Bewertung überstrahlte und $965B erreichte appeared first on Invezz